德報(bào)：美債危機(jī)讓中國(guó)陷入兩難.doc

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1、德報(bào)：美債危機(jī)讓中國(guó)陷入兩難【德國(guó)《星期日世界報(bào)》8月7日文章】題：錢多的詛咒（作者弗蘭克·施托克爾　尼娜·特倫特曼）羅馬在為國(guó)家債務(wù)戰(zhàn)栗發(fā)抖。柏林在為歐元神經(jīng)緊張。華盛頓在為經(jīng)濟(jì)擔(dān)驚受怕。西方世界害怕墜毀，不,它已經(jīng)陷落了。相反，在中國(guó)，人們可以輕松地看待未來：經(jīng)濟(jì)在增長(zhǎng)，國(guó)庫(kù)堆放著大量資金，人民幣對(duì)美元匯率攀升至新高。中國(guó)似乎是這場(chǎng)美國(guó)和歐洲危機(jī)的獲益者。而世界各地的投資者都喜歡贏家，他們把錢投資到中國(guó)。然而北京并沒有心情慶祝。那里的人對(duì)金融市場(chǎng)的看法至少和西方國(guó)家一樣緊張。因?yàn)橹袊?guó)和過去一樣依賴美國(guó)和歐洲。雖然北京試圖逐

2、漸擺脫依賴，但是迄今為止該努力鮮有成效，因此對(duì)西方經(jīng)濟(jì)的依賴有可能成為這個(gè)國(guó)家最為嚴(yán)重的問題。因?yàn)橥稒C(jī)者眼下也轉(zhuǎn)而對(duì)人民幣進(jìn)行投機(jī)。他們賭中國(guó)也會(huì)被卷入這一旋渦——這對(duì)投資者當(dāng)中的中國(guó)支持者產(chǎn)生了糟糕的影響。中國(guó)的根本問題是直到不久前還被視為它最大優(yōu)勢(shì)的東西——外匯儲(chǔ)備。眼下?lián)胄薪y(tǒng)計(jì)這一數(shù)字為3．2萬億美元，其中約三分之一投資在美國(guó)國(guó)債上，華盛頓圍繞提高美國(guó)債務(wù)上限的激烈爭(zhēng)吵以及達(dá)成一致后市場(chǎng)的暴跌表明了這一戰(zhàn)略的危險(xiǎn)性。問題是：人們沒有其他選擇。自2005年以來一直在美國(guó)智庫(kù)傳統(tǒng)基金會(huì)研究中國(guó)人海外投資行為的史劍道說：“中

3、國(guó)人陷入了兩難境地，而且短期內(nèi)他們無法解決。他們沒法把錢投到其他地方去?！笔穭Φ勒J(rèn)為，不管怎樣，歐洲不是個(gè)可能的選擇：“歐元區(qū)太小，無法接納這么大的資金量?！彪m然這個(gè)共產(chǎn)黨政府向多個(gè)歐洲危機(jī)國(guó)家譬如葡萄牙或匈牙利承諾，以購(gòu)買國(guó)債或提供貸款的方式予以援助，但是鑒于北京必須在資本市場(chǎng)上安置的資金龐大，這些投資的金額沒有什么分量。“出于同樣原因，黃金和石油也不是可能的選擇”，史劍道說。由于出口盈余，每個(gè)月底北京國(guó)庫(kù)都會(huì)多出幾十億至數(shù)百億美元。鑒于美國(guó)和歐元區(qū)國(guó)家極高的債務(wù)水平，這成了過剩問題。但政府必須把錢花到什么地方，因此它成立了

4、無數(shù)個(gè)基金和機(jī)構(gòu)在海外進(jìn)行投資，或者是把它們分配給中國(guó)公司，讓它們?cè)诰惩馐召?gòu)企業(yè)。但這也并不容易。最后，中國(guó)政府只剩下一個(gè)選擇：減少制造外匯盈余．他們也正在努力這么做——通過更多地在國(guó)際貿(mào)易結(jié)算中使用本國(guó)貨幣的方式。的確，這聽上去有點(diǎn)荒謬：以人民幣進(jìn)行結(jié)算眼下正在產(chǎn)生與政府目標(biāo)相反的效果。美元儲(chǔ)備增長(zhǎng)沒有因此而變緩，反而是更快了。解釋很簡(jiǎn)單：所有人都認(rèn)為，人民幣將升值。因此任何一個(gè)貿(mào)易伙伴都最愿意持有人民幣。相反，中國(guó)進(jìn)口商愿意以人民幣從國(guó)外購(gòu)買商品，因?yàn)槿嗣駧诺拇_在不斷升值——他們要支付的賬單因此而變得越來越小。結(jié)果是，人民

5、幣從中國(guó)流出，而美元進(jìn)入中國(guó)的速度仍舊沒有減緩。只要人民幣緩慢并持續(xù)升值，這種模式就能正常運(yùn)轉(zhuǎn)。但是眼下恰恰對(duì)此有了初步懷疑——這正是因?yàn)橹袊?guó)對(duì)西方金融市場(chǎng)發(fā)展的依賴，因此眼下有各種各樣的投機(jī)者公然出擊人民幣。例如紐約投資顧問公司賓維爾資產(chǎn)管理咨詢公司的卡倫·湯普森說：“我們寄希望于人民幣匯率暴跌?！睖丈壳斑€屬于少數(shù)人之一。但如果他的看法成為現(xiàn)實(shí)，金融市場(chǎng)就會(huì)出現(xiàn)新的騷亂。而且，那樣的話一個(gè)重要的、投資中國(guó)的論據(jù)就站不住腳了。因?yàn)槠駷橹雇顿Y者不僅從行情上漲中獲益，也從貨幣升值中獲利。如果這一趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)，額外的利潤(rùn)也就沒了。

6、屆時(shí)金融市場(chǎng)風(fēng)暴中的最后一個(gè)堡壘也就倒塌了。