國際貿(mào)易中計(jì)價(jià)貨幣選擇決定因素的實(shí)證分析

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1、第２６卷第１０期統(tǒng)計(jì)與信息論壇２０１１年１０月Ｖｏｌ．２６Ｎｏ．１０Ｓｔａｔｉｓｔｉｃｓ＆ＩｎｆｏｒｍａｔｉｏｎＦｏｒｕｍＯｃｔ．，２０１１【統(tǒng)計(jì)應(yīng)用研究】國際貿(mào)易中計(jì)價(jià)貨幣選擇決定因素的實(shí)證分析魏金明１，王軍生２，張蕾１（１．西安交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院，陜西西安７１００６１；２．西安財(cái)經(jīng)學(xué)院研究生部，陜西西安７１０１１０）摘要：基于２０個(gè)國家的非平衡面板數(shù)據(jù)實(shí)證分析表明，經(jīng)濟(jì)實(shí)力、產(chǎn)品差異化程度、貿(mào)易市場份額、貿(mào)易地理方向、幣值穩(wěn)定性、國內(nèi)金融市場深化程度等是決定一國貨幣能否在國際貿(mào)易中充當(dāng)計(jì)價(jià)貨幣的主要因素

2、。這些因素是一國經(jīng)濟(jì)實(shí)力、貿(mào)易實(shí)力和貨幣實(shí)力的集中體現(xiàn)，其中經(jīng)濟(jì)實(shí)力是基礎(chǔ)，貿(mào)易實(shí)力是關(guān)鍵，貨幣實(shí)力是支撐。此外貨幣聯(lián)盟也會(huì)提高區(qū)域統(tǒng)一貨幣在國際貿(mào)易中的計(jì)價(jià)地位。關(guān)鍵詞：國際貿(mào)易；計(jì)價(jià)貨幣；貨幣職能；非平衡面板數(shù)據(jù)中圖分類號(hào)：Ｆ８２１．１文獻(xiàn)標(biāo)志碼：Ａ文章編號(hào)：１００７－３１１６（２０１１）１０－００９０－０７提升人民幣的國際地位、推進(jìn)人民幣國際化，既是中一、引言國擴(kuò)大對(duì)外開放深化市場經(jīng)濟(jì)體制改革的內(nèi)在需中國特色社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制確立后，借鑒求，也是中國政府的正常利益訴求。東亞發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的成功經(jīng)驗(yàn)，中國也采

3、取了出口導(dǎo)從貨幣國際化的自然演進(jìn)過程和國際貨幣的職向型的經(jīng)濟(jì)增長方式。憑借勞動(dòng)力等資源稟賦的優(yōu)能看，充當(dāng)國際貿(mào)易計(jì)價(jià)貨幣是國際貨幣的首要職勢，在制度創(chuàng)新和投資推動(dòng)下，經(jīng)過二三十年的發(fā)能，同時(shí)這種基于私人領(lǐng)域的國際貨幣需求也是貨展，中國迅速崛起為加工制造業(yè)大國，出口規(guī)模雄居幣國際化的微觀基礎(chǔ)?？梢哉f，在國際貿(mào)易中發(fā)揮全球首位，經(jīng)濟(jì)總量躍居世界第二。可以說通過改計(jì)價(jià)職能是人民幣國際化的突破口。與人民幣國際革開放，中國在與國際社會(huì)的經(jīng)濟(jì)交往中獲得了巨化這一問題的重要性和緊迫性相比，國內(nèi)對(duì)于國際大的成功，但面臨的各種來

4、自外部經(jīng)濟(jì)沖擊的風(fēng)險(xiǎn)貿(mào)易計(jì)價(jià)貨幣理論研究的重視程度卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，所也日益加劇。在開放的國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，一國在具以系統(tǒng)地介紹國外的國際貿(mào)易計(jì)價(jià)貨幣理論，并結(jié)備了經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易的比較優(yōu)勢后只有再輔之以貨幣的合中國實(shí)情加以修正和推廣，從而為人民幣國際化比較優(yōu)勢，才能更好地抵御來自外部的沖擊，降低外提供理論基礎(chǔ)就顯得重要而迫切。本文在梳理國外部成本，提升在國際經(jīng)濟(jì)中的地位和話語權(quán)，增強(qiáng)對(duì)計(jì)價(jià)貨幣選擇理論的基礎(chǔ)上，歸納出國際貿(mào)易中廠世界經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)權(quán)和影響力，這就內(nèi)在的要求提高商選擇計(jì)價(jià)貨幣的決定因素，并采用２０個(gè)國家的貿(mào)人民幣

5、的國際地位使之與中國的經(jīng)濟(jì)地位、貿(mào)易地易計(jì)價(jià)非平衡面板數(shù)據(jù)做實(shí)證檢驗(yàn)，以期為人民幣位相匹配。近年來，中國切實(shí)感受到了美元霸權(quán)對(duì)充當(dāng)國際貿(mào)易計(jì)價(jià)貨幣提供有益借鑒。中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的鉗制，中央政府也日益認(rèn)識(shí)到提高二、理論概述貨幣話語權(quán)的重要性，并通過與相關(guān)國家簽署雙邊貨幣互換協(xié)議、實(shí)行人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算試點(diǎn)等舉國際貿(mào)易計(jì)價(jià)貨幣理論始于Ｓｗｏｂｏｄａ在１９６８措推動(dòng)人民幣國際化?？梢灶A(yù)見，在未來幾十年內(nèi)，年的開創(chuàng)性工作，此后這一研究領(lǐng)域引起西方學(xué)者收稿日期：２０１１－０５－０１基金項(xiàng)目：國家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目《農(nóng)民工進(jìn)城的

6、體制與政策研究———“半城市化”現(xiàn)象與地方政府行為》（１０ＸＪＹ００１４）作者簡介：魏金明，男，山東臨沂人，博士生，研究方向：國際經(jīng)濟(jì)與投資；王軍生，男，陜西咸陽人，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，教授，碩士生導(dǎo)師，研究方向：金融學(xué)、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)；張蕾，女，陜西西安人，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，講師，碩士生導(dǎo)師，研究方向：國際經(jīng)濟(jì)學(xué)。９０魏金明，王軍生，張蕾：國際貿(mào)易中計(jì)價(jià)貨幣選擇決定因素的實(shí)證分析［１］的關(guān)注。計(jì)價(jià)貨幣理論通常假設(shè)國際貿(mào)易中以三規(guī)模遞減而增加平均邊際成本時(shí)，需求的不確定會(huì)類貨幣計(jì)價(jià)，即以出口方貨幣計(jì)價(jià)（又稱以生產(chǎn)方貨降低預(yù)期收益

7、，出口商越有動(dòng)力跟隨競爭對(duì)手的計(jì)幣計(jì)價(jià)）（ＰｒｏｄｕｃｅｒＣｕｒｒｅｎｃｙＰｒｉｃｉｎｇ，ＰＣＰ）、以進(jìn)口價(jià)策略，“聚集效應(yīng)”就越強(qiáng)烈。使用同一種貨幣計(jì)方貨幣計(jì)價(jià)（又稱以當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)價(jià)）（ＬｏｃａｌＣｕｒｒｅｎｃｙ價(jià)還能增加價(jià)格透明度、減少進(jìn)口方的信息成本，提Ｐｒｉｃｉｎｇ，ＬＣＰ）和以交易貨幣計(jì)價(jià)（又稱以第三方貨高價(jià)格信息傳遞的效率。因而同質(zhì)品的貿(mào)易多使用幣計(jì)價(jià)）（ＶｅｈｉｃｌｅＣｕｒｒｅｎｃｙＰｒｉｃｉｎｇ，ＶＣＰ）。新開放交易貨幣或進(jìn)口方貨幣計(jì)價(jià)，這也是美元等交易貨經(jīng)濟(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)（ＮｅｗＯｐｅｎＥｃｏｎｏｍ

8、ｙＭａｃｒｏｅｃｏ－幣在初級(jí)產(chǎn)品、同質(zhì)產(chǎn)品交易中被廣泛使用的［１０］ｎｏｍｉｃｓ，ＮＯＥＭ）的誕生為該領(lǐng)域的研究提供了更原因。［２］堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)，在此指引下，以貿(mào)易廠商預(yù)期利國際貿(mào)易中市場份額是一國貿(mào)易實(shí)力的另一種潤最大化為出發(fā)點(diǎn)的計(jì)價(jià)貨幣選擇理論，采用局部體現(xiàn)。在國際市場上，貿(mào)易廠商所占的市場份額越均衡或一般均衡分析法，從理論和實(shí)證兩個(gè)層面展大，其議價(jià)能力就越強(qiáng)，也越可能選擇以本幣