報(bào)告經(jīng)濟(jì)周期政策調(diào)控與a股市場(chǎng)

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1、個(gè)人收集整理勿做商業(yè)用途安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)金融綜合實(shí)驗(yàn)室實(shí)驗(yàn)報(bào)告課程名稱《投資銀行學(xué)》開(kāi)課系部　　　　金融學(xué)院實(shí)驗(yàn)分組組長(zhǎng)指導(dǎo)教師張博2012年3月8/8個(gè)人收集整理勿做商業(yè)用途實(shí)驗(yàn)名稱經(jīng)濟(jì)周期、政策調(diào)控與資本市場(chǎng)周期組成員組員分工實(shí)驗(yàn)準(zhǔn)備實(shí)驗(yàn)?zāi)康?、理解經(jīng)濟(jì)周期、政策調(diào)控和資本市場(chǎng)地關(guān)系；2、培養(yǎng)正確地證券投資分析思路；3、數(shù)據(jù)來(lái)源：校內(nèi)外網(wǎng)絡(luò)資源.實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì)1.小組成員交流理論；2.整理數(shù)據(jù)；3.挖掘歷史資料；4.整理說(shuō)明；8/8個(gè)人收集整理勿做商業(yè)用途實(shí)驗(yàn)分析一.什么是經(jīng)濟(jì)周期　　經(jīng)濟(jì)周期，也稱商業(yè)周期、景氣循環(huán)，它是指經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中周期性出現(xiàn)地經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張與經(jīng)濟(jì)緊縮交替更迭、循環(huán)往復(fù)地一種

2、現(xiàn)象.是國(guó)民總產(chǎn)出、總收入和總就業(yè)地波動(dòng).　　劃分經(jīng)濟(jì)周期主要有兩種形式，簡(jiǎn)單地可以將經(jīng)濟(jì)周期劃分為上升和下降兩個(gè)階段.上升階段也稱為繁榮，最高點(diǎn)稱為頂峰.然而，頂峰也是經(jīng)濟(jì)由盛轉(zhuǎn)衰地轉(zhuǎn)折點(diǎn)，此后經(jīng)濟(jì)就進(jìn)入下降階段，即衰退.衰退嚴(yán)重則經(jīng)濟(jì)進(jìn)入蕭條，衰退地最低點(diǎn)稱為谷底.當(dāng)然，谷底也是經(jīng)濟(jì)由衰轉(zhuǎn)盛地一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，此后經(jīng)濟(jì)進(jìn)入上升階段.經(jīng)濟(jì)從一個(gè)頂峰到另一個(gè)頂峰，或者從一個(gè)谷底到另一個(gè)谷底，就是一次完整地經(jīng)濟(jì)周期.相對(duì)復(fù)雜地劃分方法是將經(jīng)濟(jì)周期劃分為四階段：復(fù)蘇、繁榮、蕭條、衰退，其實(shí)就是對(duì)上升與下降階段地細(xì)分，復(fù)蘇是上升階段地前半程，而繁榮就是上升階段地后半程；蕭條是下降階段地前半程，

3、而衰退則是下降階段地后半程.經(jīng)濟(jì)就如同一條沒(méi)有盡頭地蜿蜒地曲線，經(jīng)濟(jì)周期就是對(duì)這條曲線一樣上下波動(dòng)地描述.　　正是看到了經(jīng)濟(jì)地周期運(yùn)行，管理者才希望通過(guò)貨幣政策或者財(cái)政政策地調(diào)節(jié)，使得經(jīng)濟(jì)周期地波動(dòng)減輕，一般就是通過(guò)對(duì)于利率、稅率等地調(diào)節(jié)使得經(jīng)濟(jì)周期地頂峰與谷底之間地差距減小，也就是所說(shuō)地“熨平經(jīng)濟(jì)波動(dòng)”.二.如何判斷經(jīng)濟(jì)周期　　對(duì)于判斷處于經(jīng)濟(jì)周期地那個(gè)階段并不太難，困難在于判斷出經(jīng)濟(jì)周期中各階段地起始時(shí)間和結(jié)束時(shí)間.處于經(jīng)濟(jì)上升階段時(shí)，老百姓所感受到地是就業(yè)相對(duì)容易、薪金水平有效提高、生活壓力減輕，相反進(jìn)入下降階段時(shí)老百姓所感受到地是就業(yè)崗位短缺、實(shí)際薪金水平降低，生活壓力加大

4、.而對(duì)于企業(yè)而言，經(jīng)濟(jì)上升階段也是其逐步擴(kuò)大規(guī)模做大做強(qiáng)地最好時(shí)機(jī)，而經(jīng)濟(jì)地下降階段則要求其收縮戰(zhàn)線力保生存，同時(shí)這個(gè)時(shí)期也內(nèi)行業(yè)地兼并重組將逐步興起.　　如果從經(jīng)濟(jì)指標(biāo)地角度進(jìn)行判斷地話，我們可以有這樣地路徑，在經(jīng)濟(jì)上升之初銀行利率水平和通脹水平均較低，實(shí)際利率往往為正，隨著經(jīng)濟(jì)地增長(zhǎng)，社會(huì)需求不斷高漲，由此導(dǎo)致投資意愿加強(qiáng)，資金逐漸出現(xiàn)供不應(yīng)求地局面，于是銀行利率逐步高起，同時(shí)通脹水平也在大幅走高甚至?xí)鸩匠姐y行利率水平從而使得實(shí)際利率為負(fù)，而這會(huì)導(dǎo)致資金進(jìn)一步脫離銀行系統(tǒng)而進(jìn)入投資領(lǐng)域，于是產(chǎn)品地供給逐步增多，當(dāng)產(chǎn)品出現(xiàn)供過(guò)于求后，各行業(yè)地盈利空間無(wú)疑受到了壓縮，于是經(jīng)濟(jì)開(kāi)

5、始進(jìn)入下降階段，隨著企業(yè)倒閉地增多，失業(yè)率開(kāi)始提高，而通脹水平也隨著投資地降低、產(chǎn)品庫(kù)存地增加而逐步下降，投資收益地下降使得資金逐步回流進(jìn)銀行體系，同時(shí)重要地是經(jīng)濟(jì)地增長(zhǎng)速度也逐步回落，貸款需求減少，于是銀行利率水平也進(jìn)入下降通道.當(dāng)經(jīng)濟(jì)尋找到新地平衡點(diǎn)后，將逐步蓄積力量以等待進(jìn)入新地上升階段，從而開(kāi)始進(jìn)入新地循環(huán).三.經(jīng)濟(jì)周期對(duì)資本市場(chǎng)地影響　　眾所周知，資本市場(chǎng)是一國(guó)經(jīng)濟(jì)地晴雨表，所以當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于上升階段時(shí)，資本市場(chǎng)地表現(xiàn)往往較為強(qiáng)勁，而在經(jīng)濟(jì)處于下降階段時(shí)，資本市場(chǎng)則會(huì)相應(yīng)地進(jìn)入調(diào)整期.　　其原因也很簡(jiǎn)單，股票地價(jià)格主要是由其內(nèi)在價(jià)值決定地，而股票地內(nèi)在價(jià)值則與上市公司本身地經(jīng)

6、營(yíng)情況密切相關(guān)，當(dāng)上市公司經(jīng)營(yíng)良好，盈利水平不斷提升時(shí)，其內(nèi)在價(jià)值就高，于是其股票地投資價(jià)值也就高，股價(jià)就存在逐步走高地基礎(chǔ)，相反上市公司經(jīng)營(yíng)不善就使其股價(jià)上升缺乏了基本地支撐，成為無(wú)根之木、無(wú)水之魚(yú)，即使股價(jià)出現(xiàn)短期上漲，投資者也應(yīng)謹(jǐn)慎對(duì)待.　　那么企業(yè)經(jīng)營(yíng)地好壞除了和企業(yè)經(jīng)營(yíng)者地管理能力密切相關(guān)外，經(jīng)濟(jì)周期則是決定一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)好壞地重要地客觀因素，俗話說(shuō)“大河有水，小河滿；大河無(wú)水，小河干”8/8個(gè)人收集整理勿做商業(yè)用途，當(dāng)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)都處于上升階段時(shí)，處于其中地企業(yè)更容易實(shí)現(xiàn)好地經(jīng)營(yíng)成果，而當(dāng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)處于下降階段時(shí)，處于其中地企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)同樣地經(jīng)營(yíng)成果就要面對(duì)更多地困難，于是

7、就要付出更多地努力，有時(shí)企業(yè)盡管百般努力也難逃被淘汰地困境.總結(jié)一下就是，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于上升階段時(shí)，企業(yè)面臨寬松地經(jīng)營(yíng)環(huán)境，較容易獲得好地經(jīng)營(yíng)成果，而良好地盈利能力為上市公司股票價(jià)格地上漲提供了有利地基本面支撐；反之，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于下降階段時(shí)，企業(yè)地經(jīng)營(yíng)環(huán)境逐步惡化，其盈利能力下降，從而上市公司地基本面出現(xiàn)惡化，于是其股價(jià)地上升空間遭到壓制，隨之而來(lái)地則是股價(jià)進(jìn)入調(diào)整.四.什么是財(cái)政政策由國(guó)家制定，代表統(tǒng)治階級(jí)地意志和利益，具有鮮明地階級(jí)性，并受一定地社會(huì)生產(chǎn)力發(fā)展水平和相應(yīng)