管理層持股與公司治理

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1、管理層持股與公司治理筆者近來親身參與山東省XX集團(tuán)所屬設(shè)計(jì)院改制項(xiàng)目的整個(gè)過程，除一般性改制實(shí)施方案和職工安置方案設(shè)計(jì)以外，筆者深切感受到改制企業(yè)股權(quán)設(shè)置模式的問題在整個(gè)改制項(xiàng)目中的重要性和復(fù)雜性，可以說是牽一發(fā)而動(dòng)全身，耗費(fèi)了筆者和甲方高層領(lǐng)導(dǎo)最多的時(shí)間和精力。在這里，筆者把這個(gè)案例做出總結(jié)和梳理。n????????項(xiàng)目背景：該設(shè)計(jì)院是XX集團(tuán)的權(quán)屬企業(yè)。九十年代中前期曾處于低谷，但1998年以來，隨著所在行業(yè)形勢的根本好轉(zhuǎn)以及新任領(lǐng)導(dǎo)的銳意進(jìn)取，企業(yè)效益呈跳躍式增長。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近三年來，企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入共增加122%，凈利潤共增加50%，員工平均收入

2、共增加141%。作為XX集團(tuán)的輔業(yè)，經(jīng)山東省國資委批準(zhǔn)，在集團(tuán)的統(tǒng)一部署下，該設(shè)計(jì)院在今年實(shí)行主輔分離輔業(yè)改制。經(jīng)問卷調(diào)查顯示，90%的職工對改制是歡迎和支持的，也愿意入股改制后企業(yè)，成為企業(yè)真正的主人。如此高的支持率是因?yàn)椋?)企業(yè)發(fā)展態(tài)勢良好，領(lǐng)導(dǎo)有才能，有闖勁，有威信，員工對企業(yè)很有信心；2)因?yàn)閱T工這幾年收入比較高，再加上改制身份置換所得的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金，員工在現(xiàn)金購股上不存在問題。n????????股權(quán)分配模式：因該設(shè)計(jì)院與XX集團(tuán)的主業(yè)關(guān)聯(lián)性比較強(qiáng)，XX集團(tuán)堅(jiān)持保留34%的國有股份在改制后企業(yè)，所余66%股份由企業(yè)員工購買，其中企業(yè)經(jīng)營管理層占38%

3、，普通員工占28%。但難點(diǎn)是企業(yè)員工應(yīng)該采取什么樣的持股形式？n????????該企業(yè)的特點(diǎn)及對持股形式的影響：1、???與制造型企業(yè)以資本為凝聚的特點(diǎn)不同，該企業(yè)作為勘察設(shè)計(jì)單位，屬知識(shí)密集型企業(yè)，是以人本（也就是“腦力”）為凝結(jié)的。在股權(quán)認(rèn)購分配中應(yīng)該加重知識(shí)因素，淡化工齡因素；其目的是體現(xiàn)企業(yè)尊重知識(shí)、尊重人才的指導(dǎo)思想，以股權(quán)激勵(lì)加大對企業(yè)科研技術(shù)人員的長期激勵(lì)力度，并為企業(yè)走以自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)提高核心競爭力的發(fā)展目標(biāo)打好基礎(chǔ)。2、???該企業(yè)的核心領(lǐng)導(dǎo)層是名副其實(shí)的企業(yè)靈魂，他們以自己對行業(yè)的敏銳判斷，扎實(shí)的專業(yè)知識(shí)基礎(chǔ)，有效的管理手段成功地帶領(lǐng)企業(yè)走

4、出低谷，一手營造了企業(yè)今天的大好形勢?？梢哉f，是否能將企業(yè)核心領(lǐng)導(dǎo)層的責(zé)任心和利益感緊密地和企業(yè)發(fā)展聯(lián)系在一起是決定改制后企業(yè)成敗的一個(gè)關(guān)鍵因素。所以，在股權(quán)認(rèn)購分配中應(yīng)該實(shí)行經(jīng)營層持大股，管理層多持股的原則，其目的是在加大對企業(yè)經(jīng)營管理層股權(quán)激勵(lì)力度的同時(shí)，加深其對企業(yè)責(zé)任感，提高其關(guān)心企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的積極性，并充分調(diào)動(dòng)其在企業(yè)利潤形成過程中的能動(dòng)性與創(chuàng)造性。3、???為體現(xiàn)知識(shí)密集型企業(yè)以人力資本為凝聚的特性，在股權(quán)管理中應(yīng)該實(shí)行“人在股在，人走股留”的原則。企業(yè)的職工無論以何種原因離開企業(yè)，均不再具有持股資格，其所持股份應(yīng)該按照企業(yè)職工持股章程中的相應(yīng)條

5、款做內(nèi)部轉(zhuǎn)讓或回購處理。4、???為體現(xiàn)靈活持股、有效激勵(lì)的原則，在職工持股總額中應(yīng)該提留一部分作為預(yù)留股份。預(yù)留股份主要有三大功用：1)用于新增職工購買；提供職工由于職稱或職務(wù)提升而需要增持的股份；2)以預(yù)留股份紅利回購因職工離開公司而轉(zhuǎn)讓的股份以及因職工持股資格變化而減持的股份；3)用作激勵(lì)基金，獎(jiǎng)勵(lì)對公司有突出貢獻(xiàn)的職工等用途。5、???為體現(xiàn)企業(yè)對全員職工為企業(yè)近幾年快速發(fā)展所做出貢獻(xiàn)的重視和承認(rèn)，并為保障改制企業(yè)的平穩(wěn)過渡，在股權(quán)認(rèn)購分配中應(yīng)該實(shí)行盡量擴(kuò)大持股范圍的原則，保證盡可能多的企業(yè)職工具有持股資格。6、???因?yàn)槠髽I(yè)職工的知識(shí)層次比較高，信

6、息面比較廣，善于獨(dú)立思考，所以整個(gè)股權(quán)設(shè)計(jì)過程務(wù)必做到公平和盡量透明，以免引起員工的反感或質(zhì)疑。n????????理想的持股模式所必需具備的要素：根據(jù)以上對企業(yè)特點(diǎn)及其對持股方式影響的分析，并綜合企業(yè)外部影響因素，最佳的持股模式必須很好地解決以下幾個(gè)問題：1．???是否有利于形成有效的決策機(jī)制？是否有利于企業(yè)的經(jīng)營者掌握實(shí)際的決策權(quán)？2．???能否能得到大多數(shù)員工的支持和信任？3．???是否有利于形成適合設(shè)計(jì)院特點(diǎn)的股權(quán)管理制度？4．???是否有利于紅利分配？5．???是否有政策、法規(guī)障礙或隱患？6．???在運(yùn)行的過程中是否會(huì)引起工商、稅務(wù)上的麻煩？7．??

7、?是否可以在股東之間以及股東內(nèi)部形成有效的持股協(xié)議？n????????比較可行的三種持股方式1．???所有職工均在持股會(huì)，以持股會(huì)依托工會(huì)作為股東入股改制后企業(yè)。2．???經(jīng)營層和部分中層干部和技術(shù)骨干成立投資公司入股新企業(yè)，所余職工以職工持股會(huì)的形式入股新企業(yè)。3．???經(jīng)營層和部分中層干部和技術(shù)骨干以自然人身份入股新企業(yè)，所余職工以職工持股會(huì)的形式入股新企業(yè)。注：雖然國家民政部、總工會(huì)、證監(jiān)會(huì)等機(jī)關(guān)已經(jīng)明確工會(huì)不能作為企業(yè)的股東，而且新的持股會(huì)也已經(jīng)不能獲得社團(tuán)法人登記，但在山東省的地方法規(guī)中，持股會(huì)依托工會(huì)的社團(tuán)法人資格成為企業(yè)的股東還是可行的。以下就

8、三種方式的利弊分別闡述：1．???所有職工均在持股會(huì)