汽車(chē)行業(yè)2018年三季報(bào)綜述：銷(xiāo)量下滑，業(yè)績(jī)承壓.docx

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1、目錄第三季度車(chē)市明顯下行，乘用車(chē)與商用車(chē)銷(xiāo)量均現(xiàn)下滑4第三季度僅零部件子板塊營(yíng)收實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)6第三季度僅零部件子板塊營(yíng)業(yè)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)8現(xiàn)金流及資本結(jié)構(gòu)10主要上市公司分析11投資建議15投資評(píng)級(jí)16風(fēng)險(xiǎn)提示172018年11月5日汽車(chē)行業(yè)2018年三季報(bào)綜述3圖表目錄圖表1.2018年三季度汽車(chē)行業(yè)銷(xiāo)量同比增速明顯下降4圖表2.2018年三季度乘用車(chē)銷(xiāo)量同比下滑較快4圖表3.2018年三季度商用車(chē)銷(xiāo)量同比小幅下滑4圖表4.2018年前三季度新能源汽車(chē)銷(xiāo)量同比大幅增長(zhǎng)5圖表5.預(yù)計(jì)2018年乘用車(chē)銷(xiāo)量小幅下滑，商用車(chē)小幅增長(zhǎng)5圖表6.2018年前三季度重點(diǎn)汽車(chē)工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入累計(jì)增速6圖表7

2、.2018年前三季度汽車(chē)上市公司分板塊收入同比增幅6圖表8.汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存系數(shù)7圖表9.2018年前三季度重點(diǎn)汽車(chē)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額累計(jì)增速8圖表10.2018前三季度上市公司分板塊季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增幅8圖表11.2018前三季度分板塊毛利率及三項(xiàng)費(fèi)用率同比變化9圖表12.2018前三季度銷(xiāo)售商品提供勞務(wù)收到現(xiàn)金/營(yíng)業(yè)收入10圖表13.2018年前三季度分板塊資本結(jié)構(gòu)及同比變化10圖表14.2018年前三季度營(yíng)業(yè)總收入同比增幅分布11圖表15.2018年第三季度營(yíng)業(yè)總收入同比增幅分布11圖表16.2018年前三季度歸母凈利潤(rùn)同比增幅分布11圖表17.2018年第三季度歸母凈利潤(rùn)同比增幅分布11圖

3、表18.2018年前三季度扣非歸母凈利潤(rùn)同比增幅分布12圖表19.2018年第三季度扣非凈利潤(rùn)同比增幅分布12圖表20.2018前三季度主要上市公司營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)同比增幅13圖表21.2018年前三季度主要上市公司毛利率和凈資產(chǎn)收益率14圖表22.重點(diǎn)推薦公司及盈利預(yù)測(cè)16附錄圖表23.報(bào)告中提及上市公司估值表182018年11月5日汽車(chē)行業(yè)2018年三季報(bào)綜述3第三季度車(chē)市明顯下行，乘用車(chē)與商用車(chē)銷(xiāo)量均現(xiàn)下滑2018年前三季度全行業(yè)銷(xiāo)售各類(lèi)汽車(chē)2049萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.5%，增幅較去年同期下降3.0個(gè)百分點(diǎn)。其中1季度銷(xiāo)售718萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)2.8%；2季度銷(xiāo)售688萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)8.4%

4、，3季度銷(xiāo)售642萬(wàn)輛，同比下降6.4%。三季度車(chē)市下行，銷(xiāo)量下滑明顯。2018年11月5日汽車(chē)行業(yè)2018年三季報(bào)綜述18圖表1.2018年三季度汽車(chē)行業(yè)銷(xiāo)量同比增速明顯下降8.4%-6.4%6426882.8%718(萬(wàn)輛)740720700680660640620600銷(xiāo)量(左軸）同比增幅（右軸）Q1Q2Q3Q4資料來(lái)源：中汽協(xié)，中銀證券10%8%6%4%2%0%-2%-4%-6%-8%2018年11月5日汽車(chē)行業(yè)2018年三季報(bào)綜述18乘用車(chē)前三季度銷(xiāo)售1726萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)0.6%，增幅較去年同期下降1.8個(gè)百分點(diǎn)。其中1季度銷(xiāo)售610萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)2.6%，略低于去年同期4.6%

5、的同比增速；2季度銷(xiāo)售568萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)7.0%，增幅較去年同期明顯提升；3季度銷(xiāo)售548萬(wàn)輛，銷(xiāo)量明顯下滑，同比下降7.0%。商用車(chē)前三季度銷(xiāo)售323萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)6.3%，遠(yuǎn)低于去年同期增速17.9%。其中1季度銷(xiāo)售108萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)4.1%，遠(yuǎn)低于去年同期22.9%的同比增速；2季度銷(xiāo)售121萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)15.5%，增幅較去年同期提升2.8個(gè)百分點(diǎn)；3季度銷(xiāo)售94萬(wàn)輛，同比下降2.8%，去年同期同比增幅為18.5%。分車(chē)型來(lái)看，前三季度客車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量33萬(wàn)輛，同比下降3.8%；卡車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量290萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)7.6%。圖表2.2018年三季度乘用車(chē)銷(xiāo)量同比下滑較快圖表3.2018年三

6、季度商用車(chē)銷(xiāo)量同比小幅下滑2018年11月5日汽車(chē)行業(yè)2018年三季報(bào)綜述18620610600590580570560550540530520510(萬(wàn)輛)%-7.0548568.6%27.0%610Q1Q2Q3Q48%6%4%2%0%-2%-4%-6%-8%140120100806040200(萬(wàn)輛)-2.8%4.1%94%15.5108121Q1Q2Q3Q420%15%10%5%0%-5%2018年11月5日汽車(chē)行業(yè)2018年三季報(bào)綜述18銷(xiāo)量(左軸）同比增幅（右軸）銷(xiāo)量(左軸）同比增幅（右軸）2018年11月5日汽車(chē)行業(yè)2018年三季報(bào)綜述18資料來(lái)源：中汽協(xié)，中銀證券資料來(lái)

7、源：中汽協(xié)，中銀證券2018年11月5日汽車(chē)行業(yè)2018年三季報(bào)綜述18中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2018年前三季度新能源汽車(chē)生產(chǎn)73.5萬(wàn)輛，銷(xiāo)售72.1萬(wàn)輛，比上年同期分別增長(zhǎng)73.0%和81.1%。細(xì)分市場(chǎng)方面，新能源乘用車(chē)銷(xiāo)售62.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)93.4%；新能源商用車(chē)銷(xiāo)售9.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)27.0%。新能源增長(zhǎng)勢(shì)頭良好，全年有望超過(guò)110萬(wàn)輛。新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量持續(xù)高速增長(zhǎng)，新能源分段補(bǔ)貼導(dǎo)致上