企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制研究——基于海信并購科龍的案例分析

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1、中圖分類號：密級：公開學(xué)科分類號：論文編號：KJ10456200902109山東財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制研究——基于海信并購科龍的案例分析作者姓名：夾姝慧學(xué)科專業(yè)：會計(jì)學(xué)指導(dǎo)教師：宋希亮（教授）培養(yǎng)院系：會計(jì)學(xué)院二○一二年四月十日Mergersandacquisitionsoffinancialriskcontrol——BasedontheHisensekelonM&ACaseStudyADissertationSubmittedfortheDegreeofMasterCandidate：JiaShuhuiSupervisor：Prof.SongXiliangS

2、choolofAccountingShandongUniversityofFinanceandEconomics中圖分類號：密級：公開學(xué)科分類號：論文編號：KJ10456200902109碩士學(xué)位論文企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制研究——基于海信并購科龍的案例分析作者姓名：夾姝慧申請學(xué)位級別：管理學(xué)碩士指導(dǎo)教師姓名：宋希亮職稱：教授學(xué)科專業(yè)：會計(jì)學(xué)研究方向：財(cái)務(wù)管理學(xué)習(xí)時(shí)間：自2009年9月1日起至2012年6月30日止學(xué)位授予單位：山東財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)位授予日期：2012年6月山東財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)位論文獨(dú)創(chuàng)性聲明本人聲明所呈交的學(xué)位論文是我個(gè)人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進(jìn)行研究工作及取得的研究成果。盡我所知，除

3、了文中特別加以標(biāo)注和致謝的地方外，論文中不包含其他人已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果，也不包含為獲得山東財(cái)經(jīng)大學(xué)或其它教育機(jī)構(gòu)的學(xué)位或證書而使用過的材料。與我一同工作的同志對本研究所做的任何貢獻(xiàn)均已在論文中作了明確的說明并表示了謝意。學(xué)位論文作者簽名：日期：年月日山東財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)位論文使用授權(quán)聲明本人完全同意山東財(cái)經(jīng)大學(xué)有權(quán)使用本學(xué)位論文（包括但不限于其印刷版和電子版），使用方式包括但不限于：保留學(xué)位論文，按規(guī)定向國家有關(guān)部門（機(jī)構(gòu)）送交學(xué)位論文，以學(xué)術(shù)交流為目的贈送和交換學(xué)位論文，允許學(xué)位論文被查閱、借閱和復(fù)印，將學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進(jìn)行檢索，采用影印、縮印或其他復(fù)

4、制手段保存學(xué)位論文。保密學(xué)位論文在解密后的使用授權(quán)同上。學(xué)位論文作者簽名：日期：年月日指導(dǎo)教師簽名：日期：年月日摘要摘要在企業(yè)的并購過程中，財(cái)務(wù)活動幾乎貫穿于始末，財(cái)務(wù)活動會引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)并購活動中必須進(jìn)行充分考慮的，對企業(yè)并購能否取得成功具有重要影響。由于我國的經(jīng)濟(jì)體制及社會性質(zhì)的原因，我國對企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)重視度不高，再加上企業(yè)并購在我國發(fā)展不成熟，在對并購目標(biāo)企業(yè)的估價(jià)、融資、支付及財(cái)務(wù)整合等方面都存在許多的問題，因此在我國對企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究是十分重要的。本文首先在系統(tǒng)回顧和評析國內(nèi)外相關(guān)理論及研究成果的基礎(chǔ)上，定位了本文的研究角度，然后對企業(yè)并

5、購的概念進(jìn)行了界定，在前人研究的基礎(chǔ)之上對并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定義提出新的觀點(diǎn)，在揭示了并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的來源的基礎(chǔ)上分別從內(nèi)涵、種類以及成因幾方面對目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評估風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)、支付風(fēng)險(xiǎn)以及整合風(fēng)險(xiǎn)分別進(jìn)行了論述，并對并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制進(jìn)行了深入的探討。根據(jù)這些理論基礎(chǔ)，本文制定了一個(gè)新的并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識別和控制框架，應(yīng)用于海信并購科龍案件的分析中。通過對海信并購科龍的并購動機(jī)、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評估、融資支付、并購后整合的全過程分析，總結(jié)了并購中比較成功的經(jīng)驗(yàn)，并對有待提升的方面提出了改進(jìn)建議。本文對企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制研究為企業(yè)在并購中有效的防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供指導(dǎo)，具有借鑒意義，

6、期望為提高企業(yè)并購成功率做出一點(diǎn)貢獻(xiàn)。關(guān)鍵詞：企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制案例研究iAbstractAbstractIntheprocessofM&A(mergersandacquisitions),thefinancialoperationcutsacrossalmostthewholeprocess.SincethefinancialoperationcanleadtofinancialriskandthefinancialriskhasanimportantimpactonthesuccessofM&A,thefinancialriskmustbetakenfullaccount

7、intheactivityofM&A.Becauseoftheeconomicsystemandsocialnatureofourcountry,theemphasisontheenterprisefinancialriskisnotenoughandtheenterpriseM&AisimmatureinChinanow.TherearemanyquestionsinthevaluationofM&Atargetcompanies,financing,paymentandfinancial