我國(guó)證券行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與績(jī)效關(guān)系研究

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1、ＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹＯＦＥＬＥＣＴＲＯＮＳＣＩＥＮＣＥＮＤＴＥＣＨＮＯＬＯＧＹＯＩＣＡＦＣＨＩＮＡ專業(yè)學(xué)位碩士學(xué)位論文ＭＡＳＴＥＲＴＨＥＳＩＳＦＯＲＰＲＯＦＥＳＳＩＯＮＡＬＤＥＧＲＥＥ論文題目我國(guó)證券行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與績(jī)效關(guān)系研究專業(yè)學(xué)位類別金融碩士學(xué)號(hào)２０１５２２１１０３１２作者姓名李勛卓指導(dǎo)教師尹宇明副教授獨(dú)創(chuàng)性聲明本人聲明所呈交的學(xué)位論文是本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進(jìn)行的研宄工作及取得的研宄成果。據(jù)我所知，除了文中特別加以標(biāo)注和致謝的地方夕卜，論文中不包含其他人己經(jīng)發(fā)表或撰寫過(guò)的

2、研究成果，也不包含為獲得電子科技大學(xué)或其它教育機(jī)構(gòu)的學(xué)位或證書(shū)而使用過(guò)的材料。與我一同工作的同志對(duì)本研究所做的任何貢獻(xiàn)均己在論文中作了明確的說(shuō)明并表示謝意。作者簽名：Ａ日期：２。／年以月／〇日／論文使用授權(quán)本學(xué)位論文作者完全了解電子科技大學(xué)有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，有權(quán)保留并向國(guó)家有關(guān)部門或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和磁盤，允許論文被查閱和借閱。本人授權(quán)電子科技大學(xué)可以將學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行檢索，可以采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存、匯編學(xué)位論文。（保密的學(xué)位論文在解密

3、后應(yīng)遵守此規(guī)定）作者簽名：Ａ導(dǎo)師簽名：＾曰期：年月？曰）（分類號(hào)密級(jí)法ＵＤＣ二＿學(xué)位論文我國(guó)證券行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與績(jī)效關(guān)系研究（題名和副題名）李勛卓（作者姓名）指導(dǎo)教師尹宇明ｇｌｊ羅—電子科學(xué)成都（姓名、職稱、單位名稱）申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別碩士專業(yè)學(xué)位類別金融碩上２．２＾提交論文曰期別／／＿／論文答辯曰ｍ２〇＼１ｊｙ丨＞學(xué)位授予單位和曰期電子科技大學(xué)訓(xùn)７年月答辯委員會(huì)主席評(píng)閱人錢１：注明《ｈｉ際十進(jìn)分類法ＵＤＣ》的類號(hào)ａResea

4、rchontheRelationshipbetweenChineseSecuritiesMarketStructureandthePerformanceofSecuritiesCompaniesAMaster’sDissertationSubmittedtoUniversityofElectronicScienceandTechnologyofChinaDiscipline:MasterofFinanceAuthor:LiXunzhuoSupervisor:Prof.YinYumingSchool:SchoolofManagementan

5、dEconomicsUESTC摘要摘要證券市場(chǎng)是現(xiàn)代金融市場(chǎng)中重要的組成部分，以1987年我國(guó)第一家證券公司在特區(qū)深圳成立為標(biāo)志，證券行業(yè)逐漸在我國(guó)生根發(fā)芽。經(jīng)過(guò)30年的起起伏伏，我國(guó)證券行業(yè)無(wú)論在市場(chǎng)規(guī)模、交易規(guī)則、監(jiān)管措施還是交易方式等各方面都有了長(zhǎng)足的進(jìn)步。目前我國(guó)證券市場(chǎng)已成為我國(guó)金融市場(chǎng)中重要組成部分，也是全球金融市場(chǎng)的重要一部分。截至2016年年底，滬深兩市A股總市值達(dá)50.62萬(wàn)億元。國(guó)內(nèi)證券公司共計(jì)129家，總資產(chǎn)達(dá)5.79萬(wàn)億元，中國(guó)證券市場(chǎng)總市值已超過(guò)日本成為全世界第二大市場(chǎng)，僅次于美國(guó)。但是值得注意的是，如今我國(guó)證券

6、行業(yè)中仍然存在很多的問(wèn)題，如傭金率的不斷下降、證券公司服務(wù)的同質(zhì)化、靠天吃飯、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比過(guò)高等等。而在中國(guó)金融領(lǐng)域日趨國(guó)際化的過(guò)程中，中國(guó)證券行業(yè)將面臨越來(lái)越多的國(guó)際上的沖擊。因此眼下研究我國(guó)證券行業(yè)的發(fā)展是有意義并且必要的。本文從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與績(jī)效關(guān)系的角度切入這個(gè)問(wèn)題，首先本文對(duì)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與績(jī)效水平進(jìn)行了測(cè)算與分析。從市場(chǎng)占有率情況、行業(yè)的集中率及赫芬達(dá)爾指數(shù)的測(cè)算結(jié)果發(fā)現(xiàn)我國(guó)證券行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)還較為分散，尚屬于競(jìng)爭(zhēng)型市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。近年來(lái)慢慢在向集中化的方向進(jìn)行發(fā)展?？?jī)效分析中本文對(duì)證券行業(yè)近年來(lái)主要產(chǎn)品價(jià)格（傭金率）的情況做了分析，進(jìn)而分

7、析了行業(yè)收入結(jié)構(gòu)與盈利能力情況。接著本文對(duì)證券行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與績(jī)效之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究，筆者選擇凈資產(chǎn)報(bào)酬率作為被解釋變量，選擇市場(chǎng)占有率、集中率和赫芬達(dá)爾指數(shù)作為解釋變量，選擇歷年的成交額和行業(yè)平均傭金作為控制變量。全樣本實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)我國(guó)證券行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)指標(biāo)與績(jī)效之間存在正向關(guān)系，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)越集中，市場(chǎng)中證券公司的績(jī)效水平越高。子樣本實(shí)證結(jié)果說(shuō)明，上市公司與非上市公司、行業(yè)地位靠前與靠后的公司之間存在差異，說(shuō)明以上市券商為研究對(duì)象不能反應(yīng)行業(yè)整體的情況。最后，本文對(duì)研究?jī)?nèi)容做出總結(jié)并提出建議。從證券公司角度本文建議證券公司在市場(chǎng)結(jié)構(gòu)向集

8、中化發(fā)展的趨勢(shì)中積極尋求差異化發(fā)展，同時(shí)在傭金下降利潤(rùn)空間越來(lái)越窄的情況下證券公司需要升級(jí)服務(wù)爭(zhēng)取拿回傭金的定價(jià)權(quán)。從監(jiān)管的角度上，本文建議有關(guān)部門可以考慮降低行業(yè)的準(zhǔn)入門檻，使行業(yè)能更充分地