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《人民幣匯率形成機(jī)制改革進(jìn)程回顧與展望》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在應(yīng)用文檔-天天文庫。
1、人民幣匯率形成機(jī)制改革進(jìn)程回顧與展望中國人民銀行金融研究所2011年10月11日編者按：2011年10月11日，美國會參議院通過了《2011年貨幣匯率監(jiān)督改革法案》。人民銀行金融研究所對人民幣匯改的歷程和成果進(jìn)行了長期跟蹤研究，撰寫了《人民幣匯率形成機(jī)制改革進(jìn)程回顧與展望》報告，以事實(shí)和數(shù)據(jù)反駁了美方關(guān)于我操縱匯率、人民幣幣值大幅低估等錯誤言論。統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，2005年7月匯改以來，人民幣對美元雙邊匯率升值30.2%，人民幣名義和實(shí)際有效匯率分別升值13.5%和23.1%。經(jīng)常項目順差與GDP之比在
2、2007年達(dá)到歷史最高點(diǎn)的10.1%后明顯回落，2010年為5.2%，2011年上半年進(jìn)一步下降至2.8%。這些事實(shí)充分說明，人民幣匯率正逐漸趨于均衡合理水平。現(xiàn)將該研究報告對外公布，以供各界準(zhǔn)確認(rèn)識人民幣匯率改革的歷史和未來改革的方向。一、市場化是人民幣匯率制度改革始終堅持的方向1993年11月，中共中央十四屆三中全會在《關(guān)于建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制若干問題的決定》中提出“建立以市場為基礎(chǔ)的有管理的浮動匯率制度”的改革方向。十幾年來，中國始終堅持這個方向，不斷完善有管理的浮動匯率制度。—9—199
3、4年1月1日，中國開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制度。企業(yè)和個人按規(guī)定向銀行買賣外匯，銀行進(jìn)入銀行間外匯市場進(jìn)行交易，形成市場匯率。中央銀行設(shè)定一定的匯率浮動范圍，并通過調(diào)控市場保持人民幣匯率穩(wěn)定。1997年底以前，人民幣對美元匯率保持穩(wěn)中有升，海內(nèi)外對人民幣的信心不斷增強(qiáng)。1998年初起，為防止亞洲金融危機(jī)期間周邊國家和地區(qū)貨幣輪番貶值的進(jìn)一步擴(kuò)散，中國政府承諾人民幣不貶值，主動將人民幣對美元匯率基本穩(wěn)定在8.28元左右的水平。隨著亞洲金融危機(jī)影響逐步減弱以及中國經(jīng)濟(jì)金融體制
4、改革不斷深化，2005年7月21日中國再次完善人民幣匯率形成機(jī)制，人民幣對美元一次性升值2%以后，開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。與此同時，深化外匯體制改革，理順外匯供求關(guān)系、加快外匯市場培育，市場決定匯率形成的技術(shù)平臺基本形成，人民幣匯率彈性不斷增加。2008年國際金融危機(jī)惡化，許多國家貨幣對美元大幅貶值，而人民幣匯率再度收窄了浮動區(qū)間，穩(wěn)定了市場預(yù)期，為抵御危機(jī)發(fā)揮了重要作用，為亞洲乃至全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇做出了巨大貢獻(xiàn)，也展示了中國促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)平衡的努力。隨著
5、全球經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇，中國經(jīng)濟(jì)回升向好的基礎(chǔ)進(jìn)一步鞏固，2010年6月19日，中國進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，—9—重在堅持以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)。實(shí)踐證明，堅持主動、漸進(jìn)、可控的原則，實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)的有管理的浮動匯率制度，符合中國國情，對增強(qiáng)中國對外經(jīng)貿(mào)的競爭力、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和結(jié)構(gòu)優(yōu)化、增加就業(yè)特別是服務(wù)業(yè)的就業(yè)、抑制通貨膨脹、維護(hù)重要戰(zhàn)略機(jī)遇期發(fā)揮了積極作用，取得了預(yù)期的效果。如果沒有1998年和2008年兩次大的外部沖擊，人民幣匯率形成機(jī)制
6、的市場化改革有可能走得更快、更遠(yuǎn)。二、人民幣匯率正逐漸趨于合理均衡水平人民幣匯率形成機(jī)制改革的取向是逐步完善人民幣匯率形成機(jī)制，讓市場在匯率形成中發(fā)揮越來越大的作用。在外匯供求關(guān)系的作用下，人民幣雙邊和多邊匯率總體保持了穩(wěn)中趨升的走勢。1994年匯改以來至2011年9月末，人民幣對美元累計升值36.9%。截至2011年8月末，按照國際清算銀行口徑計算的人民幣對主要貿(mào)易伙伴的名義和實(shí)際有效匯率分別累計升值33.4%和58.5%。在國際清算銀行監(jiān)測的58種貨幣中，人民幣名義和實(shí)際有效匯率升值幅度分別排在
7、第13位和第10位。如果從2005年7月匯改以后的情況看，人民幣對美元雙邊匯率升值30.2%，人民幣名義和實(shí)際有效匯率分別升值13.5%和23.1%。尤其是本次國際金融—9—危機(jī)發(fā)生以來的2008年8月-2011年8月間，人民幣名義和實(shí)際有效匯率分別升值1.2%和5.0%，在國際清算銀行監(jiān)測的58種貨幣中，分別排在第15位和第12位。像上次亞洲金融危機(jī)期間一樣，人民幣繼續(xù)扮演了國際貨幣體系中的穩(wěn)定錨角色。按照現(xiàn)在的漸進(jìn)升值方式，加上其他結(jié)構(gòu)調(diào)整措施逐步見效，中國將漸進(jìn)、穩(wěn)妥地實(shí)現(xiàn)匯率均衡。從經(jīng)常項目
8、差額與國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）之比來看，人民幣匯率調(diào)節(jié)國際收支平衡的作用正在逐漸發(fā)揮。2005年匯改以來的人民幣匯率大幅升值雖然沒有改變中國經(jīng)常項目順差的格局，但經(jīng)常項目順差與GDP之比在2007年達(dá)到歷史最高點(diǎn)的10.1%后明顯回落，2010年為5.2%，2011年上半年進(jìn)一步下降至2.8%。從別國經(jīng)驗看，日元和德國馬克在上世紀(jì)70、80年代的幾輪升值中，對本國國際收支的調(diào)節(jié)作用也同樣經(jīng)歷了一個逐步釋放的過程。在經(jīng)常項目收支狀況逐漸改善的同時，近年來中國外匯儲備繼續(xù)保
