資源描述：
《建立滬深股市平準(zhǔn)基金初探務(wù)管理畢業(yè)論文》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、建立滬深股市平準(zhǔn)基金初探務(wù)管理畢業(yè)論文一、平準(zhǔn)基金及其特點(diǎn) “平準(zhǔn)”一詞語出“均輸平準(zhǔn)”，是古代政府為調(diào)節(jié)市場物價(jià)，取得財(cái)政收進(jìn)而采取的貨物運(yùn)銷政策。漢武帝元鼎二年（公元前115年），桑弘羊試辦均輸，在大司農(nóng)下設(shè)置均輸官和平準(zhǔn)官，“開委府（商品倉庫）于京師，以籠貨物，賤即買，貴則賣，是以縣官不失實(shí)，商賈無所貿(mào)利，故曰平準(zhǔn)”。由于該確實(shí)可行，后代常仿效，如王莽行“五均六莞”；唐劉冕治理東南財(cái)賦，用稅款購貨供給關(guān)中；宋王安石行均輸法和市易法；等。在西方著名的《國富論》中，也有“平準(zhǔn)論”之說。 平準(zhǔn)基金（StabilizationFun
2、d），又稱干預(yù)基金(InterventionFund)，是政府通過特定的機(jī)構(gòu)（證監(jiān)會、財(cái)政部、交易所等）以法定的方式建立的基金，通過對證券市場的逆向操縱，熨平非理性的證券的劇烈波動，以達(dá)到穩(wěn)定證券市場的目的。 根據(jù)上述定義，平準(zhǔn)基金有以下特點(diǎn)： 平準(zhǔn)基金是一種政策性基金，其根本職責(zé)是實(shí)現(xiàn)證券市場的穩(wěn)定，防止暴漲暴跌。為此，其組建、操縱、評價(jià)、治理的全過程都受政策的或直接接受政府的指令，為證券監(jiān)管部分服務(wù)，成為有效的證券市場直接監(jiān)管手段之一。平準(zhǔn)基金是非盈利性基金，這使她區(qū)別于其他證券投資基金，由于其他證券投資基金組建的目的是為投資
3、者獲取最大限度的基金增值。平準(zhǔn)基金應(yīng)有足夠大的盤子。假如基金的數(shù)目不充分大，對證券市場的穩(wěn)定作用就很小，不能起到“定海神針”的作用。平準(zhǔn)基金的有法定的渠道或其基本組成是強(qiáng)制性的，如國家財(cái)政撥款、向參與證券市場的相關(guān)單位征收等，也不排除自愿購買的投資者配售。平準(zhǔn)基金的操縱和治理有特別的規(guī)定和程序，以保證“三公”的原則，不至于損害盡大多數(shù)投資者的利益?！ ?2)由券商和機(jī)構(gòu)投資者根據(jù)其總股本上繳一定的比例。這部分可以視為向券商和機(jī)構(gòu)投資者收取的保證金，是他們作為證券市場的主要參與者和有較大力者所必須為證券市場本身的穩(wěn)定應(yīng)該承擔(dān)的義務(wù)。提
4、取保證金的做法，在很多國家都有采用。如德國的經(jīng)紀(jì)商須交5萬德國馬克，經(jīng)紀(jì)商兼自營商為20萬德國馬克。德國、意大利、比利時(shí)等國由交易所建立保證基金，我國的香港、等地區(qū)在證券法規(guī)中明確規(guī)定，券商必須提存保證金。如臺灣《證券交易法》規(guī)定，自營商按開業(yè)時(shí)的實(shí)收資本額提取20%，專業(yè)經(jīng)紀(jì)商按實(shí)收資本額提取15%，若資本額超過1000萬元，則只交150萬元保證金。日本則實(shí)行所謂的“證券商資產(chǎn)國家保存制度”，即按其《證券交易法》第5條規(guī)定：“大躲大臣為保護(hù)公益和投資者利益，有必要且適當(dāng)時(shí)，得命令證券公司將其財(cái)產(chǎn)按政令規(guī)定的部分，于國家保存之”。與此
5、相類似，美國采用了證券投資保險(xiǎn)制度。根據(jù)《1970年證券投資者保***》，美國成立了證券投資保護(hù)公司（SecuritiesInvestorProtectionCorporation,簡稱SIPC），所有登記的券商必須按其營業(yè)額的千分之五繳納保險(xiǎn)金，直到滿1.5億美元為止?！ ?3)由上市公司（投資基金除外）根據(jù)其流通股份的數(shù)目上繳一部分。要求上市公司繳納基金，目的是使上市公司對其市場行為負(fù)一定的責(zé)任。我國上市的公司總體素質(zhì)不是太高，巨大的上市利益的驅(qū)使，往往出現(xiàn)諸如包裝利潤、信息表露不規(guī)范、關(guān)聯(lián)交易違規(guī)乃至虛假上市等不規(guī)范的市場行為
6、，導(dǎo)致個(gè)股的價(jià)格出現(xiàn)巨幅震蕩。在這種情況下，需要平準(zhǔn)基金對其進(jìn)行必要的干預(yù)，甚至進(jìn)行必要的扶持，因此，要求上市公司承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)是必要的。之所以用流通數(shù)目來，是考慮到未流通的部分不會對市場的波動產(chǎn)生直接影響，而假如用流通市值，又有較大的不穩(wěn)定性，不易操縱。對上市公司提取的基金，可以作為該公司對基金的長期投資，記進(jìn)專門的“平準(zhǔn)基金”科目，不會對該公司的財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生影響。您可以訪問中國評價(jià)網(wǎng)（.NsEac.）查看更多相關(guān)的文章。據(jù)筆者的統(tǒng)計(jì)，截止2000年2月29日，上海市場A股的流通股份達(dá)4199977萬股，B股流通股份為813200萬
7、股；深圳市場A股的流通股份達(dá)4066077萬股，B股的流通股份為570234萬股。假如按2-5%收取基金，可以分別增加10-25億元。對新股的發(fā)行和增發(fā)、配售新股，可以采用根據(jù)其溢價(jià)情況，增加提取平準(zhǔn)基金，以防止上市公司過度包裝導(dǎo)致的股價(jià)波動（如“紅光事件”的發(fā)生），待其平穩(wěn)上市三年后，再將多提的部分返回該公司。1999年滬深兩市共發(fā)行A股98只，配股117只，共籌資877億元，比1998年增加103億元，發(fā)行B股、H股共吸引外資6.1億美元，發(fā)行A股可轉(zhuǎn)換債券15億元。全年通過發(fā)行`配售股票共籌集資金941億元，比增12%2。若以1
8、0%增加計(jì)提平準(zhǔn)基金，三年可得近30億元。特別考慮到目前國有股減持的，可將減持所獲得的資金中劃出一部分進(jìn)進(jìn)平準(zhǔn)基金。這符合“從股市中來，用到股市中往”的原則，在一定程度上，將緩解國有股減持給股市帶來的壓力?！ ?4)向
