美元匯率走勢(shì)及影響因素分析

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1、美元匯率走勢(shì)及影響因素分析--------國(guó)際金融目錄一、歐元兌美元走勢(shì)分析二、影響美元走勢(shì)的因素分析1、美國(guó)國(guó)內(nèi)因素2、國(guó)際因素三、展望四、小組分工說(shuō)明一、歐元兌美元匯率走勢(shì)圖上圖是2005年3月至2008年12月，歐元兌美元匯率的走勢(shì)圖。我們可以把這段時(shí)間的匯率走勢(shì)分為三個(gè)階段：第一階段:2005年3月至2006年3月，歐元兌美元的匯率一路下行，美元持續(xù)走強(qiáng)。第二階段：2006年3月至2008年三月，歐元兌美元匯率峰回路轉(zhuǎn)，美元下跌。第三階段:2008年4月至2008年12月，歐元兌美元匯率下降，美元反彈。二、影響美元走勢(shì)的因素分析　　匯率是一國(guó)貨幣對(duì)外價(jià)格的

2、表示形式，是相對(duì)價(jià)格。從長(zhǎng)期來(lái)看，匯率遵從購(gòu)買力平價(jià)理論，根本上是由經(jīng)濟(jì)水平來(lái)決定的；而在短期，它又受多種因素的影響，包括國(guó)內(nèi)和國(guó)際因素。2005年3月至2006年3月美元持續(xù)走強(qiáng)的原因：1.美國(guó)國(guó)內(nèi)因素　一、基本面較好。２００４年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率達(dá)４．４％，２００５年盡管出現(xiàn)了國(guó)際油價(jià)上漲和颶風(fēng)襲擊等不利影響，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然保持了低通脹下的較快增長(zhǎng)，明顯好于歐元區(qū)和日本等經(jīng)濟(jì)體，從而在基本面上支持了美元走強(qiáng)。　　二、利差擴(kuò)大。目前美元利率為４．２５％，歐元利率為２．２５％和日元利率為０．０１％，美元與非美元主要貨幣的利差由負(fù)轉(zhuǎn)正，且不斷擴(kuò)大，導(dǎo)致國(guó)際資本大量回流美

3、國(guó)金融市場(chǎng)，帶動(dòng)美元匯率大幅升值。三、財(cái)政赤字減少。近年來(lái)，巨額的“雙赤字”對(duì)美元構(gòu)成了潛在威脅。２００５年美國(guó)財(cái)政赤字減少，成為支持美元走強(qiáng)的一個(gè)重要因素。四、國(guó)際資本大量流入。國(guó)際資本的大量流入，減輕了經(jīng)常項(xiàng)目逆差對(duì)美元的壓力。2.國(guó)際因素(歐元區(qū)原因)一、從經(jīng)濟(jì)層面看，２００５年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷、高失業(yè)率的陰影始終揮之不去，再加上國(guó)際石油價(jià)格大幅上漲對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響，成為歐元匯率下跌的基本面原因。內(nèi)需不足是影響歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要因素。二、從政治因素看，２００５年歐洲經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程受挫?！稓W盟憲法條約》在法國(guó)、荷蘭的全民公決中遭到否決，意大利福利部長(zhǎng)發(fā)表

4、講話，提出意大利應(yīng)該退出歐元區(qū)，德國(guó)一家雜志的民意調(diào)查顯示５６％的受訪者希望恢復(fù)使用德國(guó)馬克。歐洲經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程受挫，直接影響了投資者對(duì)歐元的信心。　三、歐洲發(fā)生的一系列社會(huì)事件也打擊了歐元。２００５年７月英國(guó)倫敦發(fā)生了多起地鐵和公共汽車自殺式爆炸。１０月法國(guó)數(shù)十個(gè)城鎮(zhèn)的移民后代持續(xù)數(shù)周的騷亂此次騷亂規(guī)模之大、波及范圍之廣，為法國(guó)近４０年來(lái)之最。2006年3月到2008年3月美元走弱的原因：1.美國(guó)國(guó)內(nèi)原因一、歐美經(jīng)濟(jì)不同步。美國(guó)先于歐元區(qū)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)增速下滑期。美國(guó)由于先是受到房地產(chǎn)泡沫破裂，然后是次貸危機(jī)爆發(fā)重創(chuàng)金融系統(tǒng)，經(jīng)濟(jì)增速首先進(jìn)入下降期。二、次貸危機(jī)打擊

5、美元。2007年8月爆發(fā)的美國(guó)次貸危機(jī)，席卷世界主要金融市場(chǎng)，美國(guó)作為次貸危機(jī)的發(fā)源地，美國(guó)經(jīng)濟(jì)受到重創(chuàng)或影響最大，嚴(yán)重打擊了市場(chǎng)對(duì)美元的信心，導(dǎo)致美元嚴(yán)重低估，使得持有美元的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)突然大幅增加，投資者出于回避風(fēng)險(xiǎn)的需要，拋售美元，轉(zhuǎn)向進(jìn)歐元以及商品貨幣，從而導(dǎo)致美元過(guò)于低估。三、美國(guó)貿(mào)易逆差持續(xù)大量增加，形成美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家與新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家之間的貿(mào)易不平衡，特別是美國(guó)與亞洲貿(mào)易的嚴(yán)重失衡。四、美聯(lián)儲(chǔ)大幅減息2、國(guó)際原因（歐元區(qū)原因）一、阿富汗戰(zhàn)爭(zhēng)和伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)的拖累。兩場(chǎng)曠日持久的戰(zhàn)爭(zhēng)消耗了美國(guó)大量財(cái)富，美國(guó)財(cái)政赤字大量增加。二、歐元區(qū)由于房地產(chǎn)漲幅低于美國(guó)

6、，金融創(chuàng)新也遠(yuǎn)不如美國(guó)，又沒(méi)有發(fā)生嚴(yán)重泡沫，因而在美國(guó)經(jīng)濟(jì)首先下滑以后，尚能保持一定的增長(zhǎng)。三、歐元利率穩(wěn)定2008年4月到2008年12月美元反彈的原因：1、美國(guó)國(guó)內(nèi)因素：一、美元貨幣發(fā)行增速低于歐元、美元利率未來(lái)將上升、貿(mào)易逆差有所改善、資金開始流入美國(guó)與美國(guó)大選需要強(qiáng)勢(shì)美元等，都將支持美元走強(qiáng)?！　《⒚绹?guó)貿(mào)易逆差在近期開始有所減小。這與美國(guó)較慢經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度相關(guān)的進(jìn)口需求下降有關(guān)，但更主要的原因是國(guó)外需求的強(qiáng)勁增長(zhǎng)而帶來(lái)了穩(wěn)定的出口增長(zhǎng)?！　∪?、美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入升息周期。從貨幣政策角度來(lái)看，當(dāng)通脹率攀升至歐元啟動(dòng)以來(lái)最高點(diǎn)4%時(shí)，歐洲央行于今年7月3日做出了加息2

7、5個(gè)基點(diǎn)的決定。而美國(guó)利率現(xiàn)在處于因次貸危機(jī)所引起的減息周期的底部，隨著經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)的減小，特別是隨著通脹壓力的繼續(xù)上升而進(jìn)一步擴(kuò)大。為了控制通脹，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將于明年進(jìn)入加息周期。伴隨著利差收窄，美元兌歐元將走強(qiáng)?！∷?、美國(guó)新形勢(shì)提升美元信心。2008年美國(guó)大選，共和黨會(huì)極力維持美元匯率以提升美國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心，贏得選民支持。隨著美國(guó)不斷提高利率，美元將會(huì)一改目前的疲弱狀態(tài)，并終結(jié)長(zhǎng)達(dá)7年的漫漫熊市，展開一輪大級(jí)別的反彈。　　五、資金開始重新流入美國(guó)。目前，次貸風(fēng)波造成的美國(guó)金融業(yè)處于最困難的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，資金開始重新回流到美國(guó)。同時(shí)，外資流入的增加也表明外國(guó)投資者對(duì)

8、美國(guó)資產(chǎn)的