資源描述：
《社?；鹜泄軝C制和風(fēng)險控制探討》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、社?；鹜泄軝C制和風(fēng)險控制探討文章標(biāo)題：社保基金托管機制和風(fēng)險控制探討國際國內(nèi)托管行業(yè)之所以能夠蓬勃發(fā)展，其中一個重要的支持力量就是來自監(jiān)管機構(gòu)和市場主體對托管機制在投資運作中能夠起到的風(fēng)險控制作用的認(rèn)可。那么托管人是如何保障基金資產(chǎn)安全的呢？其實只要看看托管人做什么，這個問題就比較清楚了。首先，托管銀行是委托投資資產(chǎn)的名義持有人，為委托資產(chǎn)開設(shè)獨立的賬戶并進(jìn)行獨立的會計核算、估值和清算。并且，托管銀行還要定期與投資管理人核對委托資產(chǎn)的會計核算和估值結(jié)果，對于場外交易的清算指令，托管銀行也將根據(jù)預(yù)留印鑒等相關(guān)措施嚴(yán)格審查指令的有效性，以保證投資運作的安全準(zhǔn)確。其次，托管人還將對投資管理人
2、風(fēng)險進(jìn)行嚴(yán)格防范。投資管理人風(fēng)險包括投資管理人自身的管理風(fēng)險及其投資運作風(fēng)險，托管銀行的風(fēng)險監(jiān)控也直接針對這兩方面內(nèi)容。第，投資管理人自身的管理直接影響到其能否合規(guī)、合理地運作委托資產(chǎn)，這也正是客戶嚴(yán)格篩選投資管理人的原因所在。對這一風(fēng)險的監(jiān)控并不是托管人的法定義務(wù)，但作為一個盡職的托管人，其理念應(yīng)該是盡全力幫助客戶規(guī)避風(fēng)險，為此，在投資管理人按照法定或約定要求為委托人提供相關(guān)報告的基礎(chǔ)上，托管銀行也會提供客觀的、第三方報告，從而使客戶能夠?qū)ν顿Y管理人有一個比較全面的、動態(tài)的信息掌握。第二，投資管理人投資風(fēng)險又可以分為兩大類:違規(guī)風(fēng)險和投資組合風(fēng)險。違規(guī)風(fēng)險是指投資管理人違規(guī)投資帶來的風(fēng)
3、險以及其他非投資的違規(guī)、違約行為帶來的風(fēng)險。投資組合風(fēng)險是指投資管理人的投資組合存在的使委托資產(chǎn)遭受損失的風(fēng)險。對違規(guī)風(fēng)險的監(jiān)控，主要以投資監(jiān)督系統(tǒng)提供的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)進(jìn)行，例如對投資比例的監(jiān)控等。一般而言，與對違規(guī)風(fēng)險的控制相比，托管人對于投資管理人投資組合風(fēng)險控制的直接性較弱。因此，托管銀行著眼于對投資管理人投資組合的風(fēng)險分析，并向客戶提供獨立的風(fēng)險分析報告。這些風(fēng)險中，對能夠量化的投資風(fēng)險，托管銀行將借助先進(jìn)的投資監(jiān)督系統(tǒng)建立有效的風(fēng)險控制機制；而對于不易量化的操作性風(fēng)險，托管銀行則通過建立和完善相關(guān)信息庫來保持勤勉、謹(jǐn)慎的關(guān)注，并試圖從中發(fā)現(xiàn)投資管理人潛在的投資風(fēng)險?？傊泄苋怂?/p>
4、的事情就是憑借其專業(yè)業(yè)務(wù)系統(tǒng)、人員和第一手交易清算數(shù)據(jù)等優(yōu)勢對投資管理人的運作實施全面、深入而持續(xù)的監(jiān)督，從而能夠及時發(fā)現(xiàn)和揭示風(fēng)險點，最終達(dá)到風(fēng)險控制的目的。但是，應(yīng)當(dāng)承認(rèn)，在社?；鸸芾碇幸胪泄軝C制雖然已經(jīng)是一種先進(jìn)的、與國際接軌的制度安排，但是我們對此要保持一種理性的看法，不能盲目依賴托管制度。首先，托管制度不是萬能的。不是引入托管機制，社?；鹜顿Y就沒有任何風(fēng)險了。例如，托管機制不能消除投資本身要面臨的有價證券市場價格波動風(fēng)險。另外，在我國證券市場中，由于實行證券集中交易和集中清算制度，為規(guī)避證券交易風(fēng)險,對交易所發(fā)生的場內(nèi)交易，全部實行強制交收制度。因此，如果投資管理人出現(xiàn)了
5、超比例購買某種股票的行為，托管人只能采取及時報告等措施，而不能拒絕與登記結(jié)算公司進(jìn)行交收。其次，托管人實際上與投資管理機構(gòu)一樣，也是理事會這樣的社?；鸸芾頇C構(gòu)的代理人，同樣也會存在代理人風(fēng)險。誰來控制托管人的代理人風(fēng)險呢?在目前的市場狀況下，應(yīng)該通過有效措施對可能存在的托管人代理風(fēng)險進(jìn)行控制。第一，監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)通過嚴(yán)格的市場準(zhǔn)入措施對有資格擔(dān)任各類社保基金托管人的主體進(jìn)行嚴(yán)格的市場準(zhǔn)入限制。許多國家都對包括投資管理機構(gòu)和托管機構(gòu)在內(nèi)的養(yǎng)老金管理機構(gòu)實行市場準(zhǔn)入制度。例如，香港強積金局的《強制性公積金計劃條例》在“服務(wù)提供者的職能”部分對符合什么樣的條件才能成為強積金計劃資產(chǎn)的保管人從機構(gòu)
6、類型、注冊資本、浄資產(chǎn)和信貸評級等方面作出了詳細(xì)的規(guī)定。第二，委托人應(yīng)謹(jǐn)慎選擇托管銀行。選擇一個合格的托管銀行對控制托管人風(fēng)險能夠起到直接的作用。選擇托管銀行時首先要考慮的因素是該銀行所能提供的托管服務(wù)的質(zhì)量，例如資產(chǎn)保管、會計核算和清算等。但隨著這些服務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)化和趨同化，僅僅用服務(wù)質(zhì)量作為托管銀行的選擇標(biāo)準(zhǔn)己經(jīng)顯得有些不足。因此,在考慮選擇托管銀行時，還要考慮以下幾個方面的因素：一是資本實力。衡量資本實力的指標(biāo)非常多，包括資本金、資本充足率、資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)以及相關(guān)財務(wù)比率和指標(biāo)等。二是信譽。包括托管業(yè)務(wù)本身在行業(yè)中所獲得的評價，托管機構(gòu)在行業(yè)內(nèi)或行業(yè)外所獲得的各種稱號、聲譽和獎項等等。信
7、譽，尤其是行業(yè)內(nèi)信譽，實際上代表了市場長期積累的對托管機構(gòu)服務(wù)的評價。三是對發(fā)展托管業(yè)務(wù)的重視程度。若托管機構(gòu)從公司層面就非常重視發(fā)展托管業(yè)務(wù)，那么托管服務(wù)質(zhì)量和風(fēng)險控制措施都會得到較強的保證。衡量托管業(yè)務(wù)重視程度的指標(biāo)也很多，例如托管銀行在技術(shù)和雇員發(fā)展方面的投入、托管業(yè)務(wù)在其長期戰(zhàn)略規(guī)劃中的地位等。四是托管服務(wù)能力。這里所說的托管服
