支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)移案例研究報(bào)告—法律組

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1、法律角度2011支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)移案例研究報(bào)告2011從法律角度看支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)移事件68法律角度2011支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)移案例研究報(bào)告前言本研究報(bào)告主要對“支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)移事件”中的法律問題進(jìn)行了分析，整個(gè)報(bào)告圍讓“一個(gè)中心和兩個(gè)基本點(diǎn)”展開，一個(gè)中心是指：馬云在此次股權(quán)轉(zhuǎn)移中是否違法，兩個(gè)基本點(diǎn)是指：事實(shí)和依據(jù)。按照這一線索，報(bào)告的結(jié)構(gòu)可以分為三大塊，第一塊為事實(shí)的陳述，包括第一部分：支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)移的相關(guān)事實(shí)描述，第二部分：阿里巴巴集團(tuán)的股權(quán)結(jié)構(gòu)和VIE控制關(guān)系，以及第三部分：阿里巴巴和VIE；第二塊是本次報(bào)告的核心部分，即法律判斷，為報(bào)告的第四部分：關(guān)于支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)移事件的各方觀點(diǎn)以及法律疑問總

2、結(jié)；第三塊是拓展部分，主要是對此事件的道德評價(jià)（契約精神）以及對第三方支付行業(yè)的展望，包括第五部分：支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)移和契約精神，和第六部分：第三方支付行業(yè)展望。本報(bào)告對其他小組研究內(nèi)容和資料的引用和參考如下：在第一部分的“支付寶之于阿里巴巴”中涉及支付寶的業(yè)務(wù)重要性和價(jià)值評估，分別參考了經(jīng)營策略組和金融會計(jì)組提供的資料和結(jié)論；第三塊拓展部分中對此次轉(zhuǎn)移的道德評價(jià)涉及道德理論組的相關(guān)內(nèi)容。而我們法律部分的研究思路是先給出各界人士（主要為法律界人士）對支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)移事件中馬云是否違法的觀點(diǎn)，分成正反兩方給出，重在看他們所提出的依據(jù)是否站得住腳；然后根據(jù)我們搜集的事實(shí)和證據(jù)作出我們的判斷。我們小組

3、的研究結(jié)果表明：支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)移事件中兩次股權(quán)轉(zhuǎn)移是合法有效的，但是馬云單方面終止合并報(bào)表則涉嫌違約。68法律角度2011支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)移案例研究報(bào)告目錄第一部分支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)移的相關(guān)事實(shí)描述4一、事件經(jīng)過4二、三方利益博弈5（一）馬云VS雅虎6（二）馬云VS軟銀7三、支付寶之于阿里巴巴8第二部分阿里巴巴集團(tuán)的股權(quán)結(jié)構(gòu)和VIE控制關(guān)系10一、阿里巴巴集團(tuán)的股權(quán)結(jié)構(gòu)及其演變過程10（一）阿里巴巴上市前的股權(quán)結(jié)構(gòu)及其演變過程101．初創(chuàng)期的四次融資——和軟銀搭上關(guān)系102.雅巴聯(lián)姻——雅虎成為最大股東103.三分天下的局面形成12（二）阿里巴巴上市之后股權(quán)結(jié)構(gòu)及其演變過程13二、阿里巴巴集團(tuán)的VIE

4、狀況及其控制關(guān)系16三、支付寶和阿里巴巴的股權(quán)關(guān)系18第三部分阿里巴巴和VIE20一、VIE概述20（一）何為VIE20（二）VIE起源20（三）VIE控制結(jié)構(gòu)原理20二、VIE在中國的歷史及發(fā)展22（一）基本概念221、紅籌股222、紅籌上市223、紅籌架構(gòu)22（二）法律法規(guī)231、75號文232、10號文2468法律角度2011支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)移案例研究報(bào)告3、影響24（三）限制海外上市24三、阿里巴巴公司結(jié)構(gòu)解析與VIE25（一）阿里巴巴公司的VIE結(jié)構(gòu)25（二）在VIE法律結(jié)構(gòu)下，企業(yè)各個(gè)實(shí)體（子公司）的決策控制26（三）在VIE法律結(jié)構(gòu)下企業(yè)各個(gè)實(shí)體（子公司）產(chǎn)權(quán)和歸屬的法律保障26

5、（四）阿里巴巴上市招股說明書中VIE描述文檔27四、VIE評述28第四部分關(guān)于支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)移事件的各方觀點(diǎn)以及法律疑問總結(jié)30一、各方觀點(diǎn)30（一）當(dāng)事人的觀點(diǎn)301、馬云（不完美的過程，但是唯一正確的決定）302、孫正義323、楊致遠(yuǎn)（支持外資退出支付寶以申請牌照）324、巴茨33（二）媒介的觀點(diǎn)交鋒341.挺馬派342.中立派363.倒馬派：38二、法律人士對支付寶轉(zhuǎn)移事件的觀點(diǎn)40（一）支付寶轉(zhuǎn)移是合法有效的40（二）馬云是違法的45三、本小組觀點(diǎn)46四、關(guān)于相關(guān)法律問題的疑問51第五部分支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)移和契約精神54一契約與契約精神54（一）契約與契約隨附義務(wù)5468法律角度2011

6、支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)移案例研究報(bào)告（二）契約精神56二支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)移糾紛與契約精神分析57（一）事件簡介57（二）案件分析57第六部分第三方支付行業(yè)展望60一、牌照發(fā)放對第三方支付行業(yè)格局發(fā)展的影響60二、外資進(jìn)入短期受到嚴(yán)格監(jiān)管，長期有望進(jìn)入60三、第三方支付異彩紛呈，業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新不斷61四、挑戰(zhàn)依然存在61參考文獻(xiàn)63第一部支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)移的相關(guān)事實(shí)描述63第二部分阿里巴巴集團(tuán)的股權(quán)結(jié)構(gòu)和VIE控制關(guān)系63第三部分阿里巴巴和VIE64第四部分支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)移事件的各方觀點(diǎn)以及法律疑問總結(jié)65第五部分支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)移事件和契約精神及道德評價(jià)6868法律角度2011支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)移案例研究報(bào)告第一部分支付

7、寶股權(quán)轉(zhuǎn)移的相關(guān)事實(shí)描述一、事件經(jīng)過據(jù)雅虎2011年5月10日提交給美國證券交易委員會的文件顯示，阿里巴巴集團(tuán)已將旗下支付寶的所有權(quán)轉(zhuǎn)移到了馬云控股的一家新公司中。此前雅虎作為阿里巴巴集團(tuán)的大股東，持有其43%的股份，而第二大股東軟銀則持有阿里巴巴集團(tuán)擁有33%的股份。阿里巴巴集團(tuán)股東雅虎5月13日發(fā)表聲明稱：“2011年3月31日，阿里巴巴集團(tuán)告知雅虎和軟銀，有關(guān)支付寶所有權(quán)相關(guān)的兩筆交易，交易并未提前通知阿里巴巴集團(tuán)