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《電氣設(shè)備行業(yè)多晶硅行業(yè)深度報(bào)告：從光伏平價(jià)上網(wǎng)看我國(guó)多晶硅行業(yè)的發(fā)展.docx》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。
1、行業(yè)深度投資案件關(guān)鍵假設(shè)點(diǎn)2018-2020年全球光伏裝機(jī)需求分別為98.50GW、117.20GW、139.90GW；2018-2020年全球單晶路線比例分別為40?、50、60；2018-2020年單晶硅片硅耗量分別為3.42、3.33、3.22g/W；2018-2020年多晶硅片硅耗量分別為3.80、3.56、3.33g/W；有別于大眾的認(rèn)識(shí)市場(chǎng)普遍認(rèn)為531政策之后，國(guó)家發(fā)展新能源的方向發(fā)生了改變，我們認(rèn)為補(bǔ)貼問(wèn)題只是暫時(shí)的問(wèn)題，隨著配額制和綠證的推出，國(guó)家在采取多項(xiàng)措施解決補(bǔ)貼問(wèn)題，發(fā)展新能源的
2、方向也從未改變；市場(chǎng)普遍認(rèn)為實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)，多晶硅料環(huán)節(jié)需要進(jìn)一步降價(jià)，甚至需要新的生產(chǎn)工藝的出現(xiàn)。我們認(rèn)為隨著產(chǎn)能向著低電價(jià)區(qū)域轉(zhuǎn)移，冷氫化技術(shù)改造，設(shè)備國(guó)產(chǎn)占比提升，改良西門子法足夠滿足平價(jià)上網(wǎng)的需要，并且能夠在不提升成本的前提下大幅度增加高質(zhì)量硅料占比，新產(chǎn)線經(jīng)濟(jì)效益明顯。核心假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)全球光伏裝機(jī)低于預(yù)期;國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)低于預(yù)期;請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文之后的各項(xiàng)信息披露與聲明第46頁(yè)共47頁(yè)簡(jiǎn)單金融成就夢(mèng)想行業(yè)深度目錄1.多晶硅投資邏輯梳理72.國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)業(yè)曲折前行，改良西門子法前景光明82.1多晶硅行業(yè)
3、資金、技術(shù)壁壘高，美德日韓技術(shù)領(lǐng)先82.2我國(guó)多晶硅產(chǎn)業(yè)沖破技術(shù)封鎖，工藝水平不斷提升122.3技術(shù)路線明確，改良西門子法主流地位穩(wěn)固152.4技術(shù)水平和成本控制是行業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)要素183.需求：多晶硅行業(yè)受益全球光伏裝機(jī)提升203.1全球光伏裝機(jī)平穩(wěn)增長(zhǎng)，行業(yè)前景可期203.2光伏制造成本持續(xù)下降，平價(jià)上網(wǎng)即將來(lái)臨224.供給：行業(yè)洗牌迎接平價(jià)時(shí)代，成本領(lǐng)先者脫穎而出274.1國(guó)內(nèi)一線廠商有序擴(kuò)產(chǎn)，成本領(lǐng)先者脫穎而出274.2多種途徑推動(dòng)多晶硅生產(chǎn)成本下降325.多晶硅供求關(guān)系整體寬松，行業(yè)盈利能力分化3
4、56.國(guó)產(chǎn)替代和品質(zhì)升級(jí)是行業(yè)核心發(fā)展趨勢(shì)376.1多晶硅制造向中國(guó)轉(zhuǎn)移，國(guó)產(chǎn)替代加速進(jìn)行376.2單晶路線提升品質(zhì)要求，上下游聯(lián)合成為行業(yè)發(fā)展新趨勢(shì)407.標(biāo)的梳理427.1通威股份（600438.SH）427.2大全新能源（DQ.N）437.3新特能源（01799.HK）447.4保利協(xié)鑫能源（03800.HK）45請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文之后的各項(xiàng)信息披露與聲明第46頁(yè)共47頁(yè)簡(jiǎn)單金融成就夢(mèng)想行業(yè)深度圖表目錄圖1：多晶硅行業(yè)投資邏輯圖7圖2：多晶硅位于光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游8圖3：多晶硅生產(chǎn)工藝分類10圖4：第三
5、代改良西門子法工藝流程11圖5：硅烷流化床法生產(chǎn)顆粒多晶硅流程12圖6：我國(guó)多晶硅產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程13圖7：四川永祥循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈13圖8：2016-2025中國(guó)兩種多晶硅生產(chǎn)工藝占比趨勢(shì)（單位：）16圖9：2016-2025年改良西門子法多晶硅投資成本變化趨勢(shì)（單位：億元/千噸）16圖10：RECSilicon2016-2018流化床法多晶硅現(xiàn)金成本（單位：美元/kg）17圖11：2018年8-10月單晶、多晶用料平均價(jià)格（單位：元/kg）18圖12：2010-2020E全球新增裝機(jī)及增速（單位：GW、）2
6、0圖13：2016-2020E全球新增裝機(jī)市場(chǎng)份額（單位：）20圖14：2017年全球新增裝機(jī)市場(chǎng)份額（單位：）21圖15：2020年全球新增裝機(jī)市場(chǎng)份額（單位：）21圖16：2013-2020E印度光伏新增裝機(jī)及同比增長(zhǎng)（單位：GW、）21圖17：印度光伏產(chǎn)業(yè)計(jì)劃（單位：GW）21圖18：2010-2020E歐洲光伏新增裝機(jī)及同比增長(zhǎng)（單位：GW、）21圖19：2011-2017中國(guó)光伏新增裝機(jī)及同比增長(zhǎng)（單位：GW、）23圖20：2011-2017中國(guó)光伏累計(jì)裝機(jī)及同比增長(zhǎng)（單位：GW、）23圖21：
7、2017年全球多晶硅企業(yè)產(chǎn)能排名（單位：萬(wàn)噸）27圖22：2017年中國(guó)多晶硅企業(yè)產(chǎn)能排名（單位：萬(wàn)噸）27圖23：2017全球多晶硅產(chǎn)能分布（單位：）27圖24：2017中國(guó)多晶硅產(chǎn)能分布（單位：）27圖25：全球主要多晶硅生產(chǎn)企業(yè)單位生產(chǎn)成本（單位：元/kg）28圖26：德國(guó)瓦克多晶硅業(yè)務(wù)各項(xiàng)成本占比（單位：）28圖27：2010-2016年德國(guó)Wacker多晶硅業(yè)務(wù)成本下降趨勢(shì)（單位：美元/kg）28請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文之后的各項(xiàng)信息披露與聲明第46頁(yè)共47頁(yè)簡(jiǎn)單金融成就夢(mèng)想行業(yè)深度圖28：通威股份多
8、晶硅業(yè)務(wù)各項(xiàng)成本占比（單位：）29圖29：2013Q1-2018Q2大全新能源多晶硅業(yè)務(wù)成本下降趨勢(shì)（單位：美元/kg）.29圖30：三類多晶硅產(chǎn)能成本對(duì)比（單位：元/kg）31圖31：2016年我國(guó)各省平均銷售電價(jià)（單位：元/度）33圖32：2007-2017我國(guó)多晶硅企業(yè)主流能耗指標(biāo)（單位：度/kg、）34圖33：2013.6-2018.7金屬硅價(jià)格變化（單位：元/噸）34圖34：2016-2018E多晶硅供求關(guān)系（單位：
