有色金屬行業(yè)投資策略報(bào)告:尋找確定性與預(yù)期差

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時(shí)間:2018-12-05

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1、目錄1、2018年回顧:金屬價(jià)格下跌為主,板塊表現(xiàn)慘淡.-5-1.1、基本金屬&貴金屬:宏觀環(huán)境壓制,各品種價(jià)格均下跌.........................-5-1.2、小金屬:品種分化明顯,鋼鐵后周期產(chǎn)品普漲......................................-7-1.3、稀土:價(jià)格多數(shù)下跌,部分稀土金屬有小幅上漲....................................-7-1.4、二級(jí)市場(chǎng):有色板塊年初以來股價(jià)表現(xiàn)慘淡......................

2、......................-9-2、展望未來:經(jīng)濟(jì)穩(wěn)字優(yōu)先,金屬需求謹(jǐn)慎樂觀.............................................-10-2.1、國(guó)內(nèi):穩(wěn)經(jīng)濟(jì)將會(huì)是2019年政策的核心................................................-10-2.2、海外:美國(guó)或依舊相對(duì)強(qiáng)勁,歐元區(qū)退出QE.......................................-12-2.3、2019年投資思路:尋找趨勢(shì),挖掘預(yù)期

3、差.............................................-14-3、投資策略:把握錫、鋁、金的趨勢(shì)機(jī)會(huì),重視鈷鋰預(yù)期差.........................-14-3.1、錫:緬甸資源枯竭邏輯兌現(xiàn)之年,漲價(jià)潮將至......................................-14-3.2、電解鋁:股價(jià)或筑底,行業(yè)逐步好轉(zhuǎn).....................................................-21-3.3、貴金屬:實(shí)際利率

4、或現(xiàn)拐點(diǎn),左側(cè)配置正當(dāng)時(shí)......................................-27-3.4、鈷:2019年緊密跟蹤供應(yīng)放量................................................................-35-3.5、鋰:鋰價(jià)進(jìn)入底部區(qū)域,鋰鹽品種分化..................................................-40-4、行業(yè)評(píng)級(jí)與風(fēng)險(xiǎn)提示..................................

5、......................................................-46-4.1、錫業(yè)股份:受益于錫價(jià)上行.....................................................................-47-4.2、云鋁股份:水電鋁優(yōu)勢(shì)突出,產(chǎn)能快速增長(zhǎng)..........................................-47-4.3、紫金礦業(yè):金銅巨頭,擴(kuò)產(chǎn)潛力大..........................

6、...............................-48-4.4、山東黃金:黃金巨頭,受益金價(jià)上漲.....................................................-48-4.5、華友鈷業(yè):鈷業(yè)巨頭,鋰電新貴.............................................................-49-4.6、風(fēng)險(xiǎn)提示..........................................................

7、...........................................-49-圖1、汽車銷量累計(jì)同比增速下滑明顯................................................................-6-圖2、商品房銷售面積累計(jì)同比增速有所下滑....................................................-6-圖3、基建各分項(xiàng)累計(jì)同比增速大幅下滑(%)..................................

8、...............-6-圖4、主要家電銷售累計(jì)同比增速有所下滑........................................................-6-圖5、美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁................................................................

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