國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)策略研究

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1、國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)策略研究當(dāng)前我國(guó)企業(yè)管理正在由單一的商品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)向以商品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為基礎(chǔ)的資本營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)變，為順應(yīng)這一歷史變革的需要，本文試圖從理論上闡明財(cái)產(chǎn)所有權(quán)與資本運(yùn)營(yíng)，商品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與資本運(yùn)營(yíng)、資產(chǎn)重組與資本運(yùn)營(yíng)的區(qū)別與聯(lián)系，并根據(jù)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)類(lèi)型提出各自進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)的策略，剖析資本運(yùn)營(yíng)中的障礙及難點(diǎn)，供實(shí)際工作者借鑒。　　　　一、?資本運(yùn)營(yíng)的基本理論與條件　　　　（一）資本運(yùn)營(yíng)內(nèi)涵及特點(diǎn)　　在商品貨幣經(jīng)濟(jì)中，資本是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)得以繼續(xù)的標(biāo)志，是能用實(shí)物的或者貨幣的手段獲取有形或無(wú)形價(jià)值的增值，其本質(zhì)特征是價(jià)值增值這一自然屬性，正因?yàn)榇?，才有如此迅速的資本積累

2、、積聚與集中，也才有經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展。資本存在于社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活動(dòng)的一切領(lǐng)域中，它總是與社會(huì)的生產(chǎn)與再生產(chǎn)緊密地聯(lián)系在一起的。資本只有運(yùn)營(yíng)、運(yùn)作才能實(shí)現(xiàn)增值并發(fā)揮在經(jīng)濟(jì)生活中的巨大的作用。?　　基于上述認(rèn)識(shí)，我們認(rèn)為資本運(yùn)營(yíng)的內(nèi)涵是指以資本增值最大化為根本目的，以?xún)r(jià)值管理為特征，通過(guò)企業(yè)全部資本和生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)調(diào)整，對(duì)企業(yè)的全部資本進(jìn)行綜合有效運(yùn)營(yíng)的一種經(jīng)營(yíng)方式。這是一個(gè)廣義的概念，內(nèi)涵豐富，囊括了以資本增值最大化為目的的企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，自然包括了商品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。而目前通常采用的是狹義的概念，主要指可以獨(dú)立于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而存在的以?xún)r(jià)值化、證券化了的資本

3、或可以按價(jià)值化、證券化操作的物化資本為基礎(chǔ)，通過(guò)流動(dòng)、裂變、組合、優(yōu)化配置等來(lái)提高運(yùn)營(yíng)效率和效益的經(jīng)濟(jì)行為和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。?　　資本運(yùn)營(yíng)具有以下幾個(gè)方面的特點(diǎn)：　　1．價(jià)值性。資本運(yùn)營(yíng)雖然也要以實(shí)物資本為基礎(chǔ)，但它更注重資本的價(jià)值性，只有運(yùn)用價(jià)值手段才能綜合反映資本成本和收益狀況，進(jìn)行價(jià)值比較，實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)營(yíng)目標(biāo)；　　2．流動(dòng)性。資本的生命在于運(yùn)動(dòng)，資本只有通過(guò)不斷流動(dòng)才能實(shí)現(xiàn)合現(xiàn)配置和增值；　　3．市場(chǎng)性。資本是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)物，資本運(yùn)營(yíng)離不開(kāi)資本市場(chǎng)，資本價(jià)值和運(yùn)營(yíng)效率只有通過(guò)市場(chǎng)才能得以實(shí)現(xiàn)，通過(guò)過(guò)市場(chǎng)才能檢驗(yàn)；資本競(jìng)爭(zhēng)和產(chǎn)權(quán)交易；以及資本產(chǎn)權(quán)主體和經(jīng)營(yíng)主

4、體的選擇，也必須通過(guò)市場(chǎng)才能完成；　　4．增值性。這是資本運(yùn)營(yíng)的目標(biāo)，資本運(yùn)營(yíng)不注重資本規(guī)模的簡(jiǎn)單擴(kuò)張，而是追求通過(guò)企業(yè)經(jīng)濟(jì)資源有效配置或重組實(shí)現(xiàn)新價(jià)值的增加?！　?duì)資本運(yùn)營(yíng)的內(nèi)涵及特點(diǎn)的理解不僅可為我們提供一種新的經(jīng)營(yíng)方式，而且提供了一種全新的現(xiàn)代經(jīng)營(yíng)理念?！　。ǘ┴?cái)產(chǎn)所有權(quán)與資本運(yùn)營(yíng)　　財(cái)產(chǎn)所有權(quán)簡(jiǎn)稱(chēng)產(chǎn)權(quán)，它強(qiáng)調(diào)權(quán)利體系的可分性。按照現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)學(xué)的理解，出資者所有權(quán)與法人財(cái)產(chǎn)權(quán)是對(duì)立統(tǒng)一的，法人財(cái)產(chǎn)權(quán)不是對(duì)資本的權(quán)利，而是對(duì)資產(chǎn)的權(quán)利，法人所擁有的是對(duì)機(jī)器、廠房、原材料等實(shí)物資產(chǎn)和貨幣資產(chǎn)以及各類(lèi)有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)的權(quán)利，是資產(chǎn)負(fù)債表中處于左方資產(chǎn)欄

5、中的使用價(jià)值的權(quán)利，處于右方資產(chǎn)資本凈值和負(fù)債欄中的價(jià)值形態(tài)則屬資本所有者即出資者權(quán)的范疇。因此，資本運(yùn)營(yíng)與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是兩個(gè)不同的概念，資本運(yùn)營(yíng)是出資者所有權(quán)，而非指法人產(chǎn)權(quán)。?　　現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)學(xué)強(qiáng)調(diào)產(chǎn)權(quán)的制度結(jié)構(gòu)安排對(duì)資源優(yōu)化配置的重要性，認(rèn)為企業(yè)不論歸誰(shuí)所有，關(guān)鍵是實(shí)際的產(chǎn)權(quán)制度結(jié)構(gòu)如何安排，能否真正建立起一種有效的約束、激勵(lì)與監(jiān)督制度，保護(hù)產(chǎn)權(quán)，促進(jìn)資源優(yōu)化配置。這與前所論述的資本的自然屬性相一致，即資本運(yùn)營(yíng)首要的和關(guān)鍵的任務(wù)是合理安排產(chǎn)權(quán)制度結(jié)構(gòu)，強(qiáng)調(diào)權(quán)利-責(zé)任結(jié)構(gòu)對(duì)資源配置的影響?！　‘a(chǎn)權(quán)理論強(qiáng)調(diào)產(chǎn)權(quán)自由轉(zhuǎn)讓的必要性，決定了我國(guó)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)的重點(diǎn)是流

6、量經(jīng)營(yíng)。國(guó)有資本所有者及所有者代理人可在產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)自由轉(zhuǎn)讓?zhuān)⒁源藶槭侄渭s束企業(yè)行為，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置，而從國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)狀態(tài)看，國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)有存量經(jīng)營(yíng)、流量經(jīng)營(yíng)和增量經(jīng)營(yíng)。流量經(jīng)營(yíng)是以調(diào)整、改變企業(yè)國(guó)有資本結(jié)構(gòu)、促進(jìn)資本合理流動(dòng)和資源優(yōu)化配置為重點(diǎn)，實(shí)質(zhì)上就是通過(guò)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓流動(dòng)起來(lái)，買(mǎi)賣(mài)關(guān)系賦予了資源再配置的機(jī)會(huì)，從而實(shí)現(xiàn)了資本的加速流動(dòng)。因此，從產(chǎn)格角度講，國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)實(shí)質(zhì)上是對(duì)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移與重組，從而形成新的生產(chǎn)要素集合與新的生產(chǎn)力?！　。ㄈ┥唐飞a(chǎn)經(jīng)營(yíng)與資本運(yùn)營(yíng)　　資本運(yùn)營(yíng)與商品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的根本區(qū)別在于資本運(yùn)營(yíng)是以企業(yè)資本的保值增值為目的，一般能跳過(guò)產(chǎn)品這

7、一中介，而以資本直接運(yùn)作的方式實(shí)現(xiàn)增值或以資本的直接運(yùn)作為先導(dǎo)，通過(guò)物化資本的優(yōu)化組合來(lái)提高其效率和獲利能力。是否可以只搞資本運(yùn)營(yíng)而放棄商品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)呢？答案是否定的。資本運(yùn)營(yíng)是資本和生產(chǎn)要素優(yōu)化配置、進(jìn)而提高效率的有效措施，在目前行政推動(dòng)力的作用下，它可以帶來(lái)一部分政策好處。然而，純粹資本運(yùn)營(yíng)之后，企業(yè)面臨的仍是物化勞動(dòng)，仍是產(chǎn)品和市場(chǎng)。如果生產(chǎn)效率不提高，產(chǎn)品沒(méi)有市場(chǎng)，資本運(yùn)營(yíng)也就失去了意義和目標(biāo)?！　∮纱丝梢?jiàn)，資本運(yùn)營(yíng)并不是企業(yè)的運(yùn)作目標(biāo)，而是企業(yè)實(shí)施名牌戰(zhàn)略、擴(kuò)大商品（服務(wù)）經(jīng)營(yíng)、爭(zhēng)取更大市場(chǎng)份額和更多回報(bào)的重要手段和保障。沒(méi)有或缺乏恰當(dāng)?shù)馁Y本運(yùn)營(yíng)，企

8、業(yè)便無(wú)法進(jìn)入現(xiàn)代市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的格局中，從而無(wú)法保障商品生