《鳳凰涅磐》word版

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1、棉花周評2021年7月19日鳳凰涅磐，浴火重生－棉花第三季度分析概述：第三季度棉花分析主線：在現(xiàn)貨特征明顯的情況下，棉花倉單如何消化－＞最終消費(fèi)決定，也就是由紡織企業(yè)需求決定，最終消費(fèi)－＞現(xiàn)貨及期貨價(jià)格影響＜－＞短時(shí)間的供需影響－＞遠(yuǎn)期的價(jià)格影響－＞供需及其它因素影響如果按此條主線分析：現(xiàn)貨特征明顯的鄭棉，倉單流出－＞需要紡織企業(yè)來消化－＞動力當(dāng)然是期貨價(jià)格跌破現(xiàn)貨價(jià)格－＞隨著倉單大量消化，實(shí)盤壓力減輕及供需缺口出現(xiàn)也會使現(xiàn)貨及期貨價(jià)格上漲－＞當(dāng)然這在遠(yuǎn)期價(jià)格上已經(jīng)提前得到反應(yīng)－＞遠(yuǎn)期價(jià)格也要考慮到供需及其它因素影響。由此推斷，鄭棉未來走勢有可能是先抑后揚(yáng)。具體應(yīng)該在７月下旬

2、前應(yīng)該以大量消化鄭棉倉單為主，７月下旬－８月底筑底確認(rèn)，而后９月份后走出上波上漲行情的可能性較大。一、鄭棉近月份價(jià)格走勢分析遠(yuǎn)在3月份的時(shí)候，我們CF807的目標(biāo)區(qū)間就設(shè)為13750-13950元/噸，本月已經(jīng)達(dá)到。我們當(dāng)初定這個(gè)目標(biāo)區(qū)間有技術(shù)上的分析，但更多的是考慮到很多基本面的因素，當(dāng)時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格在13850-13900元/噸，按當(dāng)時(shí)的巨大的倉單數(shù)量及現(xiàn)貨價(jià)格情況，現(xiàn)貨上漲較難，看跌原因：一是因?yàn)榭紤]到人民幣升值加速，中國紡織企業(yè)出口競爭力減弱，需求減少；二是國家資金緊縮，紡織企業(yè)增產(chǎn)可能性小，而資金緊張使企業(yè)采購即買即用，現(xiàn)貨大幅上漲困難；三是由于棉商現(xiàn)貨回款困難，棉商把

3、鄭棉期貨當(dāng)成了現(xiàn)貨銷售渠道，倉單過重可能會使期現(xiàn)倒掛，期現(xiàn)回歸；四是美棉前期脫離基本面的炒作使美棉倉單過重，巨大實(shí)盤壓力和出口不暢可能使基金可能會選擇棄盤，國內(nèi)與外棉共振向上的可能性變小。而未來的一段時(shí)間，近月價(jià)格走勢，要關(guān)注的就是倉單情況、短時(shí)間內(nèi)的現(xiàn)貨價(jià)格及供需情況。1、鄭棉倉單情況第7頁共7頁中糧期貨軟商品事業(yè)部www.zlqh.comTel：0371-65600052棉花周評2021年7月19日日期本周增減有效預(yù)報(bào)倉單數(shù)量2008-5-9338197783272008-5-16-212189881152008-5-23-71177180442008-5-30-7618

4、2279682008-6-6-343183776252008-6-1320165976452008-6-20-36415207281從上表及鄭棉的倉單變化情況可以看出，在目前的價(jià)格區(qū)間，倉單已經(jīng)在大量流出。但不得不提醒大家，如果接合倉單類別來看，前期流出的主要是四級棉和3級的新疆棉，當(dāng)然也包括一些有貼水的倉庫的地產(chǎn)棉，所以近期價(jià)格有可能繼續(xù)下跌，但空間已經(jīng)不大。2、鄭棉中國棉花現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)發(fā)布時(shí)間CCIndex（229）比上周末漲跌CCIndex（328）比上周末漲跌CCIndex(527)比上周末漲跌2008-6-201443712138671112715102008-6-

5、1314425413856812705-22008-6-614421151384821270730以上周CF807的結(jié)算價(jià)格來13740元/噸來看，期貨價(jià)格已經(jīng)跌破現(xiàn)貨價(jià)格，現(xiàn)貨價(jià)格對盤面形成一定支撐。但由于現(xiàn)在的價(jià)格貿(mào)易企業(yè)來接，利潤較小，貿(mào)易企業(yè)接貨興趣不大；而紡織企業(yè)來接，明顯又資金不足；而現(xiàn)貨方面隨著農(nóng)發(fā)行還款最后期限的到來，變現(xiàn)壓力巨大，在7月下旬到來之前，現(xiàn)貨大幅上漲難度較大。期貨近月價(jià)格有繼續(xù)小幅下跌空間，但殺跌動能不足。3、美棉到港價(jià)格指數(shù)第7頁共7頁中糧期貨軟商品事業(yè)部www.zlqh.comTel：0371-65600052棉花周評2021年7月19日時(shí)間

6、指數(shù)到港價(jià)漲跌1%配額關(guān)稅下漲跌滑準(zhǔn)關(guān)稅下漲跌　FCIndexS83.32.3914787418150464142008-6-20FCIndexM80.242.31425140314516399　FCIndexL77.951.561385029314118183　FCIndexS80.912.8214369494146324892008-6-13FCIndexM77.942.851384849914117312　FCIndexL76.392.531355745513935270從上表可以看出，以6月20日報(bào)價(jià)來做比較，同等級3級外棉的價(jià)格見上表紅字處，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于近月的現(xiàn)貨價(jià)

7、格，對國內(nèi)近月價(jià)格形成一定支撐。4、從供需缺口來看據(jù)中國棉花信息網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截止2008年5月底，國內(nèi)棉花商業(yè)庫存總量為175萬噸（包括外棉，不包括國儲棉），較4月底的215萬噸減少40萬噸；截至5月末，國內(nèi)65％的棉花企業(yè)仍有庫存，但較上月減少10％。存棉企業(yè)中，庫存過萬噸（含）的企業(yè)占到5％，較上月的7%下降2個(gè)百分點(diǎn)；在5000（含）-10000噸區(qū)間的占5％，較上月下降2個(gè)百分點(diǎn)；在1000（含）-5000噸區(qū)間的占10％，減少11個(gè)百分點(diǎn)；千噸以下占56％，較上月減少了13個(gè)百分點(diǎn)，還有24％的企