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《大股東控制下上市公司投資行為及其對經(jīng)營績效影響的研究》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、重慶大學(xué)碩士學(xué)位論文中文摘要摘要公司治理作為解決現(xiàn)代公司所有權(quán)和控制權(quán)分離問題的一系列的制度安排，其目的是為了保證投資人得到合理的投資回報(bào)。由于我國上市公司的先天特殊性，導(dǎo)致我國上市公司治理結(jié)構(gòu)最重要的特點(diǎn)是大部分處于國有大股東的控制之下。雖然大股東控制可以有效提供對公司經(jīng)營層的監(jiān)督，但是由于大股東有其自身的利益，大股東會利用其控制權(quán)，在獲彳尋共享收益的同時(shí)，也會追求控制權(quán)私有收益。這就導(dǎo)致了我國上市公司的利益最大化目標(biāo)發(fā)生了改變。其做出的經(jīng)營決策不僅是為了企業(yè)價(jià)值最大化，在大股東的操控下，其決策更是為了大股東自身利益的最大化。由此造成了上市公司行為的扭曲。公司的投資
2、作為公司長期發(fā)展的基礎(chǔ)，是公司最重要的決策之一。然而在大股東控制之下，投資行為也成為大股東獲取私有收益的一個(gè)途徑。本文在分析大股東控制相關(guān)理論的基礎(chǔ)上，著重分析了在投資過程中，大股東為獲取控制權(quán)私有收益，對其他利益相關(guān)者的侵害行為，進(jìn)而導(dǎo)致投資行為的扭曲。在理論分析的前提下，本文以2002--,2004年我國制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為研究樣本，通過實(shí)證分析的方法對理論模型進(jìn)行檢驗(yàn)。分析了我國制造業(yè)上市公司投資行為的影響因素以及各種因素之間的邏輯聯(lián)系。結(jié)果顯示，公司投資與大股東持股比例，資產(chǎn)負(fù)債率，投資風(fēng)險(xiǎn)性均有較顯著的關(guān)系。在對公司投資影響因素研究的基礎(chǔ)上，本文進(jìn)一步以
3、相同的樣本針對公司投資行為對公司績效的影響進(jìn)行了實(shí)證研究，分析了我國上市公司在大股東的控制下，投資行為的各個(gè)影響因素對公司績效的影響。結(jié)果表明，投資風(fēng)險(xiǎn)性，投資比率與公司績效之間均有較顯著的關(guān)系。在上述研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國上市公司的實(shí)際情況，就規(guī)范我國上市公司投資行為給出了相應(yīng)的對策建議。關(guān)鍵詞：大股東控制，投資行為，公司績效重慶大學(xué)碩士學(xué)位論文英文摘要ABSTRACTCorporategovernanceasaseriesofmechanismarrangementthatsolveseparationproblemofownershipandcontrolofm
4、oderncompany,its’purposeisforguarantc弛4ngthatinvestorsreceiverationalinvestmentrepayment．Beca吣eoftheChinashareCom—pany’sinbomparticularity,mostofthecompanysareunderthecontroloflargeshare-holder．Althoughthecontroloflargeshareholderc雒provideintendancetomanagersefficaciously,they’llpursuet
5、heprivatebenefitbyusingtherightofcontrolbecauseoftheirownbenefitwhentheygetthesharebenefit．Thiscausethechangeofthesharecompany’Spurpose．Thedecfision-makingisnotonlyformaximumcompanyvalue，butalsoforthemaximump—ratebenefitoflargeshareholder．Thischangeworkawrybe-havinrofsharecompany．Astheb
6、aseoflong-termdevelopment,themv船tmentdecision-makingisthemostimportantdecisionofcompany．Buttmderthecontroloflargeshareholder,theillVesnnenthasbecameaavenBoforgettingprivatebenefit．Thisdissertationanalysedtheinvasiontowardsotherrelativeandtheawryinvestmentbehaviorbased011theanalysisofthe
7、oryoflargeshareholderscontr01．Underthepreconditionoftheoryanalysis，Thisdissertationtesttheresultofthetheorythroughthewayofempiricalstudybyusingthedataof2002～2004manufactur-ingsharecompany．Andanalysedthefactorofinfectionandthelogisticcontact．Theresultshowsthatthecompany’Sinvestm
