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《股指期貨對股指波動性影響的國際比較》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內(nèi)容在學術論文-天天文庫。
1、對外經(jīng)濟貿(mào)易大學碩士學位論文股指期貨對股指波動性影響的國際比較姓名：李京京申請學位級別：碩士專業(yè)：金融學指導教師：門明201105摘要自從世界上第一支股指期貨——標準普爾500指數(shù)期貨在1982年2月16日上市以來，股指期貨就以其具有管理風險、發(fā)現(xiàn)價格、提高效率的作用，成為二十世紀末最重要的金融創(chuàng)新之一。而我國股指期貨在幾經(jīng)波折之后也終于推出市場：2010年4月16日，滬深300指數(shù)期貨正式在中國金融期貨交易所上市交易。然而股指期貨對于降低股指波動性的作用一直以來都存在爭議。本文運用實證分析的方法，在借鑒了大量文獻資料和研究成果的基礎上，將韓國KOSPl200指數(shù)、
2、英國金融時報100指數(shù)以及我國滬深300指數(shù)日收益率作為樣本數(shù)據(jù)，通過對三支收益率序列的基本描述性統(tǒng)計以及各自的GARCH模型對滬深300指數(shù)波動性與另外兩個指數(shù)的波動性做比較，并將滬深300指數(shù)期貨上市前后滬深300指數(shù)的波動性做比較。根據(jù)分析比較結(jié)果證明在滬深300指數(shù)期貨上市不到半年內(nèi)，滬深300指數(shù)波動性有所增加，市場對新信息較為敏感，投機氣氛較重。原因在于滬深300指數(shù)期貨推出時間較短，投資者對股指期貨的了解程度和交易經(jīng)驗都還很不足，忽視了對市場基本面的分析。因此未來應加強對投資者的教育，并進一步完善我國股指期貨交易制度。關鍵詞：股指期貨，GARCH模型，
3、波動性AbstractSincethefirststockindexfuturesintheworld，S&P500IndexFutureswerelistedonFebruary16m，1982，stockfutureshavebecomeoneofthemostimportantfinancialinnovationattheendofthe20mcentury．Thestockindexfuturesofourcountryarcalsofinallylaunched．SS300IndexFutureswerelistedinChinaFinancialFut
4、uresExchangeonApril16m．2010．However,theroleofthestockindexfuturestoreducevolatilityhasalwaysbeencontroversial．InthisPaper’weuseempiricalanalysisanddailyratesofreturnofKOSPl200Index．Fr-SE100IndexandSS300Indexassample．Basedonmanyliteraturesandexistingresearches,wemakeacomparisonofthevola
5、tilitybetweenS300IndexandtheothertwoindexesthroughbasicdescriptivestatisticsaboutthethreereturnseriesandtheirGARCHmodels．a(chǎn)swell嬲acomparisonbetweenthevolatilityofSS300indexbeforeSS300indexFutureslistedandthatafterthefutureslisted．TheresultsprovethatinlessthansixmonthsafterSS300indexFumr
6、eswerelisted．thevolatilityoftheindexhasbeenincreased．11埒markethasbeenmoresensitivetonewinformationandspeculationisbecomingpopular．ThereasonisthatSS300IndexFutureswereiustlaunchedforashorttime．T11einvestorshaveinsu衢cientunderstandingandtradingexperiencesaboutstockindexfuturesandtheyigno
7、redtheanalysisoffundamentalsofthemarket．Therefore，theinvestoreducationshouldbeenhancedandthetradingsysternofstockindexfumresshouldbefurtherimprovedinthefuture．Keywords：stockindexfutures,GARCHmodel,volatilityH1．1概述第1章引言股指期貨(StockIndexFuture)即是以股票價格指數(shù)為基礎資產(chǎn)的金融期貨，是以某一股票價格指數(shù)為標的物，由金融期貨交易所制
