地方狂熱后的負(fù)債問題

《地方狂熱后的負(fù)債問題》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在應(yīng)用文檔-天天文庫。

1、地方狂熱后的負(fù)債問題本文來源于《財(cái)經(jīng)網(wǎng)》　2009年07月02日14:22??共有14條點(diǎn)評(píng)假如2011年-2015年是一個(gè)不太樂觀的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，地方政府能不能承受這筆龐大債務(wù)，將是一個(gè)很大的疑問　　【《財(cái)經(jīng)網(wǎng)》專欄/專欄作家陳昌華】根據(jù)中國(guó)《預(yù)算法》的規(guī)定，地方政府是不能舉債的。但實(shí)際上地方政府在過去幾年間以各種名義（包括成立全資城市建設(shè)投資公司）大舉借貸?？梢韵胍姡衩鲀赡赀@一輪新的基建投資熱過后，地方政府的債務(wù)問題將變得更為嚴(yán)重，這是值得中國(guó)政府高度關(guān)注的問題。　　一直以來，我們都缺乏準(zhǔn)確數(shù)據(jù)

2、來評(píng)估這個(gè)問題的嚴(yán)重性。但今年3月財(cái)政部科研所的一份中國(guó)地方債報(bào)告，卻顯示出這可能是一個(gè)頗為嚴(yán)重的問題。報(bào)告根據(jù)課題組對(duì)陜西（代表西部）、河南（代表中部）和浙江（代表東部）三省的調(diào)研計(jì)算出，到2007年底時(shí)，中國(guó)地方政府債務(wù)余額約為4萬億元人民幣左右，分別占當(dāng)年GDP的16.7%，以及地方政府財(cái)政收入（不含土地出讓金收入）的143.7%。以GDP占比來說，這還不是一個(gè)十分駭人的數(shù)字，但相對(duì)地方財(cái)政的收入來說則不算低?！　‖F(xiàn)在最值得關(guān)注的，還不是地方政府債務(wù)的總量大小問題，而是它的增長(zhǎng)速度。國(guó)務(wù)院發(fā)

3、展研究中心地方債務(wù)課題組，在2004年曾對(duì)中國(guó)地方債務(wù)情況進(jìn)行過一個(gè)估算。當(dāng)時(shí)得出的結(jié)論是，地方債約為1萬億元左右。這相當(dāng)于在短短三四年中，中國(guó)地方政府的負(fù)債翻了兩番?？梢韵胍姡凇?萬億”經(jīng)濟(jì)刺激方案的帶動(dòng)下，地方政府債務(wù)在未來一兩年間將不可避免地大幅增加?！　‰m然各方對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資談得很多，但包括政府在內(nèi)，都還未對(duì)基建投資給出一個(gè)明確定義。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)公布的口徑，我們推算出，2008年廣義的基建投資總規(guī)模約為6萬億元人民幣，覆蓋的行業(yè)包括：1）農(nóng)業(yè)；2）電力、燃?xì)夂退纳a(chǎn)及供應(yīng)；3

4、）交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政；4）信息傳輸、計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件（主要為電信業(yè)投資）；5）水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)；6）居民服務(wù)和其他服務(wù)業(yè)；7）教育；8）衛(wèi)生、社會(huì)保障和社會(huì)福利業(yè)；9）文化、體育和娛樂業(yè)；10）公共管理和社會(huì)組織；11）農(nóng)村投資中非農(nóng)戶投資的一部分。根據(jù)政府公布的“4萬億”經(jīng)濟(jì)刺激方案（方案中并非所有項(xiàng)目都屬基建投資），我們推算出，2009年和2010年間基建投資將分別達(dá)到8.4萬億元和9.5萬億元。事實(shí)上，在今年前五個(gè)月，根據(jù)前述定義的基建投資增長(zhǎng)，跟去年同期相比已增長(zhǎng)超過50%。若

5、這個(gè)速度持續(xù)下去，基建投資的總規(guī)模在2009年便將超過9萬億元。因此，我們的預(yù)算看來也是偏保守的?！　∥覀儸F(xiàn)在先以原來的基建投資規(guī)模預(yù)測(cè)，來計(jì)算地方政府在未來一兩年間可能增加的債務(wù)?！　∈紫?，在基建投資中，有一些行業(yè)如電力、鐵路和電信等，是主要依賴中央政府和央企來投資的，因此我們可以把這些行業(yè)的投資從總體基建投資規(guī)模中剔除。這樣的話，主要依賴地方政府和地方國(guó)企來投資的基建項(xiàng)目總規(guī)模，在2009年和2010年將為6.5萬億元和7.3萬億元。在這個(gè)總數(shù)中，我們還需減去中央政府每年在這些領(lǐng)域中約1萬億元

6、的投資，因此地方政府需承擔(dān)的融資規(guī)模在2009年和2010年分別約為5.5萬億元和6.3萬億元。　　可以想象，這兩年共約12萬億元的融資，絕大部分將通過舉債來完成。在今年前五個(gè)月，因經(jīng)濟(jì)下滑和各種稅收減免，地方本級(jí)財(cái)政收入比去年同期增長(zhǎng)2.9%——已遠(yuǎn)勝中央本級(jí)收入，后者同比下降了14%，但地方本級(jí)支出則同比增長(zhǎng)29.5%。雖然隨著經(jīng)濟(jì)逐步回暖，地方政府財(cái)政收支不平衡的狀況將有所改善，但以前幾年經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)時(shí)的經(jīng)驗(yàn)來看，地方政府財(cái)政也并非地方基建融資的主要資金來源，更何況未來幾年的經(jīng)濟(jì)狀況不見得比

7、金融危機(jī)出現(xiàn)前樂觀，因此期望正常財(cái)政收入能成為基建融資的主要來源，在近期看來并不現(xiàn)實(shí)?！　∏皫啄陼r(shí)，基建項(xiàng)目的另一個(gè)主要資金來源是地方土地出讓金的收入。不能否認(rèn)，當(dāng)?shù)禺a(chǎn)市場(chǎng)逐步回暖后，政府在未來一兩年間的賣地收入應(yīng)比2008年和2009年上半年為好，但在地產(chǎn)商已于2005年-2007年大量囤地的情形下，未來的賣地收入能否成為一個(gè)可靠的融資途徑仍存在不確定性?！　「鶕?jù)國(guó)務(wù)院5月下達(dá)的新規(guī)，主要基建項(xiàng)目的資本金比例可調(diào)低至項(xiàng)目投資總額的25%-30%。因此，預(yù)測(cè)地方政府未來一兩年間在基建投資中所形成的

8、負(fù)債規(guī)模時(shí)，我們假定這些項(xiàng)目的負(fù)債比例為總投資的70%。若該假設(shè)成立的話，地方政府在2009年和2010年中將新增4萬億元和4.4萬億元的負(fù)債，加上原來的4萬億元負(fù)債，到2010年底，地方政府（含地方政府下屬企業(yè)）的總負(fù)債規(guī)模將達(dá)12.5萬億元。讀者可能會(huì)問，中央政府只提出了一個(gè)“4萬億”的經(jīng)濟(jì)刺激方案，為什么地方政府會(huì)發(fā)展出一個(gè)如此大的貸款規(guī)模呢？這其中有兩個(gè)原因：1）中央政府一直都表示，“4萬億”方案是原來規(guī)劃以外的額外投資。這等于說縱使沒有“4萬億”投資方案，中央和地方都有一