全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司分層方案

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1、全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司分層方案（征求意見(jiàn)稿）為進(jìn)一步落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問(wèn)題的決定》和《中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)展的若干意見(jiàn)》精神，加快完善市場(chǎng)制度體系和服務(wù)功能，審慎推進(jìn)市場(chǎng)創(chuàng)新，提高風(fēng)險(xiǎn)控制水平，根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的現(xiàn)狀和需求，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)在前期研究調(diào)研基礎(chǔ)上，制定了掛牌公司分層方案。一、分層的必要性截至2015年11月23日，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)共有4262家掛牌公司，并將繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。隨著掛牌公司家數(shù)的迅速增加，掛牌公司差異化特征日益明顯。此外，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司可以采取做市轉(zhuǎn)

2、讓或者協(xié)議轉(zhuǎn)讓的交易方式，掛牌公司的交易頻率、價(jià)格連續(xù)性等方面差異較大。總的來(lái)說(shuō)，掛牌公司在發(fā)展階段、股本規(guī)模、股東人數(shù)、市值、經(jīng)營(yíng)規(guī)模、融資需求等方面呈現(xiàn)出越來(lái)越明顯的差異，已具備實(shí)施內(nèi)部分層的條件，有必要進(jìn)行分層管理，通過(guò)差異化的制度安排，實(shí)現(xiàn)分類(lèi)服務(wù)、分層監(jiān)管，降低投資者的信息收集成本。二、分層工作方案（一）分層思路掛牌公司分層的總體思路為“多層次，分步走”。未來(lái)全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將由多個(gè)層級(jí)的市場(chǎng)組成，每一層級(jí)市場(chǎng)分別對(duì)應(yīng)不同類(lèi)型的公司。起步階段將掛牌公司劃分為創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層，隨著市場(chǎng)的不斷發(fā)展和成熟，再對(duì)相關(guān)層級(jí)進(jìn)行優(yōu)化和調(diào)

3、整。參考境外成熟市場(chǎng)分層的指標(biāo)和經(jīng)驗(yàn)，全面分析全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司的財(cái)務(wù)狀況、交易狀況和公司治理等情況，結(jié)合全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)定位于服務(wù)“創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長(zhǎng)型”中小微企業(yè)的特點(diǎn)，設(shè)置三套并行標(biāo)準(zhǔn)，篩選出市場(chǎng)關(guān)注的不同類(lèi)型公司進(jìn)入創(chuàng)新層?；A(chǔ)層主要針對(duì)掛牌以來(lái)無(wú)交易或交易極其偶發(fā)且尚無(wú)融資記錄的企業(yè)，還包括有交易或者融資記錄但暫不滿(mǎn)足創(chuàng)新層準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)。創(chuàng)新層公司優(yōu)先進(jìn)行制度創(chuàng)新的試點(diǎn)，基礎(chǔ)層公司繼續(xù)適用現(xiàn)有的制度安排。(二)分層標(biāo)準(zhǔn)及實(shí)施程序標(biāo)準(zhǔn)一：凈利潤(rùn)+凈資產(chǎn)收益率+股東人數(shù)(1)最近兩年連續(xù)盈利，且平均凈利潤(rùn)不少于2000萬(wàn)

4、元(凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù))；(2)最近兩年平均凈資產(chǎn)收益率不低于10%(以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù))；(3)最近3個(gè)月日均股東人數(shù)不少于200人。標(biāo)準(zhǔn)二：營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率+營(yíng)業(yè)收入+股本(1)最近兩年?duì)I業(yè)收入連續(xù)增長(zhǎng)，且復(fù)合增長(zhǎng)率不低于50%；(2)最近兩年平均營(yíng)業(yè)收入不低于4000萬(wàn)元；(3)股本不少于20⑻萬(wàn)元。標(biāo)準(zhǔn)三：市值+股東權(quán)益+做市商家數(shù)(1)最近3個(gè)月日均市值不少于6億元；(2)最近一年年末股東權(quán)益不少于5000萬(wàn)元；(3)做市商家數(shù)不少于6家。在迗到上述任一標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，須滿(mǎn)

5、足最近3個(gè)月內(nèi)實(shí)際成交天數(shù)占可成交天數(shù)的比例不低于50%,或者掛牌以來(lái)(包括掛牌同時(shí))完成過(guò)融資的要求，并符合公司治理、公司運(yùn)營(yíng)規(guī)范性等共同標(biāo)準(zhǔn)。已掛牌公司2015年年報(bào)披露截止日(2016年4月29日)后，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)根據(jù)分層標(biāo)準(zhǔn)，自動(dòng)篩選出符合創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)的掛牌公司，于2016年5月正式實(shí)施。新掛牌公司滿(mǎn)足創(chuàng)新層準(zhǔn)入條件的，將直接進(jìn)入創(chuàng)新準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的適用：標(biāo)準(zhǔn)一，選擇適用標(biāo)準(zhǔn)一進(jìn)入創(chuàng)新層的企業(yè)，須取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公開(kāi)轉(zhuǎn)讓的批復(fù)。標(biāo)準(zhǔn)二，選擇適用標(biāo)準(zhǔn)二進(jìn)入創(chuàng)新層的企業(yè)，應(yīng)補(bǔ)充提交一年期審計(jì)報(bào)告。標(biāo)準(zhǔn)三，選擇適用標(biāo)準(zhǔn)

6、三進(jìn)入創(chuàng)新層的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)在掛牌前一次性向六家(含)以上的做市商發(fā)行股票或者掛牌同時(shí)發(fā)行股票，以本次發(fā)行價(jià)格作為市值的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)。操作流程：企業(yè)在申拫掛牌時(shí)，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)根據(jù)分層標(biāo)準(zhǔn)就該掛牌公司是否符合創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)自動(dòng)判斷，符合創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)的掛牌公司，直接進(jìn)入創(chuàng)新層?！度┚S持標(biāo)準(zhǔn)和層級(jí)調(diào)整維持標(biāo)準(zhǔn)。為保證市場(chǎng)分層的動(dòng)態(tài)管理，每年4月30曰掛牌公司年報(bào)披露后，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)進(jìn)行層級(jí)調(diào)整工作。通過(guò)設(shè)置維持標(biāo)準(zhǔn)將不符合創(chuàng)新層要求的掛牌公司調(diào)整到基礎(chǔ)層。維持標(biāo)準(zhǔn)的部分指標(biāo)與準(zhǔn)入條件保持一致，凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)收益率、營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率和市值指標(biāo)低于

7、準(zhǔn)入要求。（詳見(jiàn)附件2）基礎(chǔ)層掛牌公司滿(mǎn)足創(chuàng)新層準(zhǔn)入條件的，調(diào)整進(jìn)入創(chuàng)新層。層級(jí)調(diào)整。每年4月30日之后層級(jí)調(diào)整時(shí)，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)根據(jù)維持標(biāo)準(zhǔn)，從創(chuàng)新層掛牌公司中自動(dòng)篩選出不符合維持標(biāo)準(zhǔn)的掛牌公司，如果第一年不符合的，公司應(yīng)當(dāng)及時(shí)發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)揭示公告，第二年仍不符合的，則將被調(diào)整到基礎(chǔ)層；同時(shí)，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)根據(jù)分層標(biāo)準(zhǔn)，從基礎(chǔ)層掛牌公司中自動(dòng)篩選出符合創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)的掛牌公司，并確定創(chuàng)新層最終名單。（四）差異化制度安排掛牌公司分層的本質(zhì)是掛牌公司風(fēng)險(xiǎn)的分層管理，其實(shí)現(xiàn)方式是制度的差異化安排。通過(guò)分層，對(duì)不同層級(jí)掛牌公司實(shí)施差異化的服務(wù)和監(jiān)

8、管。1.創(chuàng)新層公司服務(wù)方面。創(chuàng)新層市場(chǎng)將以提高市場(chǎng)效率為核心持續(xù)推進(jìn)制度創(chuàng)新，優(yōu)先進(jìn)行融資制度、交易制度的創(chuàng)新試點(diǎn)。對(duì)創(chuàng)新層掛牌公司建立一次審批、分期實(shí)施的儲(chǔ)架發(fā)行制度和掛牌公司股東大會(huì)一次審議、董事會(huì)分期實(shí)施的授權(quán)發(fā)行機(jī)制，加強(qiáng)融資定價(jià)指導(dǎo)、限售管理和募集資金