境外中國股指期貨概述

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1、冃前國際市場上冇3種中國股票指數(shù)期貨——在香港交易所上市的新華富時中國25指數(shù)期貨、恒生屮國企業(yè)指數(shù)期貨和在芝加哥期權交易所(CBOE)上市交易的中國股指期貨(下表列出了這3只股票指數(shù)期貨的主要合約內容)，以及即將推出的新加坡交易所的新華富時A50指數(shù)期貨和中國滬深30()指數(shù)期貨。1.H股指數(shù)期貨(恒生川國金業(yè)指數(shù)期貨)H股指數(shù)期貨山香港交易所于2003年12月8FI推岀，其交易標的指數(shù)是恒牛中國企業(yè)指數(shù)(HSCEI)(rh恒指服務有限公司根據(jù)成份股的市值加權編纂及管理，1994年8月8H推出)

2、,該指數(shù)包括32只成份股，成份股名單每半年會調整一次，主要用來描述H股的整體表現(xiàn)。按該指數(shù)目前點位7400點計算，一份合約價值為37萬港元。H股指數(shù)期貨推出后的半年內，其月度平均成交雖:就開始逐漸超過了2000年推出的恒指mini型指數(shù)期貨。隨后，港交所又趁熱打鐵，在2004年6刀14

3、_1推出了H股指數(shù)期權。2.新華富時中國25指數(shù)期貨(FTSE/XinhuaChina25IndexFuture)香港交易所于2005年5月23口推出了新華富時中國25指數(shù)期貨及期權。新華富時中國25指數(shù)涵蓋流通量

4、最高的25只中國內地企業(yè)股票，包括：H股及紅籌股(H股為注冊地在屮國內地、上市地在香港的外資股。紅籌股主要是母公司在港注冊，接受香港法律約束并在香港上市的屮資企業(yè))，行業(yè)分布及成份股比重平均，使得買賣屮國內地企業(yè)股票及管理風險時，資本效益更理想。該指數(shù)按冃前的點位12000點計算，一份合約價值為60萬港元。3.美國CBOE中國股指期貨(CBOEChinaIndexFutures)2004年1()月18日，芝加哥期權交易所(CBOE)的電了交易市場FuturesExchangeLLC推出了美國證券市

5、場上的第一個中國股指期貨產品。CBOE小國股指期貨的標的指數(shù)屮國指數(shù)是一個按照相等市值編制的指數(shù)，成份股20個，毎個股票比重約為5%,釆用現(xiàn)金結算，這些股票都在紐約證交所、納斯達克或美國證交所上市，分別以美國存托憑證和其他證券進行交易。根據(jù)最新的成份股名單(2006年5月),成份股包括中國鋁業(yè)、中國人壽、中石油、屮國電信、新浪網、屮國移動、中國網通(香港)、玉柴國際、華能電力、中石化、盛人、搜狐、中海油、中國聯(lián)通、UT斯達康、TOM、中華網、網易、半導體國際、南太電子公司，既涵蓋了中國最大的上市企

6、業(yè)，也突HIT?興的互聯(lián)網企業(yè)。按照口前指數(shù)點位360點計算,—份合約3.6萬美元。該期貨合約2005年日均交易量為705手。三種境外中國概念股指期貨合約內容指數(shù)名稱恒生中國企業(yè)指數(shù)期貨新華富時中國25指數(shù)期貨CB0E中國股指期貨合約價值50港元x恒生中國企業(yè)指數(shù)期貨點數(shù)50港元X新華富時中國25指數(shù)期貨點數(shù)100美元XCBOE中國股指期貨點數(shù)靈小變動價位一個指數(shù)點一個指數(shù)點005個指數(shù)點價格波動限制無無無合約月份現(xiàn)月「下月，及之后的兩個季月（E月、六月、九月及十二月）現(xiàn)月，下月，及之后的兩個季月

7、（￡月、六月、九月及十二月）最多三個月的近期合約，再加上季月如3月、6月、9月、12月交易時間香港時間‘周一至周五'上午9：45至中午12下午2:30至4:15香港時間‘周一至周五，上午9:45至中午12：30,下午2:30至4:15周一至周五>上午8:30至下午3:15杲后交易日該月棗后第二個營業(yè)日該月棗后第二個營業(yè)日合約月份第二個周五之前的周四攝后結算日攝后交易日之后的第一個営業(yè)日攝后交易日之后的第一個営業(yè)日合約月份的第三個星期五盤后結算價攝后交易日恒指每5分鐘報價的平均值>去拉小數(shù)點后得到的

8、整數(shù)指數(shù)點由結算公司決定，并采用在攝后交易日每五分鐘所報的新華富時中國25指數(shù)的指數(shù)點的平均數(shù)為依歸>下調至攝接近的整數(shù)指數(shù)點最后結算日CBOE中國股指期貨現(xiàn)指的開盤價交割方式現(xiàn)金交割現(xiàn)金交割現(xiàn)金交割頭寸限制未平倉合約不多于6000張所有合約月份持倉合共delta6,000為限浄多或浄空5CO3張（所有月份合約合計）4.新加坡的新華富時中國A50股指期貨推出新華富時A50股指期貨，是新加坡交易所專門為屮國國內投資者和QFII（合格境外投資者）而設計的，將通過電子交易平臺“SGXQUEST”進行，以

9、美元標價進行交易結算。新華富時中國A50指數(shù)包含了中國A股市場市值最大的50家公司，其總市值占A股總市值的33%,許多國際投資者把這一指數(shù)看作是衡量中國市場的精確指標。新加坡交易所（SGX）成立于1999年12月1丨

10、,由新加坡國際金融交易所（SIMEX）和新加坡證券交易所（SES）合并而成。鑒于國家資源冇限，投資者數(shù)量少，SIMEX從成立Z初就打“國際牌”,重點開發(fā)他國股指衍生產品o1986年9月,SIMEX推出了日經225股指期貨,搶占了日本本土推出股指期貨合約先機，把H經22