PTA腳步漸行漸近.doc

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1、PTA腳步漸行漸近《投資有道》雜志11月20日，紹興、鄭州；11月21日，蕭山、鄭州；11月22日，杭州；11月25－26日，上海、鄭州；11月26日，鄭州；11月28日，盛澤；11月29日，無錫、太倉(cāng)；12月2日，常熟；12月3日，江陰；12月9日，深圳、沈陽(yáng)、鄭州；12月10日，長(zhǎng)春、鄭州；12月13日，哈爾濱；12月14，16日廣州，這是鄭州商品交易所一系列培訓(xùn)和推介會(huì)的時(shí)間安排，從這份高密度的時(shí)間表來判斷，鄭商所在全球首推的PTA期貨正式上市已是指日可待。12月11日，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布的關(guān)于鄭州商品交易所精對(duì)苯二甲酸(即PTA)期貨合約獲準(zhǔn)上市的報(bào)道，則對(duì)

2、此消息給出了進(jìn)一步的驗(yàn)證。鄭商所12月13日鄭商發(fā)[2006]76號(hào)文確定12月18日上市交易。應(yīng)運(yùn)而生2000年以前，中國(guó)PTA的產(chǎn)量較小，年產(chǎn)量不足150萬噸。2000年以后，隨著聚酯業(yè)的快速發(fā)展，對(duì)PTA需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁，PTA工業(yè)開始崛起。PTA產(chǎn)量從2000年的221萬噸猛增至2005年底的565萬噸，年平均增幅高達(dá)28%，中國(guó)PTA產(chǎn)能一舉超越韓國(guó)、臺(tái)灣及美國(guó)，成為PTA世界第一的生產(chǎn)國(guó)。與生產(chǎn)量相對(duì)應(yīng)的是，消費(fèi)量同時(shí)也在迅猛增長(zhǎng)。2001年我國(guó)PTA的消費(fèi)量?jī)H547.1萬噸，2004年中國(guó)PTA需求突破一千萬噸至1014萬噸，而2005年中國(guó)的PTA消

3、費(fèi)量達(dá)1214萬噸。產(chǎn)銷之間的巨大缺口不得不靠大量的進(jìn)口加以彌補(bǔ)?！爸袊?guó)已是世界PTA生產(chǎn)和消費(fèi)的中心。通俗地講：世界上每三噸PTA中有1噸、亞洲每?jī)蓢峆TA中有1噸被中國(guó)的聚酯工廠消化。在未來幾年，中國(guó)PTA需求仍將不斷擴(kuò)大，中國(guó)PTA供需仍難以達(dá)到完全平衡。而由于受宏觀和微觀多種因素的影響，PTA的價(jià)格呈現(xiàn)波動(dòng)大、趨勢(shì)性強(qiáng)、波動(dòng)頻繁的特點(diǎn)，相關(guān)化纖行業(yè)的企業(yè)客觀上存在著巨大的需求，需要通過期貨的方式來回避現(xiàn)貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，以達(dá)到套期保值的目的。這也是鄭商所向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)批準(zhǔn)PTA期貨上市運(yùn)行最主要的出發(fā)點(diǎn)之一?！编嵵萆唐方灰姿跈?quán)部部長(zhǎng)魏振祥如是介紹說。作為PT

4、A期貨的主要研發(fā)人員之一，魏部長(zhǎng)已經(jīng)和他的同事們忙碌了8個(gè)多月。反響熱烈據(jù)了解，國(guó)內(nèi)PTA的生產(chǎn)、消費(fèi)和進(jìn)口都比較集中。2005年的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示：浙江、上海、江蘇三?。ㄊ校┊a(chǎn)量占全國(guó)的52％；消費(fèi)地也高度集中在江蘇和浙江，兩地合計(jì)達(dá)64%；進(jìn)口消費(fèi)地還是同樣集中在江浙地區(qū)，兩地共消費(fèi)了進(jìn)口PTA的74％。也正是基于此，鄭商所把系列培訓(xùn)和推介會(huì)的召開地重點(diǎn)放到了這三地。從推介會(huì)的實(shí)際情況來看，相關(guān)企業(yè)表現(xiàn)了濃厚的興趣。華聯(lián)控股（000036）是國(guó)內(nèi)PTA生產(chǎn)企業(yè)的龍頭，其持股51%的華聯(lián)三鑫PTA二期工程已于2006年10月份投產(chǎn)，PTA年生產(chǎn)能力達(dá)120萬噸。華

5、聯(lián)控股副董事長(zhǎng)范煉在接受采訪時(shí)表示：公司有意進(jìn)入PTA期貨這個(gè)平臺(tái)，主要是做套期保值，為公司取得收益，目前正在考慮組建相關(guān)機(jī)構(gòu)和招聘相關(guān)人才。先練內(nèi)功但濃厚的興趣并不代表著能夠獲得成功。對(duì)不少企業(yè)來說，期貨還是一個(gè)相對(duì)比較陌生的領(lǐng)域，機(jī)遇面前，重要的是要先做好準(zhǔn)備。由于PTA的前后產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)，因而其價(jià)格的影響因素眾多，既有世界宏觀經(jīng)濟(jì)變化、匯率變動(dòng)、突發(fā)政治事件等宏觀因素，又有產(chǎn)業(yè)政策、化纖行業(yè)運(yùn)行周期、生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)（包括管理成本、生產(chǎn)成本、經(jīng)營(yíng)成本、價(jià)格策略等）、原油價(jià)格波動(dòng)、化纖及紡織企業(yè)需求、檢修期、棉花產(chǎn)量變動(dòng)等多種微觀因素。眾多因素相互作用，反映在價(jià)格

6、上，就是空間大，波動(dòng)繁。2006年，PTA現(xiàn)貨的價(jià)格大幅波動(dòng)。先是從3月份7600元/噸左右，在6個(gè)月漲至11400元/噸。9月初，PTA價(jià)格開始見頂回落，一個(gè)多月時(shí)間便下跌了3400元，跌至10月的最低點(diǎn)8000元/噸。面對(duì)如此大幅波動(dòng)的價(jià)格，企業(yè)需要對(duì)上述因素進(jìn)行全面分析并重點(diǎn)提煉，準(zhǔn)確地把握好供求關(guān)系和成本分析是企業(yè)立于不敗之地的關(guān)鍵。對(duì)套保企業(yè)而言，做好價(jià)格分析，對(duì)未來一定時(shí)期的價(jià)格趨勢(shì)做出明確判斷只是第一步，在需要遵循的理念上，還要注意避免誤區(qū)：把套期保值認(rèn)定為就是完全的實(shí)物交割，而不是設(shè)法提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，在現(xiàn)貨市場(chǎng)建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的購(gòu)銷渠道

7、和互利的合作伙伴是一種危險(xiǎn)的想法。風(fēng)險(xiǎn)的控制也尤為重要，入市交易的規(guī)模一定要和自身的生產(chǎn)和需求規(guī)模相匹配，建立風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控制度并嚴(yán)格執(zhí)行是一個(gè)必備的選擇。畢竟，違背套保的初衷而演變成投機(jī)并造成巨額虧損的例子實(shí)在是舉不勝舉?！疤灼诒Ｖ狄蟮氖恰胺€(wěn)”、“保值”，保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本維持在一個(gè)理想的或預(yù)期的水平上。而投機(jī)要求的是“快”、“增值”，快速賺錢，作為企業(yè)以套期保值為主的基本原則不能改變”。魏部長(zhǎng)最后特意強(qiáng)調(diào)了這一點(diǎn)。背景資料：PTA是精對(duì)苯二甲酸（PurifiedTerephthalicAcid）的英文縮寫，在常溫下是白色粉狀晶體,無毒。PTA是重要的大宗有機(jī)原料之

8、一，通常按1噸或1.1噸