《價(jià)值》：對(duì)比中外銀行 指導(dǎo)私人財(cái)富管理.docx

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1、http://finance.sina.com.cn2004年05月27日?17:51《價(jià)值》　　伍炳炎　　隨著我國(guó)入世承諾的逐一兌現(xiàn)，外資銀行已拉開了大舉進(jìn)入中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)的帷幕，正以咄咄逼人之勢(shì)“蠶食”著內(nèi)地商業(yè)銀行的傳統(tǒng)領(lǐng)地。眾多內(nèi)地銀行自然不甘示弱，積極迎戰(zhàn)，個(gè)人理財(cái)領(lǐng)域已成為各方角逐的主戰(zhàn)場(chǎng)之一。E歌時(shí)代來(lái)臨了！第39屆世界廣告大會(huì)繽紛彩音風(fēng)暴免費(fèi)聽上網(wǎng)實(shí)用手冊(cè)　　盡管中國(guó)的資本市場(chǎng)與投資銀行已經(jīng)歷了10多年的發(fā)展過(guò)程，但在私人財(cái)富管理領(lǐng)域，目前占據(jù)主導(dǎo)地位仍是商業(yè)銀行。內(nèi)地商業(yè)銀行由“四大”

2、國(guó)有獨(dú)資銀行(中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行與中國(guó)建設(shè)銀行)、11家股份制商業(yè)銀行和111家城市商業(yè)銀行組成。其中，“四大”與股份制商業(yè)銀行具有全國(guó)性的營(yíng)業(yè)許可，城市商業(yè)銀行只限于在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)發(fā)展。　　為了應(yīng)對(duì)外資銀行的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，以工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行及交通銀行與招商銀行等為代表的內(nèi)地商業(yè)銀行通過(guò)設(shè)立理財(cái)中心等方式，已經(jīng)在大上海地區(qū)(上海、江蘇和浙江)、北京、廣州和深圳等地積極拓展針對(duì)高端個(gè)人客戶的理財(cái)服務(wù)?！　?guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的財(cái)富管理業(yè)務(wù)　　中國(guó)居民目前擁有約35萬(wàn)億元人民幣財(cái)產(chǎn)

3、，年均增長(zhǎng)幅度在16%以上。與此同時(shí)，內(nèi)地證券、保險(xiǎn)、信托、基金、期貨、黃金等投資市場(chǎng)的逐漸成熟，為銀行的理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新提供了堅(jiān)實(shí)的依托?！　∮捎诮?年來(lái)市場(chǎng)對(duì)人民幣的升值預(yù)期強(qiáng)烈，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上外匯存款余額連月下降。由于外幣貸款利率比人民幣貸款利率更低，許多企業(yè)都愿意外幣貸款.面對(duì)市場(chǎng)龐大的外匯貸款需求，不少銀行卻拿不出外匯資金供給企業(yè)，眼看獲得巨大存貸利差收益的機(jī)會(huì)白白流失，存貸比的壓力又撲面而來(lái)。在此情況下，銀行必須尋找一種收益較高而風(fēng)險(xiǎn)又低的理財(cái)新產(chǎn)品，取代原來(lái)的外匯儲(chǔ)蓄存款以吸引儲(chǔ)戶,挽留外匯

4、存款。　　為此，中國(guó)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行和興業(yè)銀行等已相繼推出外匯結(jié)構(gòu)性存款，個(gè)人外匯存款流失才開始被初步“截流”。由于近來(lái)美元在市場(chǎng)上的表現(xiàn)不佳,加上美元利率持續(xù)走低，內(nèi)地市場(chǎng)上以美元為首的個(gè)人外匯理財(cái)產(chǎn)品，成為持有大量美元的投資者的理財(cái)首選。隨著2004年2月份銀監(jiān)會(huì)宣布《金融機(jī)構(gòu)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)管理暫行辦法》出臺(tái)，向個(gè)人推出外匯結(jié)構(gòu)性存款獲得了監(jiān)管部門的政策支持。　　中國(guó)銀行：領(lǐng)先的外匯衍生產(chǎn)品　　在內(nèi)地國(guó)有與股份制商業(yè)銀行中，中國(guó)銀行憑借其專業(yè)外匯銀行的歷史優(yōu)勢(shì)，在私人財(cái)富管理領(lǐng)域重點(diǎn)拓展

5、外匯衍生投資產(chǎn)品，并取得領(lǐng)先地位。中行在北京、上海、江浙、廣州和深圳等地普遍設(shè)立理財(cái)中心，僅在上海就成立了6個(gè)理財(cái)中心(4家分布于浦西、2家在浦東，每家平均擁有6位客戶經(jīng)理)，由客戶經(jīng)理專門向存款余額超過(guò)50萬(wàn)元人民幣的個(gè)人客戶提供投資策劃與組合建議、無(wú)抵押信用擔(dān)保貸款與人身規(guī)劃等服務(wù)?！　〗?jīng)了解，中國(guó)銀行理財(cái)中心的個(gè)人客戶主要來(lái)自商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，除了向客戶推薦其代理的證券基金與保險(xiǎn)產(chǎn)品外，該行自身的主導(dǎo)投資產(chǎn)品來(lái)自外匯衍生交易。中行上海分行于2002年末推出了個(gè)人外匯期權(quán)業(yè)務(wù)“兩得寶”，使得投資者能充

6、分利用其存款——既能獲得利息，又能憑借這筆存款的本息去投資匯市，利息、收益兩不誤。當(dāng)客戶投資“兩得寶”時(shí)，首先要選定存款貨幣，同時(shí)還須選擇另一種您有可能獲得的掛鉤貨幣，但其中有一種必須是美元。目前，中行“兩得寶”業(yè)務(wù)涵蓋了美元、歐元、日元、英鎊、澳大利亞元5種貨幣?！　≈袊?guó)銀行根據(jù)客戶所選擇的那組貨幣即時(shí)報(bào)出一個(gè)協(xié)定匯率，期權(quán)到期之日，中行將按協(xié)議約定，將當(dāng)時(shí)的參考匯率同協(xié)定匯率比較，決定以存款貨幣還是掛鉤貨幣支付客戶的存款本金、稅后利息和期權(quán)費(fèi)?！　　皟傻脤殹痹趪?guó)際匯市波動(dòng)不大時(shí)，很容易獲得較高收益

7、，特別適合客戶預(yù)期匯價(jià)“牛皮整理”時(shí)進(jìn)行投資。即使掛鉤貨幣匯率升跌的幅度與客戶預(yù)測(cè)不符，由于有期權(quán)費(fèi)收入作補(bǔ)償，也能減低因匯率升跌超過(guò)預(yù)期而引發(fā)的損失?！　?003年5月，中國(guó)銀行上海分行進(jìn)一步推出“期權(quán)寶”。“期權(quán)寶”就是個(gè)人客戶基于自己對(duì)外匯匯率走勢(shì)的判斷，選擇看漲或看跌貨幣，并根據(jù)中行的期權(quán)費(fèi)報(bào)價(jià)支付一筆期權(quán)費(fèi)，同時(shí)提供和期權(quán)面值金額相應(yīng)的外幣存款單作為擔(dān)保。到期時(shí)，如果匯率走勢(shì)同客戶預(yù)期相符，就能獲得投資收益?？蛻魠⑴c中行“期權(quán)寶”交易業(yè)務(wù)的面值金額和“兩得寶”等同，為50000美元或等值的其

8、它外幣(以中銀外匯寶中間價(jià)折算)?！　　捌跈?quán)寶”與“兩得寶”的區(qū)別主要體現(xiàn)在：首先，在投資“期權(quán)寶”時(shí)，客戶作為外匯期權(quán)的買入方，支付一筆期權(quán)費(fèi)，從而獲得了賺取投資收益的機(jī)會(huì)；其次，投資“期權(quán)寶”的適合時(shí)機(jī)是國(guó)際匯市起伏不定，即貨幣匯率出現(xiàn)單邊大幅波動(dòng)時(shí)，投資者如果看準(zhǔn)了方向就能獲得較高收益；而選擇“兩得寶”的時(shí)機(jī)則是在匯市處于牛皮盤整時(shí)。　　相對(duì)于“外匯寶”，“期權(quán)寶”一方面使客戶在承擔(dān)了有限的資金風(fēng)險(xiǎn)后，得到獲取極大盈利的機(jī)會(huì)，另一方面還能讓客戶任意