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《石化行業(yè)2018年三季報(bào)前瞻：石化盈利整體平穩(wěn)，PTA超預(yù)期.docx》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、正文目錄一、Q3油價(jià)震蕩上行，上游盈利改善，PTA表現(xiàn)超預(yù)期。5二、煉油煉化Q3環(huán)比穩(wěn)中略降8三、Q3PX和PTA盈利大增，長(zhǎng)絲環(huán)比略有下降10四、Q3旺季效應(yīng)明顯，但C3板塊價(jià)差表現(xiàn)分化151、丙烷脫氫：貿(mào)易戰(zhàn)影響丙烷價(jià)格走高，價(jià)差承壓152、丙烯酸及酯：三季度價(jià)差擴(kuò)大18五、C4板塊：Q3順酐、甲乙酮價(jià)差全面回落20六、油價(jià)進(jìn)入中高價(jià)區(qū)間，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)釋放利好油氣標(biāo)的23七、資本支出國內(nèi)先行，19年存在大幅改善預(yù)期，油服板塊盈利釋放仍需時(shí)日24八、天然氣消費(fèi)增速依然強(qiáng)勁，板塊公司表現(xiàn)分化26九、甲醇、LNG等價(jià)格上漲，煤化工盈利改善27十、投資
2、建議291、重點(diǎn)推薦民營大煉化和長(zhǎng)絲產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的292、看好PDH維持高景氣，推薦東華能源和衛(wèi)星石化30圖表目錄圖1：布倫特和WTI原油價(jià)格走勢(shì)5圖2：成品油價(jià)格走勢(shì)5圖3：乙烯價(jià)格及價(jià)差情況（美元/噸）7圖4：丙烯價(jià)格及價(jià)差情況（美元/噸）7圖5：丁二烯價(jià)格及價(jià)差情況（美元/噸）8圖6：苯的價(jià)格及價(jià)差情況（美元/噸）8圖7：PTA價(jià)格及差價(jià)情況13圖8：PX價(jià)格及價(jià)差情況13圖9：滌綸POY價(jià)格及價(jià)差情況13圖10：滌綸FDY價(jià)格及價(jià)差情況13圖11：氨綸20D價(jià)格及價(jià)差走勢(shì)14圖12：氨綸40D價(jià)格及價(jià)差走勢(shì)14圖13：PDH價(jià)差示意17圖1
3、4：聚丙烯-丙烷價(jià)差示意17圖15：PP月度表觀消費(fèi)量及累計(jì)消費(fèi)增速（萬噸）17圖16：丁二烯價(jià)格及毛利變化（美元/噸）20圖17：甲乙酮價(jià)格及毛利（右）變化（元/噸）20圖18：異丁烷脫氫的MTBE毛利（元/噸）20圖19：異辛烷價(jià)格及毛利變化（元/噸）20圖20：苯氧化法順酐的毛利變化（元/噸，不含蒸汽）21圖21：正丁烷法順酐的毛利變化（元/噸，不含蒸汽）21圖22：近三年布倫特原油價(jià)格走勢(shì)及17年B-W價(jià)差（美元/桶）23圖23：EIA每月短期能源展望報(bào)告對(duì)油價(jià)走勢(shì)的預(yù)測(cè)（美元/桶）24圖24：2010-2018年世界原油領(lǐng)域總支本開支
4、變化情況（億美元）24圖25：國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格走勢(shì)（元/噸）27圖26：華東及華北地區(qū)甲醇市場(chǎng)均價(jià)（元/噸）27圖27：石油石化行業(yè)歷史PEBand31圖28：石油石化行業(yè)歷史PBBand31表1：主要石化產(chǎn)品價(jià)差情況5表2：主要石化上市公司2018Q1~3業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)一覽（億元，EPS/元）6表3：大石化公司2018Q1~3業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)7表4：其他石化公司2018Q1~3業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)9表5：PX-PTA-滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)業(yè)鏈上市公司產(chǎn)能一覽（萬噸/年）10表6：2018年Q1~3滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)業(yè)鏈主要產(chǎn)品價(jià)格（元/噸）10表7：2018Q1~3滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)業(yè)鏈主要價(jià)差
5、情況（元/噸）11表8：各季度滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)業(yè)鏈主要價(jià)差情況11表9：PX-PTA-滌綸長(zhǎng)絲上市公司2018Q1~3業(yè)績(jī)展望（億元，EPS/元）12表10：各季度氨綸產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格及價(jià)差情況14表11：化纖產(chǎn)業(yè)鏈其他上市公司2018Q1~3業(yè)績(jī)展望（億元，EPS/元）14表12：丙烯、聚丙烯均價(jià)變化情況（元/噸）16表13：PDH產(chǎn)業(yè)鏈測(cè)算毛利變化情況（元/噸）16表14：丙烯酸、丙烯酸丁酯均價(jià)變化情況（元/噸）18表15：丙烯酸、丙烯酸丁酯毛利變化情況（元/噸）19表16：C3板塊重點(diǎn)公司業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)（億元，EPS/元）19表17：甲乙酮、順酐均價(jià)變化情
6、況（元/噸）21表18：甲乙酮、正丁烷法順酐毛利變化情況（元/噸）21表19：抽提法丁二烯、異丁烷脫氫-MTBE毛利變化情況（元/噸）22表20：異辛烷、順丁橡膠毛利變化情況（元/噸）22表21：C4板塊重點(diǎn)公司業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)（億元，EPS/元）22表24：油氣板塊重點(diǎn)公司2018Q1~3業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)（億元，EPS/元）23表23：油氣板塊重點(diǎn)公司2018Q1~3業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)（億元，EPS/元）25表24：天然氣板塊重點(diǎn)公司2018Q1~3業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)（億元，EPS/元）26表25：2018Q1~3煤炭、甲醇價(jià)格情況（元/噸）27表26：煤化工板塊重點(diǎn)公司201
7、8Q1~3業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)（億元，EPS/元）28表27：PX-PTA-滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)業(yè)鏈上市公司產(chǎn)能一覽（萬噸/年）29表28：公司的烷烴深加工項(xiàng)目進(jìn)展和規(guī)劃30一、Q3油價(jià)震蕩上行，上游盈利改善，PTA表現(xiàn)超預(yù)期。2018Q1~3國際原油價(jià)格總體呈現(xiàn)震蕩向上的走勢(shì)，布倫特原油年初價(jià)格為66.62美元/桶，之后震蕩走高，截止9月30日，布倫特原油價(jià)格82.69美元/桶；2018Q1~3布倫特原油均價(jià)為72.68美元/桶，同比上漲了19.99美元/桶，其中Q1、Q2、Q3布倫特原油均價(jià)分別為67.20、74.88和75.96美元/桶，2018Q1~3上游原
8、油開采業(yè)務(wù)盈利同比均大幅改善，Q3環(huán)比Q2繼續(xù)改善。圖1：布倫特和WTI原油價(jià)格走勢(shì)圖2：成品油價(jià)格走勢(shì)140.0120.0100.080.060.0
