第1章 緒 論

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1、平頂山學(xué)院本科畢業(yè)論文第1章緒論1．1研究背景及意義從國際范圍來看，關(guān)聯(lián)關(guān)系及其交易是隨著世界范圍內(nèi)的公司組織形式和治理結(jié)構(gòu)的演變，在跨國公司、母子公司制及總分公司制得到廣泛運(yùn)用時(shí)出現(xiàn)的。在西方發(fā)達(dá)國家，跨國集團(tuán)公司常常運(yùn)用關(guān)聯(lián)交易在高稅區(qū)與低稅區(qū)之間轉(zhuǎn)移收入與費(fèi)用，以達(dá)到合理避稅的目的。為此，關(guān)聯(lián)關(guān)系及其交易的規(guī)范已逐步成為各國監(jiān)管當(dāng)局關(guān)注的焦點(diǎn)。一些國家或地區(qū)面對關(guān)聯(lián)交易如此顯而易見的問題，采取了簡單的解決辦法，即嚴(yán)格限制關(guān)聯(lián)交易。如紐約股票交易所在50年代已經(jīng)采取了這一政策，使該交易所成為全球管理最規(guī)范、監(jiān)管最嚴(yán)格、透明度最高的證券交易所之一；香港證券監(jiān)管部門雖然

2、沒有采取如此絕對的政策，但對關(guān)聯(lián)交易的信息披露卻采取了極為嚴(yán)格的制度，保持了相當(dāng)高的透明度，目的是保護(hù)投資者的利益。在我國上市公司群體中，關(guān)聯(lián)交易的存在已成為一種普遍現(xiàn)象。1993年以前，我國大多數(shù)上市公司以整體上市的方法上市，由于這種上市方式使上市公司內(nèi)存在大量的非經(jīng)營性資產(chǎn)和不良資產(chǎn)，嚴(yán)重制約了企業(yè)效益能力的發(fā)揮，上市后兩三年內(nèi)許多公司出現(xiàn)利潤滑坡甚至虧損的局面，1994年起，證券監(jiān)管部門對上市公司配股條件做出必須最近三年連續(xù)盈利，且凈資產(chǎn)收益率三年平均在10%以上的要求，加上受到新股發(fā)行額度的限制，使得大多數(shù)公司從1994年以后選擇了“主體上市”模式，在改制時(shí)對不

3、良資產(chǎn)進(jìn)行了剝離，或?qū)⑵髽I(yè)里最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)劃撥出來上市。這種上市方式使上市公司與母公司形成了密不可分的關(guān)系，于是關(guān)聯(lián)交易也就隨之大量出現(xiàn)。2009年以來形成更加劇烈的資產(chǎn)重組熱，使關(guān)聯(lián)交易派生出新的功能，對上市公司的經(jīng)營和業(yè)績的影響起了更加重要的作用。27平頂山學(xué)院本科畢業(yè)論文由于關(guān)聯(lián)交易價(jià)格可由雙方協(xié)商決定，特別是在目前我國評估和審計(jì)等中介機(jī)構(gòu)尚不健全的情況下，通過交易條件的調(diào)控可以成為某些利益集團(tuán)及個(gè)人的獲利渠道。這就必然會(huì)損害有關(guān)公司的股東和債權(quán)人利益，更為嚴(yán)重的是損害了證券市場的健康發(fā)展?；陉P(guān)聯(lián)交易的重要性，本論文在以往研究的基礎(chǔ)上著重從監(jiān)管角度進(jìn)一步研究探討。

4、1.2相關(guān)理論文獻(xiàn)綜述1.2.1國外研究綜述對上市公司關(guān)聯(lián)交易的經(jīng)濟(jì)影響，國外的研究主要集中在以下兩方面：（1）關(guān)聯(lián)交易與企業(yè)價(jià)值。Cordon,Henry和Palia(2004)的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，公司治理機(jī)制越弱，關(guān)聯(lián)交易發(fā)生的可能性和金額越大，且關(guān)聯(lián)交易降低企業(yè)價(jià)值。..Gordon,E.A.,EHenryandD.Palia,RelatedPartyTransac-tions:AssociationswithCorporateGovernanceandFirmValue,RutgersBusinessSchoolWorkingPaper，2004.P10-15.Ko

5、hlbeck和Mayhew（2004）也驗(yàn)證了弱的公司治理機(jī)制導(dǎo)致大規(guī)模關(guān)聯(lián)交易發(fā)生的觀點(diǎn)，且發(fā)現(xiàn)，比較復(fù)雜的關(guān)聯(lián)交易以及與投資相關(guān)的關(guān)聯(lián)交易與未來股東的回報(bào)正相關(guān)，但與董事、員工、股東等發(fā)生的簡單型關(guān)聯(lián)交易則與預(yù)期股東回報(bào)負(fù)相關(guān)，因此與投資相關(guān)的關(guān)聯(lián)交易有助于企業(yè)價(jià)值的提高，而執(zhí)行董事大股東等參與的關(guān)聯(lián)交易則會(huì)降低企業(yè)價(jià)值。（2）關(guān)聯(lián)交易與盈余管理。Cordon和Henry(2005)考察了2001年美國1261的家上市公司，實(shí)證結(jié)果表明，企業(yè)價(jià)值以行業(yè)調(diào)整收益表示與關(guān)聯(lián)交易的次數(shù)和金額顯著負(fù)相關(guān)，關(guān)聯(lián)方借貸行為的發(fā)生也同樣支持上述結(jié)果實(shí)證結(jié)果表明，調(diào)整的絕對超額收益

6、與某些特定類型的關(guān)聯(lián)交易顯著正相關(guān)，關(guān)聯(lián)交易是盈余管理的一個(gè)手段。Chang和Hong對1985-1996年317家韓國集團(tuán)企業(yè)的內(nèi)部交易進(jìn)行研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，集團(tuán)子公司能夠在集團(tuán)成員之間共享無形資源（如技術(shù)和廣告等）和金融資源，降低了交易成本，從而獲得協(xié)同效益，利用關(guān)聯(lián)交易以不公平的價(jià)格購銷商品或提供勞務(wù)，從而操縱上市公司的盈余。1.2.2國內(nèi)研究綜述自1997年我國《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第36號(hào)--關(guān)聯(lián)方關(guān)系及交易的披露》鄭國堅(jiān).企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部市場：效率與“掏空”———基于我國上市公司的實(shí)證研究[D].中山大學(xué),2007，第14-17頁.27平頂山學(xué)院本科畢業(yè)論文頒布以來，國內(nèi)

7、學(xué)者開始關(guān)注關(guān)聯(lián)交易問題的研究，研究的重點(diǎn)一般集中在理論與實(shí)證分析兩方面。理論分析主要集中在關(guān)聯(lián)交易的非公平性的研究上，認(rèn)為關(guān)聯(lián)交易對國家稅收、上市公司的中小股東、債權(quán)人等均具有負(fù)面影響，并建議從法律法規(guī)、政府監(jiān)管、公司治理等方面規(guī)范關(guān)聯(lián)交易。在對中國大陸上市公司關(guān)聯(lián)交易的研究方面，朱國民等以2002年至2003年上海證券交易所和深圳證券交易所的所有A股上市公司為樣本，實(shí)證結(jié)果表明，關(guān)聯(lián)交易的存在性和交易的筆數(shù)對公司績效都沒有顯著的影響，只有關(guān)聯(lián)交易所涉及的金額對公司績效有影響，有的關(guān)聯(lián)交易提升企業(yè)價(jià)值，有的關(guān)聯(lián)交易降低企業(yè)價(jià)值。王力軍以