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《軍工行業(yè)2019年度策略：改革與成長(zhǎng)紅利加速釋放，關(guān)注核心資產(chǎn)運(yùn)作、裝備升級(jí)新需求》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。
1、2019年軍工行業(yè)策略內(nèi)容目錄趨勢(shì)判斷：改革紅利釋放，成長(zhǎng)逐步加速4四大改革路徑：核心軍品資產(chǎn)化運(yùn)作可期5展望：四大路徑將軍工集團(tuán)業(yè)務(wù)從邊緣到核心逐步推向市場(chǎng)5兼并重組：軍工集團(tuán)進(jìn)入重組合并加速時(shí)期，關(guān)注落地進(jìn)程7科研院所改制：取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，?大院所、小公司?值得重點(diǎn)關(guān)注10資產(chǎn)證券化：總裝、院所類資產(chǎn)證券化可期13混合所有制改革：沿三條主線漸進(jìn)推進(jìn)，探索更深層、多樣方式17兩大成長(zhǎng)邏輯：核心軍品采購(gòu)、裝備升級(jí)需求20展望：核心軍品采購(gòu)加速，關(guān)注裝備升級(jí)催生的新增需求20軍改進(jìn)入收尾階段，核心軍品采購(gòu)訂單正加速釋放22裝備升級(jí)之軍用通信：升級(jí)正當(dāng)時(shí)，
2、自組網(wǎng)帶來(lái)?從0到1”戰(zhàn)術(shù)變革26裝備升級(jí)之高端鈦材：航空裝備加速升級(jí)，迎來(lái)確定性增長(zhǎng)機(jī)遇29裝備升級(jí)之北斗導(dǎo)航：全球服務(wù)正式開(kāi)啟，國(guó)際步伐加快、下游應(yīng)用打開(kāi).32投資建議：從改革與成長(zhǎng)兩條主線挑選受益標(biāo)的35改革：首推船舶系、航天系、電科系35成長(zhǎng)：關(guān)注由裝備升級(jí)帶來(lái)的細(xì)分領(lǐng)域機(jī)遇36風(fēng)險(xiǎn)提示37圖表目錄圖表1：一張圖看懂2019年軍工行業(yè)年度策略4圖表2：我國(guó)軍工改革的主要路徑與改革趨勢(shì)5圖表3：軍工改革通過(guò)四大路徑從純民品領(lǐng)域向核心軍品領(lǐng)域漸次推進(jìn)6圖表4：有效整合有望祛除軍工產(chǎn)業(yè)?拉郎配?詬病7圖表5：我國(guó)軍工集團(tuán)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)不利后果7圖表6：
3、我國(guó)軍工產(chǎn)業(yè)體系變革與兼并重組密不可分8圖表7：中航工業(yè)是軍工產(chǎn)業(yè)重組整合的先行者8圖表8：現(xiàn)階段我國(guó)軍工集團(tuán)重組合并已拉開(kāi)序幕9圖表9：軍工科研院所是我國(guó)國(guó)防武器裝備研制的生力軍10圖表10：軍工科研院所具有市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)機(jī)制不適10圖表11：科研院所的歷史局限性10圖表12：軍民兩用技術(shù)推進(jìn)以院所企業(yè)化為前提11圖表13：國(guó)家鼓勵(lì)民間資本進(jìn)入國(guó)防科技工業(yè)領(lǐng)域11圖表14：軍工科研院所轉(zhuǎn)企主要有轉(zhuǎn)變和兼并兩大路徑11圖表15：軍工科研院所改制圍繞四方面展開(kāi)11圖表16：軍工科研院所將根據(jù)功能定位分類改革12圖表17：軍工集團(tuán)已有院所改制的實(shí)踐列舉12圖表1
4、8：我國(guó)軍工資產(chǎn)證券化將主要沿著兩條路徑推進(jìn)13-2-2019年軍工行業(yè)策略圖表19：軍工集團(tuán)關(guān)于?十三五?期間的資產(chǎn)證券化率目標(biāo)列舉13圖表20：軍工資產(chǎn)上市取得顯著進(jìn)展14圖表21：我國(guó)軍工集團(tuán)資產(chǎn)證券化主要沿?系統(tǒng)到總體、邊緣到核心?推進(jìn)15圖表22：我國(guó)六大軍工行業(yè)核心軍品資產(chǎn)證券化情況16圖表23：背靠核心軍品資產(chǎn)重點(diǎn)標(biāo)的梳理16圖表24：軍工混改有望沿三條主線推進(jìn)順序（箭頭為改革推進(jìn)方向）17圖表25：各大軍工集團(tuán)混改規(guī)劃與部分實(shí)踐列舉18圖表26：?jiǎn)T工持股有望在轉(zhuǎn)制科研院所與央企三級(jí)以下企業(yè)優(yōu)先推行19圖表27：建議從?混改試點(diǎn)+員工持
5、股?兩條主線挑選受益標(biāo)的19圖表28：軍工成長(zhǎng)兩大邏輯——核心軍品采購(gòu)、裝備升級(jí)需求20圖表29：各國(guó)政府軍費(fèi)開(kāi)支（億美元）20圖表30：我國(guó)軍費(fèi)開(kāi)支在GDP占比仍低20圖表31：我國(guó)歷年國(guó)防預(yù)算及同比增速21圖表32：我國(guó)軍費(fèi)支出約1/3為裝備費(fèi)21圖表33：裝備費(fèi)主要用于武器換裝、新型列裝與裝備升級(jí)等21圖表34：深化國(guó)防與軍隊(duì)改革的階段改革重點(diǎn)與重要事件列舉22圖表35：我軍形成?軍委管總、戰(zhàn)區(qū)主戰(zhàn)、軍種主戰(zhàn)?的聯(lián)合作戰(zhàn)指揮機(jī)制23圖表36：上市公司核心軍品收入增長(zhǎng)快速23圖表37：軍工行業(yè)總體與分板塊業(yè)績(jī)情況24圖表38：軍工上市公司盈利能力正
6、在提升24圖表39：軍工行業(yè)總體存貨、預(yù)付賬款均實(shí)現(xiàn)同比上升25圖表40：自組網(wǎng)是構(gòu)建聯(lián)合作戰(zhàn)體系的核心技術(shù)之一26圖表41：美國(guó)聯(lián)合戰(zhàn)術(shù)無(wú)線電系統(tǒng)（JTRS）設(shè)備研制與采辦進(jìn)程27圖表42：2017年初以來(lái)以陸軍為主的數(shù)字化部隊(duì)建設(shè)開(kāi)始不斷向縱深發(fā)展.27圖表43：各公司2018年上半年自組網(wǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)快速28圖表44：我國(guó)軍用自組網(wǎng)領(lǐng)域的主要裝備供應(yīng)商28圖表45：鈦加工行業(yè)成長(zhǎng)邏輯29圖表46：航空鈦材供應(yīng)商合計(jì)年產(chǎn)能接近2.5萬(wàn)噸29圖表47：鈦產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格傳導(dǎo)邏輯30圖表48：海綿鈦價(jià)格維持高位30圖表49：行業(yè)改善已開(kāi)始傳導(dǎo)至寶鈦股份業(yè)績(jī)端
7、31圖表50：GNSS系統(tǒng)具有巨大的商用價(jià)值32圖表51：導(dǎo)航系統(tǒng)自主程度與穩(wěn)定性將直接關(guān)系整條產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展創(chuàng)新32圖表52：北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)鏈及關(guān)鍵環(huán)節(jié)建設(shè)最新進(jìn)展梳理33圖表53：部分北斗公司已實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈全覆蓋33圖表54：北斗產(chǎn)業(yè)鏈板塊、具體環(huán)節(jié)及主要廠商整理34圖表55：軍工改革首推船舶系、航天系與電科系相關(guān)個(gè)股35-3-2019年軍工行業(yè)策略趨勢(shì)判斷：改革紅利釋放，成長(zhǎng)逐步加速n展望2019年，軍工行業(yè)的增長(zhǎng)將主要來(lái)源于兩大核心驅(qū)動(dòng)力——改革與成長(zhǎng)。?軍工改革正在加速走向落地，趨勢(shì)從邊緣到核心。隨著軍工集團(tuán)?十三五?改革目標(biāo)的臨近，我們判斷201
8、9至2020年軍工改革將加速推進(jìn)、落地。2018年以來(lái)，軍工改革取得突破性進(jìn)展，分別通過(guò)兼并重
