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《高管團隊特征和企業(yè)并購關(guān)系的實證分析》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在應(yīng)用文檔-天天文庫。
1、摘要企業(yè)并購是資本市場里最能體現(xiàn)市場效率的一環(huán)，也是企業(yè)實現(xiàn)快速擴張和跳躍式發(fā)展的重要戰(zhàn)略手段。如何合理、有效地實施企業(yè)并購，來實現(xiàn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級、完善公司治理結(jié)構(gòu)，一直是政府、企業(yè)管理層和學(xué)者共同關(guān)注的重要課題。但是大多數(shù)的企業(yè)并購并沒有獲得成功，因此，并購對于主并公司而言是否能起到積極的作用往往是理論研究爭論的問題。在這樣的背景下企業(yè)并購仍然頻繁發(fā)生的原因是什么?這引發(fā)了人們透過現(xiàn)象追溯本源對并購動因的探討。自從高階理論模型被引入戰(zhàn)略和組織科學(xué)領(lǐng)域以來，已有大量的實證研究證實高管團隊的特征與企業(yè)戰(zhàn)略和企業(yè)績效存在相關(guān)性。從并購
2、這一戰(zhàn)略角度來看，對高管團隊特征與企業(yè)并購績效相關(guān)性檢驗的實證研究有很多，但關(guān)于高管團隊特征與企業(yè)并購動因及并購方式的關(guān)系研究還處于起步階段。本文以高階理論和并購動因理論為基礎(chǔ)，將高階理論中的有限理性與企業(yè)并購的戰(zhàn)略決策相結(jié)合，借鑒了高管團隊傳記性特征影響企業(yè)并購的傳統(tǒng)研究范式，進行高管團隊特征與企業(yè)并購之間關(guān)系的檢驗研究，在高管團隊、企業(yè)并購等研究領(lǐng)域都有重要意義。本文通過文獻梳理和理論分析闡明從高階理論視角研究高管團隊特征與企業(yè)并購關(guān)系的合理性和必要性，選取高管團隊平均年齡、男性占比、平均任期、平均教育程度以及高管團隊與董事長的年齡差異
3、、性別差異、任職年限差異和學(xué)歷差異等作為高管團隊的傳記性特征，提出相關(guān)研究假設(shè)，通過實證研究探索高管團隊特征與企業(yè)并購可能性的關(guān)系，并進一步研究高管團隊特征與企業(yè)并購方式的相關(guān)性，最后基于實證檢驗結(jié)果得到相關(guān)結(jié)論，并從實踐角度提出了提高并購效率和效果的對策建議。本文選取并購活動高發(fā)的信息技術(shù)行業(yè)作為研究的總體樣本，進行了以下兩個方面關(guān)于高管團隊特征和企業(yè)并購的具體研究：第一，對312個總體樣本進行分析，通過logistic回歸證實我國信息與技術(shù)業(yè)上市公司的并購行為與高管團隊的特征有相關(guān)性，其中高管男性占比、年齡差異和性別差異與企業(yè)發(fā)生并購的
4、概率正相關(guān)，而平均年齡和平均教育程度與之負相關(guān)；第二，保留總樣本中發(fā)生并購的190個樣本，按并購方式進行分類，對121個相關(guān)并購樣本和69個非相關(guān)并購樣本進行實證分析，發(fā)現(xiàn)我國信息與技術(shù)業(yè)上市公司的高管團隊特征會對公司并購方式施加影響，平均年齡和平均任期與非相關(guān)并購概率負相關(guān)，男性占比與之正相關(guān)。關(guān)鍵詞：高管團隊特征；企業(yè)并購；相關(guān)并購；非相關(guān)并購ABSTRACTMergerandacquisition(M&A)hasbecometheimportantmeanstoimplementtheenterprises’strategicexpa
5、nsionanditishelpfultorealizetheresourceallocationinglobalmarket．HowtocapitalizeuponM&Atorealizebusinessrestructuring，updatetheproductsandservicesoffered，andenhancecorporategovernance，hasemergedasagrowingconcernforthemanagementandscholars．Butmostenterprisesdidn’tgainsuccess
6、inM&A．WhatisthereasonofM&AhappenedfrequentlysinceitCannotbringbetterproceedstotheenterprises．Sincetopmanagementteam(TMT)theoryandUpperEchelonshavebeenintroducedintotheareasofstrategyandorganizationscience，therearealargenumberofempiricalstudiesinthisarea．Themodelontherelati
7、onshipbetweenTMTcharacteristicsandfirmstrategieshasbeenwidelyaccepted．ManyempiricalstudieshaveshownthatTMTcharacteristicshasrelationshipwiththeperformanceofM&A，，butresearchontherelationshipbetweentopexecutivesandthecausesofM&Aisstillintheinitialstage．BasedonUpperEchelonsan
8、dtheoryofM&Acauses，thispaperintegrateandsynthesizeboundedrationalityandstrategicdecisions
