資源描述：
《上海股票市場節(jié)日效應(yīng)的實證研究》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、學(xué)校代碼10530學(xué)號200802040227分類號F224.0密級碩士學(xué)位論文上海股票市場節(jié)日效應(yīng)的實證研究學(xué)位申請人李超指導(dǎo)教師龔志民教授學(xué)院名稱商學(xué)院學(xué)科專業(yè)數(shù)量經(jīng)濟學(xué)研究方向經(jīng)濟行為分析與預(yù)測二〇一一年四月二十日TheempiricalResearchofShanghaiStockMarketHolidayeffectCandidateLiChaoSupervisorProfessorGongZhiMinCollegeBusinessSchoolProgramQuantitativeEconomicsSpecializationEconomicbehaviora
2、nalysisandpredictionDegreeMasterofEconomicsUniversityXiangtanUniversitythDateApril20,2011湘潭大學(xué)學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的論文是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下獨立進行研究所取得的研究成果。除了文中特別加以標(biāo)注引用的內(nèi)容外，本論文不包含任何其他個人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫的成果作品。對本文的研究做出重要貢獻(xiàn)的個人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。本人完全意識到本聲明的法律后果由本人承擔(dān)。作者簽名：日期：年月日學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書本學(xué)位論文作者完全了解學(xué)校有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，
3、同意學(xué)校保留并向國家有關(guān)部門或機構(gòu)送交論文的復(fù)印件和電子版，允許論文被查閱和借閱。本人授權(quán)湘潭大學(xué)可以將本學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進行檢索，可以采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存和匯編本學(xué)位論文。涉密論文按學(xué)校規(guī)定處理。作者簽名：日期：年月日導(dǎo)師簽名：日期：年月日摘要有效市場假說是現(xiàn)代金融經(jīng)濟學(xué)和投資學(xué)的理論基石，它認(rèn)為價格的變化可以反映所有可以得到的信息。雖然已有很多證據(jù)表示市場是有效的，然而這一假說也不是完美的。從二十世紀(jì)八十年代以來，有許多實證研究得出市場中存在很多得不到合理解釋的現(xiàn)象。在新興證券市場或者是其他成熟的證券市場，股票收益在中長期有著某些
4、可以預(yù)測的模式，這有悖于傳統(tǒng)金融理論，尤其是有效市場假說。這些可預(yù)測的模式被稱之為市場異象，主要包含周內(nèi)效應(yīng)、周末效應(yīng)、規(guī)模效應(yīng)、市盈率效應(yīng)、情緒效應(yīng)、一月份效應(yīng)、節(jié)日效應(yīng)等等。學(xué)術(shù)界對一些效應(yīng)的研究已經(jīng)取得了豐碩的成果，但對節(jié)日效應(yīng)的研究比較少。本文以我國上海證券交易所的股票收益率為研究對象，選取1995年12月27日到2011年4月10日的數(shù)據(jù)為研究樣本，研究被多數(shù)人忽視的“節(jié)日效應(yīng)”，來驗證是否存在收益率異常的問題。實證上首先使用Friedman檢驗驗證了節(jié)日效應(yīng)存在性，然后使用虛擬變量回歸檢驗給出了節(jié)日效應(yīng)的存在性和具體影響，最后使用ARMA模型檢驗更進一步說明
5、了在去除序列相關(guān)的情況下，對我國股票市場節(jié)日效應(yīng)的存在性和持續(xù)性進行了實證分析，從而得出上海股票市場存在節(jié)日效應(yīng)。節(jié)日效應(yīng)這一市場異象的存在對經(jīng)典的有效市場假說理論構(gòu)成了挑戰(zhàn)。它導(dǎo)致投資者可以憑借過去信息獲得額外收益。投資者根據(jù)節(jié)日前后各收益率的差別,在高收益日賣出,低收益日買進,從而使有效市場假設(shè)失效。因此,對節(jié)日效應(yīng)研究的重要意義,在于更好理解我國股票市場運行的規(guī)律，并分析了我國股票市場運行的效率。關(guān)鍵詞：節(jié)日效應(yīng)；Friedman檢驗；虛擬變量回歸；ARMA檢驗IAbstractEfficientmarkethypothesisisthecornerstoneof
6、themodernfinancialeconomicsandinvestmenttheories.Itisthatpricechangescanreflectallavailableinformation.Althoughtherehavebeenplentyofevidencethatthemarketisefficient,butthishypothesisisnotperfect.Sincetheeightiesfromthetwentiethcentury,manyempiricalstudiesobtainthattherearemanyunreasonabl
7、eexplanationofthephenomenon.Inemergingstockmarketsorothermaturestockmarket,stockreturnsinthelongtermhasacertainpredictablepatterns,whichruncountertotraditionalfinancialtheory,especiallytheefficientmarkethypothesis.Marketvisionconsistsmainlyofweekeffect,weekendeffect,scale
