宏觀月報(bào)：經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回落，通縮風(fēng)險(xiǎn)升溫

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1、目錄1.海外經(jīng)濟(jì)：美國CPI同比回落，歐央行月底退出QE61.1美國CPI同比回落61.2歐央行月底退出QE，歐元區(qū)PMI新低62.11月數(shù)據(jù)：經(jīng)濟(jì)通脹繼續(xù)回落，社融下滑減稅深化62.1通脹：CPI繼續(xù)回落，警惕通縮風(fēng)險(xiǎn)72.2工業(yè)：工業(yè)再創(chuàng)新低，仍處供需兩弱102.3投資：投資穩(wěn)中略升，地產(chǎn)需求降溫122.4消費(fèi)：消費(fèi)再創(chuàng)新低，汽車、石油主要拖累142.5外貿(mào)：外貿(mào)大幅回落，順差短期回升152.6金融：社融繼續(xù)下滑，寬松格局持續(xù)192.7財(cái)政：財(cái)政收支新低，減稅效應(yīng)深化213.政策：攻堅(jiān)重心轉(zhuǎn)移、向改革要?jiǎng)恿?3圖目錄圖1CPI同比增速（%）7圖2歷年CPI

2、環(huán)比漲幅（%）7圖3CPI食品價(jià)格同比增速（%）7圖4CPI食品價(jià)格環(huán)比增速（%）7圖5豬肉平均批發(fā)價(jià)格（元/公斤）8圖6CPI鮮菜價(jià)格歷年各月環(huán)比（%）8圖7CPI各大類價(jià)格同比（%）8圖8CPI各大類價(jià)格環(huán)比（%）8圖9前海農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù)：蔬菜9圖10農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù)（2015年=100）9圖11PPI同比和環(huán)比走勢（%）9圖12PPI生產(chǎn)資料和生活資料價(jià)格同比走勢（%）9圖13布倫特原油價(jià)格（美元/桶）10圖14螺紋鋼和熱軋板卷價(jià)格（元/噸）10圖15CPI和PPI同比及預(yù)測（%）10圖16工業(yè)增加值同比和季調(diào)環(huán)比增速（%）11圖17主要工業(yè)行業(yè)增

3、加值同比增速（%）11圖18工業(yè)增加值增速和發(fā)電量增速（%）11圖19主要工業(yè)品產(chǎn)量同比增速（%）11圖20全國固定資產(chǎn)投資、民間投資同比增速（%）12圖21制造業(yè)投資同比增速（%）12圖22制造業(yè)分行業(yè)投資累計(jì)同比增速（%）12圖23新、舊口徑下基建投資累計(jì)同比增速（%）13圖24三大類基建投資累計(jì)同比增速（%）13圖25房地產(chǎn)投資增速（%）13圖26剔除土地購臵費(fèi)前后房地產(chǎn)投資累計(jì)同比增速（%）13圖27全國商品房銷售面積同比增速（%）13圖28商品房待售面積同比增速（%）13圖29全國土地購臵面積同比增速（%）14圖30全國房屋新開工面積同比增速（%）1

4、4圖31社會(huì)消費(fèi)品零售名義、實(shí)際增速及限額以上零售增速（%）14圖32必需品零售增速（%）15圖33汽車類零售增速（%）15圖34石油及制品類零售增速（%）15圖35家電音像、家具、建材類零售增速（%）15圖36網(wǎng)上零售增速、網(wǎng)上零售占社消零售比重（%）15圖37中國進(jìn)出口總額、出口與進(jìn)口同比增速（%）16圖38美、歐、日PMI（%）16圖39中國對(duì)美國、日本、歐盟月度出口同比（%）16圖40中國對(duì)韓國、東盟、印度、中國香港月度出口同比（%）16圖41一般貿(mào)易、加工貿(mào)易月度出口同比（%）16圖42勞動(dòng)密集型、機(jī)電產(chǎn)品、高新技術(shù)產(chǎn)品月度出口同比（%）16圖43我

5、國重點(diǎn)出口商品占總出口比重（%）17圖44我國重點(diǎn)出口商品出口同比增速（%）17圖45主要大宗商品進(jìn)口量同比增速（%）17圖46主要大宗商品進(jìn)口金額同比增速（%）17圖47我國重點(diǎn)進(jìn)口商品占總進(jìn)口比重（%）18圖48我國重點(diǎn)進(jìn)口商品進(jìn)口同比增速（%）18圖49美元計(jì)價(jià)的進(jìn)出口增速及貿(mào)易差額18圖50人民幣計(jì)價(jià)的進(jìn)出口增速及貿(mào)易差額18圖51美國自中國進(jìn)口的關(guān)稅清單商品增速（%）18圖52社會(huì)融資規(guī)模及同比多增（億元）19圖53社會(huì)融資主要分項(xiàng)同比多增（億元）19圖54歷年各月居民中長期貸款增長（億元）19圖55居民短貸和中長貸款同比多增（億元）19圖56歷年各

6、月企業(yè)中長期貸款增長（億元）20圖57企業(yè)貸款分項(xiàng)同比多增（億元）20圖58歷年新增財(cái)政存款（億元）20圖59居民和企業(yè)部門存款同比多增（億元）20圖60M0同比增速（%）21圖61M2和M1同比增速（%）21圖62企業(yè)各類總?cè)谫Y存量增速（%）21圖63新舊口徑社融以及政府和社會(huì)總?cè)谫Y存量增速（%）21圖64公共財(cái)政收入與財(cái)政支出同比增速（%）21圖65中央和地方財(cái)政收入增速（%）21圖66稅收收入與非稅收入當(dāng)月同比增速（%）22圖67各類稅收收入增速（%）22圖68中央和地方財(cái)政支出增速（%）22圖69各項(xiàng)財(cái)政支出累計(jì)增速（%）22圖70中央、地方本級(jí)政府性

7、基金收入和國有土地使用權(quán)出讓收入同比增速（%）23圖71當(dāng)月財(cái)政收入、財(cái)政支出及其差額（億元）231.海外經(jīng)濟(jì)：美國CPI同比回落，歐央行月底退出QE1.1美國CPI同比回落美國CPI同比回落。上周三美國發(fā)布CPI數(shù)據(jù)，受油價(jià)大幅下跌拖累，11月CPI同比從10月的2.5%回落至2.2%，為2018年1月以來的最低水平，剔除食品和能源的11月美國核心CPI同比2.2%，前值2.1%。1.2歐央行月底退出QE，歐元區(qū)PMI新低歐央行12月會(huì)議維持利率不變，確認(rèn)月底退出QE。上周四，歐洲央行公布12月會(huì)議決議，預(yù)計(jì)將至少在19年夏天結(jié)束前保持利率不變；確保歐元區(qū)核

8、心通脹水平繼續(xù)在中期內(nèi)低于并接近2%，