高通并購(gòu)尋求多元化布局 或因移動(dòng)市場(chǎng)增速放緩.doc

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1、高通并購(gòu)尋求多元化布局或因移動(dòng)市場(chǎng)增速放緩　　高通（Qualcomm）出手收購(gòu)恩智浦（NXP）可望取得各種產(chǎn)品和成本上的協(xié)同效益，更能讓高通跨足快速成長(zhǎng)的汽車和物聯(lián)網(wǎng)（IoT）芯片市場(chǎng)。但高通收購(gòu)恩智浦其實(shí)亦為防御措施，能讓高通降低移動(dòng)裝置市場(chǎng)成長(zhǎng)放緩的風(fēng)險(xiǎn)。　　據(jù)RealMoney網(wǎng)站報(bào)導(dǎo)，高通及Skyworks、Qorvo的最新財(cái)報(bào)足以說明高通為何如此渴望多元化布局，也能說明Skyworks為何想收購(gòu)模擬、網(wǎng)路和儲(chǔ)存芯片大廠Microsemi?！　“莶脝T、大陸廠商新簽的授權(quán)協(xié)議和三星電子（SamsungElectronics）采用更多

2、高通移動(dòng)處理器之賜，高通2016會(huì)計(jì)年度第4季（截至9月）營(yíng)收年增13%達(dá)61.8億美元，調(diào)整后每股盈余1.28美元，優(yōu)于分析師平均預(yù)期。但其2017會(huì)計(jì)年度第1季（截至2016年12月）財(cái)測(cè)較差，營(yíng)收僅介于57~65億美元?！　「咄ㄟ€預(yù)估，其MSM處理器和基頻芯片，因蘋果（Apple）決定在部分iPhone7采用英特爾（Intel）基頻芯片，出貨量將衰退7~15%來到2.05~2.25億顆。高通預(yù)估2017年全球3G/4G裝置出貨量將成長(zhǎng)4~10%，達(dá)17.5~18.5億支。而據(jù)分析師預(yù)計(jì)，高通2017會(huì)計(jì)年度營(yíng)收將僅成長(zhǎng)1.4%?！　?/p>

3、另方面，RF芯片大廠Qorvo預(yù)估第4季營(yíng)收將介于8~8.4億美元，每股盈余介于1.15~1.35美元，不及市場(chǎng)預(yù)期。第4季營(yíng)收成長(zhǎng)將介于29~35%，但分析師平均預(yù)期該公司2018會(huì)計(jì)年度平均營(yíng)收成長(zhǎng)將放緩至7%?！　「咄ǜ?jìng)爭(zhēng)對(duì)手Skyworks的營(yíng)收及財(cái)測(cè)略優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期。該公司預(yù)估第1季營(yíng)收將成長(zhǎng)7~9%，每股盈余為1.58美元，比市場(chǎng)預(yù)期的營(yíng)收成長(zhǎng)6.9%和每股盈余1.56美元好一點(diǎn)。但其第1季營(yíng)收仍可能年減?！　∮行┓治鰩燁A(yù)估，Skyworks2017會(huì)計(jì)年度（截至2017年9月）營(yíng)收將成長(zhǎng)7.5%。但值得注意的是，此預(yù)測(cè)假設(shè)Sk

4、yworks下半年將重返2位數(shù)成長(zhǎng)。可能需要2017年版iPhone產(chǎn)量大增Skyworks才能達(dá)成目標(biāo)?！　】傮w而言，Skyworks和Qorvo的成長(zhǎng)前景優(yōu)于高通，很大程度上歸功于手機(jī)上使用的RF芯片持續(xù)增加，更受益于4G手機(jī)滲透率不斷成長(zhǎng)，新手機(jī)支援更多頻段及采用載波聚合等新技術(shù)，5G在幾年內(nèi)也能帶來成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。雙方在汽車、家用電子和醫(yī)療設(shè)備等非移動(dòng)市場(chǎng)的營(yíng)收也持續(xù)成長(zhǎng)?！　〉噍^于移動(dòng)市場(chǎng)，上述市場(chǎng)仍微不足道。Gartner預(yù)估，2016年智能型手機(jī)出貨量將達(dá)15億支，但預(yù)估成長(zhǎng)將從2015年的14.4%放緩至7%。此外，智能型手機(jī)

5、出貨量成長(zhǎng)很大部分來自低成本手機(jī)，所用RF芯片單價(jià)不比高階手機(jī)。況且智能型手機(jī)雖為史上最成功的消費(fèi)電子產(chǎn)品，但已不再是成長(zhǎng)型市場(chǎng)?！　?duì)高通而言，不僅要考慮智能型手機(jī)成長(zhǎng)放緩及專利授權(quán)費(fèi)調(diào)降壓力，還要考慮其他廠商及三星、華為和樂金電子（LGElectronics）等客戶自行開發(fā)的芯片侵蝕其移動(dòng)芯片市占。這些趨勢(shì)將導(dǎo)致高通移動(dòng)營(yíng)收面臨長(zhǎng)期挑戰(zhàn)，高通或許因此決定收購(gòu)從非移動(dòng)市場(chǎng)獲得大部分營(yíng)收的恩智浦。