新常態(tài)下的中國(guó)宏觀調(diào)控

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1、經(jīng)濟(jì)科學(xué)·2014年第4期“新常態(tài)”下的中國(guó)宏觀調(diào)控劉偉蘇劍（北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院北京100871）摘要：生產(chǎn)成本上升、技術(shù)進(jìn)步方式變化、投資收益率下降、出口導(dǎo)向型增長(zhǎng)不可持續(xù)，這幾個(gè)因素使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了一個(gè)“新常態(tài)”。這個(gè)新常態(tài)的表現(xiàn)就是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下降、“滯脹”隱患出現(xiàn)、就業(yè)壓力減小、消費(fèi)占比提高、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)從勞動(dòng)密集型向資金密集型和知識(shí)密集型轉(zhuǎn)換，以及對(duì)自主研發(fā)的需求增加。在“新常態(tài)”下，我國(guó)應(yīng)該適度降低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，深化改革，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和自主創(chuàng)新，實(shí)行供給和需求雙擴(kuò)張的政策組合，在需求管理方面，實(shí)行貨幣穩(wěn)健或小量緊縮、財(cái)政擴(kuò)張的政策組合。就目前而言，我們

2、不建議采取大規(guī)模的擴(kuò)張性政策，而是建議采取以供給管理為主、需求管理為輔的定向“微刺激”政策體系，既保證經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)，又盡可能促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。供給管理應(yīng)以改革為主；需求管理應(yīng)以財(cái)政政策為主，主要體現(xiàn)政府的產(chǎn)業(yè)政策、區(qū)域經(jīng)濟(jì)目標(biāo)等，貨幣政策以定向降準(zhǔn)為主，在需求管理中起到輔助作用。關(guān)鍵詞：新常態(tài)宏觀調(diào)控供給管理一、問(wèn)題的提出2010年以來(lái)，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率持續(xù)下滑，季度同比增長(zhǎng)率從2010年一季度的11.9%下降到2014年一季度的7.4%和二季度的7.5%。同時(shí)，我國(guó)的物價(jià)上漲率也在2012年5月降到了3%以下，從此之后在1.7-3.2%之間波動(dòng)。尤其是2013年

3、10月以來(lái)，中國(guó)的CPI月度同比上漲率不斷下跌，到2014年4月降到1.8%，達(dá)到了18個(gè)月以來(lái)的新低。5月份和6月份，居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲率分別為2.5%和2.3%。物價(jià)上漲率和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率雙雙達(dá)到近期的最低點(diǎn)，這引發(fā)了人們對(duì)今年及今后中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的擔(dān)憂。在這樣的情況下，如何判斷目前中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)就成為我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究方面目前面臨的重要問(wèn)題，也成為我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策設(shè)計(jì)的基礎(chǔ)。本文首先分析中國(guó)經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”下的自然走勢(shì)，其次討論“新常態(tài)”下中國(guó)宏觀調(diào)控政策，最后結(jié)合我國(guó)目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的特點(diǎn)，討論目前我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策選擇。二、“新常態(tài)”的根源①中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入

4、了“新常態(tài)”。所謂“新常態(tài)”，我們理解，是指在新的發(fā)展階段，出現(xiàn)的新機(jī)遇、新條件、新失衡等，正逐漸成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展中較長(zhǎng)時(shí)期穩(wěn)定存在的特征?？傊倭?xí)近平主席最近提到了這一概念，參見(jiàn)石巖（2014）和鐘經(jīng)文（2014）。5經(jīng)過(guò)三十多年的高速發(fā)展，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的確出現(xiàn)了前所未有的新特征，這些新特征就決定了中國(guó)經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)“新常態(tài)”。理解“新常態(tài)”，將有助于理解中國(guó)經(jīng)濟(jì)的新形勢(shì)，也有助于設(shè)計(jì)中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策（劉偉，2014）。要理解“新常態(tài)”，特別是認(rèn)識(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行新特征，就要找到它出現(xiàn)的根源。而其根源，首先是供給和需求兩個(gè)方面。因此，要理解“新常態(tài)”，就得從需求

5、和供給兩個(gè)方面的自然變動(dòng)趨勢(shì)入手。1、供給方因素從供給一邊看，影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要因素有兩個(gè)。（1）成本上升。成本上升中最重要的是勞動(dòng)力成本的上升。需要明確的是，勞動(dòng)力成本的上升也就是勞動(dòng)力收入的上升，也就是居民生活水平的上升，因此這是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)果，也是我們?nèi)〉玫某删汀５?，勞?dòng)力成本的上升，也導(dǎo)致原有技術(shù)條件下企業(yè)的生產(chǎn)成本的上升，這對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是不利的一面。勞動(dòng)力成本的上升有兩個(gè)原因，一是經(jīng)濟(jì)發(fā)展導(dǎo)致勞動(dòng)力需求的增加，二是長(zhǎng)期執(zhí)行計(jì)劃生育政策導(dǎo)致的勞動(dòng)力供給的減少。我國(guó)近幾年來(lái)工作年齡人口開(kāi)始下降，2012年工作年齡人口減少345萬(wàn)人（朱劍紅，2013）。

6、其次是原材料和能源價(jià)格的上升。原因跟勞動(dòng)力成本上升類似，一是經(jīng)濟(jì)發(fā)展導(dǎo)致對(duì)原材料和能源需求的增加，二是我國(guó)自然資源供給的有限。我國(guó)2013年石油的對(duì)外依賴度已經(jīng)高達(dá)58%（李平，2013），就是一個(gè)明確的表現(xiàn)。（2）從技術(shù)進(jìn)步的方式看，學(xué)習(xí)型技術(shù)進(jìn)步的空間越來(lái)越小，技術(shù)進(jìn)步的成本加大。最近三十多年來(lái)，我國(guó)技術(shù)進(jìn)步的主要方式是學(xué)習(xí)和模仿。這就是所謂的“后發(fā)優(yōu)勢(shì)”。由于改革開(kāi)放初期我國(guó)的技術(shù)水平跟世界科技前沿差距很大，所以學(xué)習(xí)和模仿的空間很大。由于學(xué)習(xí)和模仿具有成本低、風(fēng)險(xiǎn)小的特點(diǎn)，這就導(dǎo)致我國(guó)的技術(shù)進(jìn)步嚴(yán)重依賴學(xué)習(xí)和模仿，相對(duì)而言，自主創(chuàng)新的貢獻(xiàn)就不大。實(shí)際上，對(duì)

7、于企業(yè)而言，需要的技術(shù)往往不是最先進(jìn)的技術(shù)，而是使其成本最小化的技術(shù)（林毅夫、蘇劍，2007）。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和技術(shù)的進(jìn)步，我國(guó)的科技水平跟世界科技前沿之間的距離越來(lái)越小，學(xué)習(xí)的空間也就越來(lái)越小，“后發(fā)優(yōu)勢(shì)”越來(lái)越弱。在有些領(lǐng)域，我國(guó)甚至處于世界領(lǐng)先水平，比如高鐵，已經(jīng)幾乎不存在學(xué)習(xí)的空間。因此，學(xué)習(xí)型技術(shù)進(jìn)步在我國(guó)正在迅速走向盡頭。技術(shù)進(jìn)步低成本的時(shí)代將迅速成為過(guò)去。2、需求方因素從需求一邊看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)以下兩個(gè)新特征：（1）投資收益率下降。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中國(guó)經(jīng)濟(jì)中好的投資機(jī)會(huì)越來(lái)越少。改革開(kāi)放初期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)百?gòu)U待興，到處都是好的投資機(jī)會(huì)。隨著經(jīng)濟(jì)

8、的發(fā)展，首先是最好的投資