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《家電行業(yè)：挑戰(zhàn)與機遇并存.docx》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、“鲇魚入局”，傳統(tǒng)家電企業(yè)挑戰(zhàn)與機遇并存?2018的重要行業(yè)變量：“鲇魚”小米入局?“代工之代工”的零售型公司vs自行整合上下游的制造型公司?小米產(chǎn)品、渠道、模式的幾大優(yōu)勢：–模式：參股不控股，竹林模式全力投入單品市場–產(chǎn)品：品牌引流，單品爆款沖擊螞蟻市場–渠道：渠道自有，層級縮減增效降費?基本盤影響有限，長期倒逼傳統(tǒng)企業(yè)升級–市場格局、消費屬性及行業(yè)成長性三維視角觀察小米家電滲透難度–傳統(tǒng)企業(yè)優(yōu)勢雖無損，倒逼之下仍或改革升級18662512/36139/2018120515:592請務必閱讀正文之后的信息
2、披露和法律聲明2018年行業(yè)出現(xiàn)的重要變量：小米憑借生態(tài)鏈公司的系列產(chǎn)品打入傳統(tǒng)制造業(yè)，伴隨小米上市，引發(fā)了小米模式對家電行業(yè)利弊影響的諸多探討。從線上平臺統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，小米在傳統(tǒng)小家電及大家電中獲得的市場份額有限，主要是在新興家電品類及黑電中產(chǎn)生了較大沖擊。2018的重要變量：“鲇魚”小米入局圖小米生態(tài)鏈四大圈層及代表公司示意圖小米生態(tài)鏈公司主要品類線上份額（2018年1-8月）40.0%35.0%30.0%25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%17.7%7.3%36.2%9.2
3、%1.7%2.7%1.2%1.3%資料來源：小米招股書，奧維云網(wǎng)，阿里平18662512/36139/2018120515:593臺，請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明小米模式與傳統(tǒng)家電企業(yè)最大的不同在于：小米輕資產(chǎn)運營，產(chǎn)品由各個生態(tài)鏈公司提供；生態(tài)鏈公司亦輕資產(chǎn)運營，產(chǎn)品由家電制造廠商代工，形成“代工之代工”的鏈條關系。而傳統(tǒng)家電公司本是以制造能力為核心立足點，各品類自行研發(fā)生產(chǎn)銷售。過去多年來依靠品牌強大議價力，形成規(guī)模效應后整合上游核心零部件，掌控下游經(jīng)銷渠道。一言以蔽之，小米是自帶品牌與流
4、量的零售型公司，而傳統(tǒng)家電公司則是生產(chǎn)制造能力強大的制造業(yè)公司。“代工之代工”的零售型公司vs自行整合上下游的制造型公司表小米生態(tài)鏈主要公司營收規(guī)模及產(chǎn)品銷量統(tǒng)計生態(tài)鏈公司主要代工品類銷量相關數(shù)據(jù)青米科技插線板2017年營業(yè)收入2.6億元，其中插線板收入2.3億元。華米科技手環(huán)2017年營收20.5億，小米可穿戴設備貢獻營收近80%。云米科技凈水器等2017年營業(yè)收入8.7億，其中凈水器收入5.7億。智米科技空氣凈化器2017年凈化器銷量300萬臺，預計營收30億。石頭科技掃地機器人2017年掃地機器人銷量
5、預計30萬臺，銷售額預計超5億。純米科技電飯煲等2017年銷量60.7萬臺，其中米家飯煲58萬臺，公司營收超2億元。小米科技電視機2018年前三季度累計全球出貨量超過500萬臺。資料來源：根據(jù)官網(wǎng)及公開資料整理，海通18662512/36139/2018120515:59證券研究所估算4請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明小米與生態(tài)鏈公司的關系為“投資+孵化”。小米在團隊創(chuàng)業(yè)初期占有20%左右股權(quán)，后期生態(tài)鏈公司繼續(xù)融資過程中小米秉持“參股不控股，幫忙不添亂”的原則，生態(tài)鏈公司的創(chuàng)始團隊對企業(yè)仍擁有核心
6、控制權(quán)。創(chuàng)始團隊股權(quán)占比高，強獨立性催生高積極性。單品類研發(fā)精力更集中，竹林模式優(yōu)勢凸顯。生態(tài)鏈公司產(chǎn)品出生之時即可借力小米的流量及渠道，每個生態(tài)鏈公司只需專注自己的單品研發(fā)生產(chǎn)，每只竹子的精力不被分散，但卻可以形成一個品類足夠豐富的龐大竹林組織。小米優(yōu)勢之模式：參股不控股，竹林模式全力投入單品市場表小米IoT業(yè)務收入占比及毛利率20152016201718H1IoT業(yè)務收入(億元）86.9124.2234.5180.8yoy(%)43%89%96%IoT業(yè)務占比13%18%20%23%IoT業(yè)務毛利率（%
7、）0.4%8.2%8.3%10.0%資料來源：小米招股說明書及半年報，華米18662512/36139/2018120515:595科技招股書，圖生態(tài)鏈公司華米科技核心股權(quán)結(jié)構(gòu)圖請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明小米品類選擇上避傳統(tǒng)家電之鋒芒，切入螞蟻市場：家電中首先選擇切入空凈、掃地機器人等新興家電品類。新興家電市場特征為滲透率快速上提，行業(yè)整體量價兩端維持較快增速。內(nèi)外資價格存在較大差距，行業(yè)內(nèi)雜牌較多、尚無穩(wěn)定格局。小米依靠品牌導流，少量SKU打造單品爆款。小米優(yōu)勢之產(chǎn)品：品牌引流，單品爆款沖擊
8、螞蟻市場圖2018年9月空氣凈化器線上均價（元）圖2018年Q1-Q3空氣凈化器線上格局小米32%其他46%0airx布魯1%雅爾2%飛利浦5%TCL5%海爾美的5%4%萊克0%戴森0%5001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000小米其他TCL美的海爾漢朗飛利浦萊克airx布魯雅爾石頭irobot米家科沃斯行業(yè)整體飛利浦圖2018年9月掃地機器人線上均價（元）飛利浦irobot3
