公募產(chǎn)品持有人結(jié)構(gòu)解析

《公募產(chǎn)品持有人結(jié)構(gòu)解析》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。

1、公募產(chǎn)品持有人結(jié)構(gòu)解析貨幣基金和中長(zhǎng)債基金的機(jī)構(gòu)市場(chǎng)呈現(xiàn)冰火兩重天，抓住機(jī)會(huì)的基金公司成為贏家2016年，？C構(gòu)投資者在公募基金上的配置結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了明顯的變化，債券型基金（尤其是中長(zhǎng)期純債型基金）吸引了大量機(jī)構(gòu)資金流入，不僅配置占比提升了逾一倍，也帶動(dòng)了總配置金額增長(zhǎng)10.42%。如果不計(jì)債券型基金，機(jī)構(gòu)在公募基金上的總配置金額下降6.56%，主要是在貨幣市場(chǎng)型基金（下稱“貨幣基金”）和混合型基金上的配置金額下降所致，其屮貨幣基金配置金額下降了5.43%,混合型基金下降了17.49%。公募產(chǎn)品類別的配置變化《證券市場(chǎng)周刊》記者基于Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)了公募產(chǎn)

2、品持有人結(jié)構(gòu)中機(jī)構(gòu)投資者的占比情況，并根據(jù)產(chǎn)品的資產(chǎn)凈值計(jì)算機(jī)構(gòu)投資者的配置金額。在修正ETF聯(lián)接基金等因素引起的重復(fù)計(jì)算影響后，2016年年末，機(jī)構(gòu)投資者配置在公募基金上的總金額為4.78萬億元，其中貨幣基金為2.7萬億元，占總金額的56.35%；混合型基金為6173.44億元，占12.91%；債券型基金為1.18萬億元，占24.75%;股票型基金為2469.82億元，占比5.16%。四大類產(chǎn)品合計(jì)占99.18%。2015年年末，債券型基金獲得機(jī)構(gòu)配置4798億元，占彼時(shí)機(jī)構(gòu)配置公募產(chǎn)品總金額的11.08%。一年時(shí)間，債券型基金迎來了7041.32億元機(jī)

3、構(gòu)資金凈流入，上升了146.76%。中長(zhǎng)期純債型基金（下稱“中長(zhǎng)債基金”）單個(gè)子品種吸引了6247.20億元機(jī)構(gòu)資金，對(duì)應(yīng)產(chǎn)品數(shù)量從2015年年末的363只上升至2016年年末的636只，增幅75.21%;機(jī)構(gòu)在這類細(xì)分品種上單只產(chǎn)品平均配置金額從2015年年末的6.13億元上升至2016年年末的13.32億元，增幅117.26%。與此同時(shí)，貨幣基金和混合型基金在2016年分別遭遇了1547.08億元和1308.88億元的機(jī)構(gòu)資金凈流出?；旌闲突鹬?，靈活配置型基金凈流出1293.18億元機(jī)構(gòu)資金，凈流入偏債混合型基金的機(jī)構(gòu)資金在430億元左右，和凈流出偏

4、股混合型基金的機(jī)構(gòu)資金數(shù)額基本相抵。2016年，股票型基金雖然吸引了機(jī)構(gòu)資金凈流入，但在機(jī)構(gòu)配置結(jié)構(gòu)屮的占比幾乎沒有變化，在5.20%附近上下波動(dòng)。股票型基金的主體是被動(dòng)指數(shù)型基金，在機(jī)構(gòu)配置結(jié)構(gòu)中的占比從2015年年末的4.51%略微下滑至2016年年末的4.36%,凈流入機(jī)構(gòu)資金130.84億元；普通股票型基金作為主動(dòng)管理產(chǎn)品，占比從0.66%略微上升至0.70%,凈流入機(jī)構(gòu)資金51.30億元?？紤]到靈活配置型基金中相當(dāng)一部分也是偏股類型產(chǎn)品，加上偏股混合型基金的凈流出，機(jī)構(gòu)資金整體上還是從偏權(quán)益類公募產(chǎn)品凈流出，而且扣除被動(dòng)指數(shù)型基金后，機(jī)構(gòu)在主動(dòng)偏

5、權(quán)益類公募產(chǎn)品上的凈流出金額進(jìn)一步擴(kuò)人。這種前后似有矛盾的現(xiàn)象品示，一方整體而言機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)偏好在下降；另一方妞，比起將資金交給混合型基金來配置，機(jī)構(gòu)更加傾向自己來投，而被動(dòng)指數(shù)型基金才是機(jī)構(gòu)在權(quán)益類產(chǎn)品上的優(yōu)先選擇，這一點(diǎn)和成熟市場(chǎng)并無二致。凈流入中長(zhǎng)債基金的機(jī)構(gòu)資金解構(gòu)《證券市場(chǎng)周刊》記者基于Wind資訊數(shù)據(jù)梳理，2016年273只新成立的中長(zhǎng)債基金共吸引了4697.87億元機(jī)構(gòu)資金凈流入，從管理公司看，工銀瑞信基金、博時(shí)基金、中銀基金和招商基金新成立的中長(zhǎng)債基金吸引了最多的機(jī)構(gòu)資金，合計(jì)金額2458.67億元，占比52.34%。其中，工銀瑞信新成立的6

6、只中長(zhǎng)債基金在2016年年末合計(jì)有835.85億元機(jī)構(gòu)資金配置，工銀瑞信恒享純債（⑻2832.0F）和工銀瑞信泰享三年（002750.0F）分別獲配379.78億元和302.40億元；博時(shí)基金新成立的47只中長(zhǎng)債基金（包括新成立的C類份額）中，2016年年末有35只獲得機(jī)構(gòu)資金配置，其中配置金額在300億元以上的只有博時(shí)悅楚純債（003268.OF）—只，數(shù)額為314.86億元，14只配置金額在10億元至61億元，20只配置金額在10億元以下，合計(jì)683.66億元；屮銀基金新成立的4只中長(zhǎng)債基金合計(jì)獲得493.01億元機(jī)構(gòu)資金配置，其中獲配金額最高的中銀悅

7、享定期開放（003213.0F）有273.70億元；招商基金新成立的25只屮長(zhǎng)債基金屮，12只獲得了機(jī)構(gòu)資金配置，其屮最高的兩只招商招恒純債A（002817.OF）和招商招盛A（003452.OF）分別獲配90.99億元和90.08億元，另有5只在29億元至74億元，另外5只在5億元以下，合計(jì)共有446.16億元機(jī)構(gòu)資金配置。不難注意到，工銀瑞信（工商銀行控股80%）、中銀基金（中國銀行控股83.5%）和招商基金（招商銀行控股55%）均為銀行系基金。其他銀行系基金中，興業(yè)基金（興業(yè)銀行控股90%）新成立的中長(zhǎng)債基金獲得了128.98億元機(jī)構(gòu)資金配置，上銀基

8、金（上海銀行控股90%）、建信基金（建設(shè)銀行控股65%）、民生加銀