從“安然”破產(chǎn)再看獨(dú)立董事制度論文

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1、從“安然”破產(chǎn)再看獨(dú)立董事制度論文摘要：本文以安然公司破產(chǎn)案中所體現(xiàn)出的其獨(dú)立董事制度架構(gòu)及實(shí)踐中出現(xiàn)的問(wèn)題為背景，與我國(guó)《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見(jiàn)》及《公司法》中的相關(guān)規(guī)定相比較，探討了我國(guó)的獨(dú)立董事在產(chǎn)生及組成，其發(fā)揮作用的外部環(huán)境，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的責(zé)任及其實(shí)現(xiàn)途徑等方面的缺陷，以對(duì)獨(dú)立董事制度的構(gòu)建和完善提出一點(diǎn)建議。關(guān)鍵詞：獨(dú)立董事；差額選舉；股權(quán)激勵(lì)機(jī)制；集團(tuán)訴訟美國(guó)石油巨擎安然公司的破產(chǎn)在全世界范圍內(nèi)都引起了關(guān)注，對(duì)其破產(chǎn)原因的思考則波及到了經(jīng)濟(jì)、政治、法律及企業(yè)文化等方方面面。本文僅從公

2、司的制度建設(shè)的角度出發(fā)，通過(guò)對(duì)安然事件后備受爭(zhēng)議的獨(dú)立董事制度的分析..，探討其在安然破產(chǎn)案中扮演了什么樣的角色，以期對(duì)這一對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)也屬新興事物的監(jiān)督制度的構(gòu)建和完善提出一點(diǎn)建議。獨(dú)立董事起源于美國(guó)，所謂獨(dú)立董事是指與公司、股東無(wú)產(chǎn)權(quán)關(guān)系和關(guān)聯(lián)商關(guān)系的董事。因此，獨(dú)立董事被看作是一個(gè)站在客觀公正立場(chǎng)上，保護(hù)公司利益的重要角色，人們普遍預(yù)期其能夠承擔(dān)起發(fā)現(xiàn)公司經(jīng)營(yíng)的危險(xiǎn)信號(hào)、對(duì)公司的違規(guī)或不當(dāng)行為能夠提出警告的責(zé)任。而安然破產(chǎn)案中暴露出來(lái)的一個(gè)重要問(wèn)題就是董事會(huì)缺乏獨(dú)立性,獨(dú)立董事不獨(dú)立。安然公司的17名董事

3、會(huì)成員,除董事會(huì)主席和首席執(zhí)行官外,..其余15名董事均為獨(dú)立董事。而其中有10人幾乎全都有與這家公司簽訂咨詢合同、與慈善機(jī)構(gòu)有共同的聯(lián)系。安然僅在2000年召開(kāi)了9次董事會(huì),董事每人接受了公司7.9萬(wàn)美元的薪金。安然共簽訂了7份涉及14名董事的咨詢服務(wù)合同,還有多項(xiàng)與不同董事所在的企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)品銷售的合同，或是向一些董事任職的非盈利機(jī)構(gòu)捐款。安然董事會(huì)顯然像是一個(gè)“有濃厚人際關(guān)系的俱樂(lè)部”。2001年8月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見(jiàn)》（下稱《指導(dǎo)意見(jiàn)》），我國(guó)上市公司自此正式全面

4、執(zhí)行獨(dú)立董事制度。但是，安然的破產(chǎn)，說(shuō)明了獨(dú)立董事在誠(chéng)信義務(wù)的遵守，股東利益的維護(hù)以及承擔(dān)相應(yīng)的社會(huì)責(zé)任方面都沒(méi)有起到有效的作用，而事實(shí)證明，安然公司存在的這一情況有一定的普遍性。筆者試從獨(dú)立董事的產(chǎn)生及組成，其發(fā)揮作用的外部環(huán)境以及其應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的責(zé)任和實(shí)現(xiàn)途徑這幾個(gè)方面來(lái)對(duì)其進(jìn)行分析。一、獨(dú)立董事的產(chǎn)生及組成獨(dú)立董事意味著該董事獨(dú)立于管理層，并且與公司不存在任何董事會(huì)認(rèn)為有可能影響到進(jìn)行獨(dú)立判斷的關(guān)系。在中國(guó)現(xiàn)行制度下，獨(dú)立董事的獨(dú)立性應(yīng)當(dāng)主要針對(duì)控股股東，它與公司之間的利益的獨(dú)立性只能是相對(duì)的，關(guān)鍵是如何使這

5、種利益關(guān)系與整體利益聯(lián)系在一起，特別是如何與中小股東的利益聯(lián)系在一起?！吨笇?dǎo)意見(jiàn)》規(guī)定：獨(dú)立董事由上市公司董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)單獨(dú)或者合并持有上市公司已發(fā)行股份1%以上的股東提名，經(jīng)股東大會(huì)選舉決定。這一規(guī)定似乎有待商榷，董事會(huì)本來(lái)就是大股東一統(tǒng)天下，由其進(jìn)行獨(dú)立董事的選擇，客觀上必然演化為大股東對(duì)獨(dú)立董事的選擇，從而不可避免地會(huì)導(dǎo)致獨(dú)立董事制衡大股東這一應(yīng)有的功能發(fā)生扭曲。在對(duì)這種產(chǎn)生方式進(jìn)行改進(jìn)的眾多意見(jiàn)中，筆者認(rèn)為，這樣的方式是可行的，并且較好地體現(xiàn)和保護(hù)了中小股東的利益。在首屆獨(dú)立董事產(chǎn)生之時(shí)，大股東不能同時(shí)

6、享有提名權(quán)和選舉權(quán)，第一大股東應(yīng)當(dāng)在選舉時(shí)回避，不參與獨(dú)立董事的提名和投票選舉，選舉應(yīng)當(dāng)采取差額選舉和累計(jì)投票制。之后的獨(dú)立董事可以由現(xiàn)任的獨(dú)立董事推薦或仍然通過(guò)提名選舉的程序，最終由股東大會(huì)選舉通過(guò)，中小股東在對(duì)通過(guò)的獨(dú)立董事人選有異議時(shí)，可以聯(lián)合達(dá)到一定持股比例時(shí)向董事會(huì)提出異議，擁有董事席位的股東們?cè)诶碛沙浞只蚩煽孔C據(jù)的前提下,才能否決提名并重新進(jìn)行獨(dú)立董事提名和選舉的要求。從獨(dú)立董事的組成人員來(lái)看，目前由于我國(guó)的獨(dú)立董事市場(chǎng)還遠(yuǎn)未形成，因此，不存在獨(dú)立董事與上市公司的雙向選擇，上市公司對(duì)獨(dú)立董事的選擇是

7、對(duì)其在專業(yè)中的權(quán)威或是社會(huì)地位的認(rèn)可，因此，在此情形下產(chǎn)生的獨(dú)立董事很難拉下面子對(duì)其“東家”進(jìn)行制衡。同時(shí)，在選擇獨(dú)立董事上普遍存在著誤區(qū)，他們大多是社會(huì)名流而非投資專家和管理專家，可見(jiàn)，獨(dú)立董事更多的只是起到了一種“裝飾”作用，他們無(wú)法起到維護(hù)公司整體利益、特別是保護(hù)中小股東利益的作用。因此，在選擇獨(dú)立董事上應(yīng)當(dāng)更注重它的專業(yè)技能而非社會(huì)聲譽(yù)，隨著社會(huì)的發(fā)展，獨(dú)立董事應(yīng)該逐步實(shí)現(xiàn)職業(yè)化，以形成專門制約經(jīng)理人的職業(yè)獨(dú)立董事隊(duì)伍，彌補(bǔ)由于現(xiàn)代公司股權(quán)出現(xiàn)所帶來(lái)的所有者制約弱化的法律真空。二、獨(dú)立董事制度建設(shè)的外部

8、環(huán)境在按照獨(dú)立性的原則任命獨(dú)立董事后，獨(dú)立董事就應(yīng)當(dāng)運(yùn)用其專業(yè)技能和謹(jǐn)慎盡責(zé)的職業(yè)精神來(lái)善盡其監(jiān)督義務(wù)，但是證券市場(chǎng)是充滿機(jī)會(huì)和誘惑的博弈場(chǎng)所，僅僅依靠謹(jǐn)慎、誠(chéng)信等道德標(biāo)準(zhǔn)并不足以使獨(dú)立董事有效的實(shí)現(xiàn)其監(jiān)督義務(wù)，因此，要使獨(dú)立董事能夠真正為維護(hù)公司利益，尤其是中小股東的利益而工作，就需要建立一個(gè)良好的外部環(huán)境，包括對(duì)其激勵(lì)機(jī)制以及監(jiān)督制度和環(huán)境的完善。所謂有效的激勵(lì)機(jī)制即是獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)