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《信息技術行業(yè)三季報綜述：費用增加導致業(yè)績承壓，基金超配偏好龍頭股.docx》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、P行業(yè)策略報告報告標題2聯(lián)系人：陳小珊電話：021-61376587E-MAIL：chenxs@tpyzq.com來看管理費用增加了0.25個百分點（研發(fā)費用并入管理費用）。·行業(yè)應收賬款周轉(zhuǎn)率、預付賬款周轉(zhuǎn)率、預收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率總體呈下降趨勢，周轉(zhuǎn)天數(shù)分別增加了6天、1.8天、4.7天和10天?！そ?jīng)營性現(xiàn)金流凈額占比中位數(shù)為-14.53%，較去年下降0.09個百分點，且出現(xiàn)強勢公司收入質(zhì)量更加優(yōu)質(zhì)的現(xiàn)象，除此之外，根據(jù)現(xiàn)金流情況來看行業(yè)投資支出和籌資需求下降。未來需警惕行業(yè)面臨的較大解禁減持壓力
2、。·2018年10-12月的解禁市值分別為101億元、53億元和169億元，明年5月面臨678億的解禁，主要來自紫光股份11.7億股份解禁。同時，未來行業(yè)面臨125億減持壓力。基金持倉增加，超配集中在行業(yè)龍頭、業(yè)績強勢股上?！び嬎銠C行業(yè)配置占比為5.6%，行業(yè)被看好，存在小幅超配。同時基金超配的股票集中在行業(yè)龍頭、業(yè)績表現(xiàn)較好的標的上，如浪潮信息、航天信息、廣聯(lián)達和衛(wèi)寧健康等。風險提示：行業(yè)利潤下滑風險；短期內(nèi)解禁市值壓力，待減持股份會對行業(yè)形成短期制約。請務必閱讀正文之后的免責條款部分守正出奇寧靜致遠P
3、行業(yè)策略報告報告標題3目錄一、2018年三季度業(yè)績回顧5（一）計算機行業(yè)收入增速分布集中化5（二）行業(yè)凈利潤分布呈兩極化，投入增加導致業(yè)績承壓7二、關鍵財務指標11（一）盈利能力分析11（二）營運能力分析13（三）現(xiàn)金流分析15三、行業(yè)解禁減持情況18四、基金持倉情況19五、總結(jié)24六、風險提示25請務必閱讀正文之后的免責條款部分守正出奇寧靜致遠報告標題P行業(yè)策略報告20圖表目錄圖1：計算機行業(yè)2017Q3、2018Q3營收增速分布（單位：家）5圖2：計算機行業(yè)近5年Q3營收增速中位數(shù)和平均數(shù)變化7圖3：
4、計算機行業(yè)2018Q3、2017Q3凈利潤增速分布（單位：家）8圖4：計算機行業(yè)近5年Q3凈利潤增速中位數(shù)變化9圖5：計算機行業(yè)2018Q3、2017Q3凈利潤增速分布（單位：家）9圖6：計算機行業(yè)2018Q3、2017Q3扣非凈利潤增速中位數(shù)變化10圖7：計算機行業(yè)近5年Q3毛利率變化11圖8：計算機行業(yè)近5年Q3凈利率變化12圖9：計算機近5年Q3期間費用中位數(shù)變化情況12圖10：計算機近5年Q3三項期間費用中位數(shù)變化情況12圖11：計算機行業(yè)近5年Q3應收賬款周轉(zhuǎn)率中位數(shù)變化13圖12：計算機行業(yè)近
5、5年Q3預付賬款周轉(zhuǎn)率中位數(shù)變化13圖13：計算機行業(yè)近5年Q3預收賬款周轉(zhuǎn)率中位數(shù)變化14圖14：計算機行業(yè)近5年Q3存貨周轉(zhuǎn)率中位數(shù)變化14圖15：計算機行業(yè)近5年Q3存貨增速中位數(shù)變化15圖16：計算機行業(yè)近5年Q3預收賬款增速中位數(shù)變化15圖17：計算機行業(yè)近5年現(xiàn)金流情況分析15圖18：計算機行業(yè)2018.7-2019.6解禁市值（億元）18圖19：計算機行業(yè)2018.7-2019.6解禁市值來源占比18圖20：計算機行業(yè)未來減持市值來源占比18圖21：計算機行業(yè)2018Q3基金持股數(shù)量排在前2
6、0的公司19圖22：計算機行業(yè)基金配置比例和超配比20圖23：2018Q3計算機行業(yè)前十大超配股的基金持倉量（超配按數(shù)量口徑）單位：億股21圖24：2018Q3計算機行業(yè)前十大超配股的基金持倉值（超配按市值口徑）單位：億元22請務必閱讀正文之后的免責條款部分守正出奇寧靜致遠報告標題P行業(yè)策略報告20一、2018年三季度業(yè)績回顧（一）計算機行業(yè)收入增速分布集中化從營收增速分布看，2018Q3有166家上市公司實現(xiàn)營收增長，比2017Q3減少了2家，為168家。2018Q3營收增速超過100%的公司有9家，較
7、2017Q3增加了1家。2018Q3公司增速主要集中在-10%~50%，共有174家，占比達78.73%，較2017Q3增加了7.5個百分點。2018Q3增速在50%~100%的公司數(shù)量有所下降，較2017Q3減少了10家，為26家，增速在-100%-50%的公司減少了2家，收入平均增速略有下降，總體呈現(xiàn)集中化的形態(tài)。圖1：計算機行業(yè)2017Q3、2018Q3營收增速分布（單位：家）請務必閱讀正文之后的免責條款部分守正出奇寧靜致遠報告標題P行業(yè)策略報告20請務必閱讀正文之后的免責條款部分守正出奇寧靜致遠報
8、告標題P行業(yè)策略報告20504540353025201510500＜-100[-100,-90)[-90,-80)[-80,-70)[-70,-60)[-60,-50)[-50,-40)[-40,-30)[-30,-20)[-20,-10)[-10,0)[0,10)[10,20)[20,30)[30,40)[40,50)[50,60)[60,70)[70,80)[80,90)[90,100]＞10000010000110
