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《中債收益率曲線趨于平坦中債指數(shù)沖高回落》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、中債收益率曲線趨于平坦中債指數(shù)沖高回落——2012年6月份債券市場分析報告6月份，受降息、公開市場操作以及季末銀行存貸比考核等多重因素影響，貨幣市場利率先跌后升，尤其在月末大幅升高，債券市場資金面也由月初短暫寬松到逐步收緊，利率債收益率呈現(xiàn)平坦化上行，信用債收益率先下后上，兩類債券收益率平均上行10BP左右。整體來看，中債收益率曲線趨于平坦，中債指數(shù)沖高回落，二級市場交投有所萎縮。一、全球經(jīng)濟(jì)狀況不容樂觀1.歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢仍陷低谷歐盟委員會發(fā)布6月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)顯示，歐盟經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)為90.4，與5月持平；歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)為89.9，比5月下降0.6。工業(yè)和
2、服務(wù)業(yè)信心指數(shù)持續(xù)下降，消費者信心指數(shù)也小幅下滑，但零售業(yè)和建造業(yè)信心指數(shù)的上升使情況有所緩解。分項指數(shù)中，歐盟和歐元區(qū)工業(yè)信心指數(shù)由于產(chǎn)量預(yù)期與當(dāng)前訂單情況惡化而下降，歐盟和歐元區(qū)服務(wù)業(yè)信心指數(shù)也由于需求不足而下降；歐盟和歐元區(qū)零售業(yè)信心指數(shù)則由于當(dāng)前和預(yù)期的商業(yè)狀況的顯著改善而出現(xiàn)了反彈，分別上升4.3和3.2；歐盟和歐元區(qū)的建造業(yè)信心指數(shù)和消費者信心指數(shù)也由于訂單狀況和就業(yè)預(yù)期的改善而小幅回升。2、美元指數(shù)小幅回落6月底，美元指數(shù)報收于81.6270,較上月末83.0430下降1.416點，跌幅為1.71%。同時從世界貿(mào)易活躍程度來看，6月BDI指數(shù)報
3、收于1004點，較上月上漲81點，漲幅為8.78%，總體來看,世界貿(mào)易活動近期有所回溫。10圖1美元指數(shù)圖2BDI指數(shù)圖片來源于wind資訊、bloomberg二、國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)基本穩(wěn)定1、物價水平環(huán)比回落2012年5月份，全國居民消費價格總水平同比上漲3.0%，環(huán)比下降0.3%。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局網(wǎng)站（http://www.stats.gov.cn）2、2012年5月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降1.4%，環(huán)比下降0.4%。10數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局網(wǎng)站（http://www.stats.gov.cn）3、工業(yè)生產(chǎn)增速略有回升2012年5月份，規(guī)模以上工
4、業(yè)增加值同比實際增長9.6%（以下增加值增速均為扣除價格因素的實際增長率），比4月份加快0.3個百分點。從環(huán)比看，5月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長0.89%。1-5月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長10.7%。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局網(wǎng)站（http://www.stats.gov.cn）4、進(jìn)出口總值保持增長2012年1-5月，全國進(jìn)出口總值為15108.9億美元，同比增長7.7%，其中：出口7744.0億美元，增長8.7%；進(jìn)口7364.9億美元，增長6.7%。5月當(dāng)月，全國進(jìn)出口總值為3435.8億美元，同比增長14.1%，其中：出口1811.4億美元，增
5、長15.3%；進(jìn)口1624.4億美元，增長12.7%。5月的貿(mào)易順差為187.0億美元，同比增長44.6%。10進(jìn)出口貿(mào)易總額（單位：億美元）數(shù)據(jù)來源：商務(wù)部網(wǎng)站（http://www.mofcom.gov.cn）三、金融市場穩(wěn)健運行1、金融機構(gòu)存貸款穩(wěn)步增長。2012年5月末，金融機構(gòu)人民幣各項貸款余額58.72萬億元，同比增長15.67%，環(huán)比增長1.37%。金融機構(gòu)人民幣各項存款余額為85.45萬億元，同比增長11.36%，環(huán)比增長1.45%。2、貨幣供應(yīng)量同比保持增長。5月末，廣義貨幣(M2)余額90.00萬億元,同比增長13.2%，比上月末高0.4
6、個百分點；狹義貨幣(M1)余額27.86萬億元,同比增長3.5%，比上月末高0.4個百分點；流通中貨幣(M0)余額4.90萬億元,同比增長10.0%,比上月末低0.4個百分點。四、貨幣市場利率先跌后升本月，受降息和季末銀行存貸比考核影響,貨幣市場利率先跌后升，資金面整體先松后緊?？傮w來看，RO7D品種月末收于4.08%，較上月末上行191.74BP；R01D品種利率月末收于3.56％，較上月末上行167.73BP。10圖36月主要貨幣市場利率品種數(shù)據(jù)來源：www.chinabond.com.cn本月沒有央票發(fā)行。根據(jù)公開披露的數(shù)據(jù)顯示，公開市場操作實現(xiàn)資金的
7、凈投放，其中，正回購操作合計約為1200億元，央票到期、正回購到期和利息支付合計約為2933.05億元，本月共實現(xiàn)資金凈投放1733.05億元。表1公開市場操作貨幣投放與回籠測算表日期貨幣凈回籠央票發(fā)行（億元）央票兌付(億元)正回購操作（億元）正回購到期（億元）利息支付(億元)2012年1月-12600108.78011501.222012年2月4800118.647201201.362012年3月72001669.27326082050.732012年4月-2612.101771.4414602160140.662012年5月362.480890.5628
8、001440106.962012年6月-1733.0
