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《證 券行業(yè)2018年三季報綜述：經(jīng)歷業(yè)績?nèi)娉袎旱目简?docx》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、目錄收入下滑疊加成本壓力致使行業(yè)利潤下滑4牌照資金業(yè)務(wù)收入雙雙下滑4費用剛性減值壓力桎梏盈利4行業(yè)凈資產(chǎn)收益率持續(xù)探底7資本實力決定券商業(yè)績韌性8上市券商利潤集中度略下滑9牌照業(yè)務(wù)：龍頭券商具備稟賦和能力優(yōu)勢9經(jīng)紀業(yè)務(wù)：機構(gòu)客戶儲備賦予更強業(yè)績韌性9投行業(yè)務(wù)：并購回暖下大券商具備競爭優(yōu)勢11資管業(yè)務(wù)：新規(guī)落地券商資管回歸主動管理15資金業(yè)務(wù)：關(guān)注資產(chǎn)減值和資金運用調(diào)整17資本中介：股票質(zhì)押減值壓力或?qū)⒅鸩礁纳?7投資業(yè)務(wù)：投資資產(chǎn)擴容關(guān)注資金運用方向19投資建議22圖表目錄圖1：2018上半年行業(yè)
2、年化ROE下降至3.5%（單位：%）7圖2：ROA的下降是致使ROE下滑的主要原因（單位：倍，%）7圖3：券商利潤集中度有所下滑（單位：%）9圖4：券商牌照業(yè)務(wù)集中度穩(wěn)中略升（單位：%）9圖5：2018年前三季度交易額有所下滑（單位：億元，%）10圖6：截止至2018上半年凈傭金率大約為萬分之3.2（單位：%）10圖7：2018前三季度IPO融資規(guī)模（單位：億元）12圖8：2018前三季度增發(fā)融資規(guī)模（單位：億元）12圖9：2018前三季度投行凈收入規(guī)模增速有所分化（單位：億元，%）13圖10：2
3、018上半年集合和定向資管規(guī)模均有下滑（單位：億元）15圖11：大券商主動管理能力較強（單位：億元）17圖12：2018年三季度末兩融余額下滑至0.82萬億元（單位：億元，%）17圖13：股票質(zhì)押未解壓市值三季度有所下滑（單位：億元，%）17圖14：滬深300和創(chuàng)業(yè)板指年初至今漲跌幅（單位：%）20圖15：中債企業(yè)債到期收益率（單位：%）20圖16：2018年前三季度上市券商投資收入及增速（單位：億元，%）21表1：上市券商2018年前三季度分部營業(yè)收入規(guī)模及其變動（單位：億元，%，pct）4表2
4、：2018前三季度上市券商管理費用率整體依然有所提升（單位：億元，%，pct）5表3：新會計準則之下減值進一步細分為資產(chǎn)減值損失和信用減值損失（單位：億元）6表4：2018年前三季度上市券商凈資產(chǎn)收益率（單位：%，pct）7表5：2018年前三季度上市券商營業(yè)收入和歸屬凈利潤增速（單位：億元，%）8表6：依托良好的機構(gòu)客戶積累部分公司經(jīng)紀業(yè)務(wù)實現(xiàn)穩(wěn)健增長（單位：億元，%，pct）10表7：29家上市券商合計機構(gòu)、個人客戶保證金規(guī)模及相應(yīng)收入情況（單位：億元，%）11表8：債券承銷明細（單位：億元，
5、%）12表9：近期并購重組相關(guān)政策匯總13表10：并購重組財務(wù)顧問凈收入Top10（單位：萬元）14表11：截至10月26日上市券商投行項目儲備（單位：個）14表12：上市券商資管凈收入、期末受托資金規(guī)模及其變動（單位：億元，%）15表13：2018年前三季度上市券商融出資金和買入返售金融資產(chǎn)規(guī)模（單位：億元，%）18表14：2018年前三季度資產(chǎn)減值損失計提比例（單位：%，pct）19表15：近期監(jiān)管層出臺多項政策文件紓困股票質(zhì)押風險19表16：公允價值變動損益占當期投資業(yè)務(wù)收入的占比明顯提升（
6、單位：億元，%）20表17：2018年前三季度上市券商投資資產(chǎn)規(guī)模及變動（單位：億元，%）21收入下滑疊加成本壓力致使行業(yè)利潤下滑牌照資金業(yè)務(wù)收入雙雙下滑牌照類業(yè)務(wù)和資金類業(yè)務(wù)收入雙雙下滑致使行業(yè)經(jīng)營業(yè)績有所下滑。2018前三季度上市券商合計實現(xiàn)營業(yè)收入1845.5億元，同比下滑12.3%；合計實現(xiàn)歸屬凈利潤478.2億元，同比下滑32.9%；分業(yè)務(wù)來看，牌照業(yè)務(wù)收入規(guī)模845.2億元，同比變動-15.7%，其中經(jīng)紀、投行和資管業(yè)務(wù)收入分別為446.5、190.5和208.2億元，同比變動分別為-
7、16.8%、-29.1%和+5.3%；資金業(yè)務(wù)收入規(guī)模646.4億元，同比變動-24.1%，其中利息凈收入和投資業(yè)務(wù)收入分別為167.0和479.4億元，同比分別變動-32.7%和-20.6%。表1：上市券商2018年前三季度分部營業(yè)收入規(guī)模及其變動（單位：億元，%，pct）財務(wù)指標2018H2017H變動（%）2018Q32017Q3變動（%）營業(yè)收入1,246.71,351.5-7.8%1,845.52,103.8-12.3%歸屬凈利潤345.7449.8-23.1%478.2712.9-32
8、.9%收入結(jié)構(gòu)2018H2017H變動（%）2018Q32017Q3變動（%）經(jīng)紀業(yè)務(wù)320.2334.5-4.3%446.5536.8-16.8%投行業(yè)務(wù)132.6168.8-21.4%190.5268.5-29.1%資管業(yè)務(wù)141.6130.28.8%208.2197.75.3%信用業(yè)務(wù)116.4171.5-32.1%167.0247.9-32.7%投資業(yè)務(wù)306.2412.6-25.8%479.4603.7-20.6%其他業(yè)務(wù)134.498.236.9%216.6151.54
