玉米期貨來(lái)分析影響農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格因素

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1、與高高在上的黃金、銅鋁等工業(yè)品期貨相比，價(jià)廉物美的農(nóng)產(chǎn)品期貨開(kāi)始吸引包括“股神”巴菲特在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者目光。隨之而然的，走俏的農(nóng)產(chǎn)品受到越來(lái)越多的投資者的關(guān)注。　　在國(guó)際期貨市場(chǎng)，玉米期貨是最早的一個(gè)期貨交易品種。至今，玉米期貨仍將引領(lǐng)農(nóng)產(chǎn)品期貨風(fēng)騷，因?yàn)樗谏唐菲谪浭袌?chǎng)排名第二。在國(guó)內(nèi)，玉米期貨曾為規(guī)模最大的商品期貨品種。下面，我們就針對(duì)影響玉米期貨價(jià)格的因素展開(kāi)一些分析：　　影響玉米價(jià)格的主要因素：　　1、天氣因素。　　玉米作為農(nóng)產(chǎn)品，無(wú)論現(xiàn)貨價(jià)格還是期貨價(jià)格都會(huì)受到天氣因素的影響。播種和生長(zhǎng)期間，天氣情況的變化直接影響作物的產(chǎn)量

2、。理想的天氣會(huì)使玉米豐產(chǎn)，導(dǎo)致供給增加，價(jià)格下跌；而不理想的天氣會(huì)造成玉米減產(chǎn)，從而使供給減少，價(jià)格上漲?！　∮捎诿绹?guó)是全球最大的玉米生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)，因此，不僅我國(guó)國(guó)內(nèi)天氣的變化會(huì)對(duì)我國(guó)期貨價(jià)格的變化產(chǎn)生影響，美國(guó)的天氣變化情況也會(huì)對(duì)我國(guó)玉米市場(chǎng)產(chǎn)生間接影響，其他生產(chǎn)國(guó)如南美天氣的變化也需要重點(diǎn)關(guān)注。由于美國(guó)和中國(guó)處于同一緯度，每年4—9月是玉米播種和生長(zhǎng)的關(guān)鍵時(shí)期，因此，要密切關(guān)注這一階段的天氣變化情況。而對(duì)南美來(lái)說(shuō)，則要關(guān)注10月至次年3月的天氣變化情況。一般情況下，玉米期貨價(jià)格在收割期供應(yīng)量達(dá)到最高時(shí)開(kāi)始下跌，在春天和初夏供應(yīng)緊

3、缺及新作產(chǎn)量不確定時(shí)達(dá)到高點(diǎn)。夏天的中期到晚期時(shí)，新作產(chǎn)量情況會(huì)逐漸明朗，但也是受天氣影響最為關(guān)鍵的時(shí)期。因此，對(duì)之應(yīng)該嚴(yán)重關(guān)注，至收割期前玉米期貨價(jià)格會(huì)下跌。玉米期貨價(jià)格對(duì)天氣變化的反應(yīng)程度最終取決于市場(chǎng)總體的供需情況。在玉米的生長(zhǎng)期間，天氣狀況又是影響玉米單產(chǎn)的一個(gè)重要因素，從而，天氣狀況會(huì)對(duì)玉米期貨價(jià)格產(chǎn)生重要影響?！　?、玉米產(chǎn)量對(duì)玉米期貨價(jià)格的影響。影響玉米價(jià)格的因素中首選因素是產(chǎn)量規(guī)模。天氣決定產(chǎn)量規(guī)模，因而天氣好，產(chǎn)量就高?！　≡谶@里我們來(lái)看一下玉米產(chǎn)量對(duì)CBOT玉米期貨價(jià)格的影響分析。首先，我就產(chǎn)量對(duì)CBOT玉米期貨價(jià)

4、格的影響進(jìn)行分析。用到的方法主要是統(tǒng)計(jì)與計(jì)量回歸的方法。為了便于理解，在此，只給出結(jié)論。　　為了分析，我選取了1996年6月至2004年8月的CBOT玉米連續(xù)價(jià)格作為分析對(duì)象，之所以選此作為分析對(duì)象，是因?yàn)樵谝话闱闆r下，近期月份的玉米期貨合約比較活躍，最能反映供需因素對(duì)期貨價(jià)格的影響。為了減少市場(chǎng)情緒對(duì)價(jià)格的影響，我取每個(gè)月的平均收盤(pán)價(jià)格作為分析對(duì)象。另外，月度供需數(shù)據(jù)是從美國(guó)農(nóng)業(yè)部的月度供需報(bào)告收集整理的。???從上面的線(xiàn)性相關(guān)性分析可見(jiàn)，CBOT玉米連續(xù)價(jià)格與美國(guó)玉米產(chǎn)量之間的線(xiàn)性相關(guān)系數(shù)達(dá)到-0.74，與世界玉米產(chǎn)量之間的線(xiàn)性相

5、關(guān)系數(shù)達(dá)到-0.77。這說(shuō)明CBOT玉米連續(xù)價(jià)格與美國(guó)玉米產(chǎn)量和世界玉米產(chǎn)量之間均存在較強(qiáng)的線(xiàn)性負(fù)相關(guān)，并且與世界玉米產(chǎn)量之間的負(fù)相關(guān)性更強(qiáng)。玉米產(chǎn)量的增加，會(huì)使玉米期貨價(jià)格走低。這種關(guān)系我們也可以從下面的關(guān)系圖看出。?CBOT玉米連續(xù)價(jià)格與美國(guó)玉米產(chǎn)量關(guān)系圖（來(lái)源：大連商品交易所）????????????CBOT玉米連續(xù)價(jià)格與世界玉米產(chǎn)量關(guān)系圖（來(lái)源：大連商品交易所）?利用上面所得分析結(jié)果，將CBOT玉米連續(xù)價(jià)格作為應(yīng)變量，以美國(guó)玉米產(chǎn)量作為解釋變量進(jìn)行回歸，得到如下回歸方程：?　　?　　??　　結(jié)論：我們由此可以斷定，美國(guó)農(nóng)業(yè)部的

6、月度供需報(bào)告中，報(bào)告的美國(guó)和世界的玉米產(chǎn)量數(shù)據(jù)對(duì)美國(guó)CBOT玉米價(jià)格產(chǎn)生顯著的影響，預(yù)期產(chǎn)量增加，則期貨價(jià)格走低?！　∶绹?guó)農(nóng)業(yè)部去年9月份的月度供需報(bào)告顯示，2004/05年度美國(guó)玉米產(chǎn)量預(yù)測(cè)為278.42百萬(wàn)噸，比上一年度的256.9百萬(wàn)噸的產(chǎn)量增加了21.5百萬(wàn)噸，增幅達(dá)8.38%；2004/05年度世界玉米產(chǎn)量預(yù)測(cè)為664.46百萬(wàn)噸，比上一年度的618.06百萬(wàn)噸，增加了46.4，增幅為7.41%；2004/05年度我國(guó)玉米產(chǎn)量為120百萬(wàn)噸，比上一年度的115.83百萬(wàn)噸增加了4.17百萬(wàn)噸，增幅為3.6%。玉米產(chǎn)量的增加，

7、對(duì)玉米期貨價(jià)格將產(chǎn)生較大的壓力。世界美國(guó)　中國(guó)巴西阿根廷南非歐盟25國(guó)2003/04618.06256.90115.8341.5012.508.7039.502004/05664.46278.42120.0043.0015.509.3051.43增加量46.4021.524.171.503.000.6011.93增幅（%）7.518.383.603.6124.006.9030.20　　玉米產(chǎn)量對(duì)CBOT玉米期貨價(jià)格影響顯著，我們有必要進(jìn)一步了解，影響玉米產(chǎn)量的主要因素是什么。是單產(chǎn)還是收獲面積？下面我們就對(duì)影響玉米產(chǎn)量的因素進(jìn)行分析，

8、主要從單產(chǎn)和收獲面積兩個(gè)方面?！　?、對(duì)美國(guó)的玉米產(chǎn)量進(jìn)行分析?！　±?961年到2003年美國(guó)玉米的收獲面積、單產(chǎn)和產(chǎn)量數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。數(shù)據(jù)是從聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織(FAO)的網(wǎng)站上得到?！　∵@三者的相關(guān)性如下：美國(guó)玉米產(chǎn)量