能源計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣選擇和貨幣國際化

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1、財(cái)經(jīng)縱橫能源計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣選擇和貨幣國際化1，21陳志斌，錢利珍（1.廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，廈門361005；2.興業(yè)銀行廈門分行，廈門361012）摘要：與國際大宗商品特別是能源的計(jì)價(jià)結(jié)算綁定是一國貨幣崛起的起點(diǎn)。文章構(gòu)建利潤最大化模型，并結(jié)合Devereuxetal.(2004)文中的定理，發(fā)現(xiàn)對(duì)能源（包括碳排放權(quán)）計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣的綁定能夠促使出口商在國際貿(mào)易中選擇此貨幣計(jì)價(jià)，從而有利于此貨幣的國際化，這一結(jié)論在本文的實(shí)證分析中得到證實(shí)。最后，結(jié)合計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣選擇理論對(duì)如何推進(jìn)碳交易人民幣計(jì)價(jià)提出政策建議。關(guān)鍵詞：計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣；貨幣國際化；碳交易中圖分類號(hào)：F82文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼

2、：A文章編號(hào)：1002-6487（2012）05-0151-041.1國際貿(mào)易的計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣競爭0引言計(jì)價(jià)結(jié)算是貨幣的三大職能之一，也是一國貨幣國際化的起點(diǎn)。根據(jù)表1全球重要貿(mào)易區(qū)域（和國家）的跨境《京都議定書》生效后，全球碳金融市場(chǎng)迅猛發(fā)展.據(jù)貿(mào)易計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣選擇情況，可看出國際貿(mào)易的結(jié)算貨幣世界銀行統(tǒng)計(jì)，全球碳金融市場(chǎng)交易額從2005年的108.6競爭概況如下：①美元在亞太地區(qū)、美國、加拿大和澳大利億美元增長到2010年的1419億美元，預(yù)計(jì)2012年市場(chǎng)容亞等地的貿(mào)易計(jì)價(jià)結(jié)算中占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，遠(yuǎn)非歐元能夠企量有望超過石油市場(chǎng)，成為世界第一大交易市場(chǎng)。很多學(xué)及；②歐洲

3、國家的貿(mào)易結(jié)算主要以歐元為主，不過進(jìn)口中，者認(rèn)為碳金融市場(chǎng)的崛起將對(duì)國際金融市場(chǎng)和金融體系美元結(jié)算的份額與歐元比較接近；③日本和亞太地區(qū)貿(mào)易產(chǎn)生重要影響，碳交易的興起和與之相關(guān)的低碳能源的巨的日元結(jié)算份額較大，不過日元結(jié)算比例依然小于美元，大市場(chǎng)將是助推貨幣多元化格局的絕好契機(jī)（陸靜，2010特別在亞太地區(qū)，兩者比例懸殊?？梢?，總體來看，美元在等）。同時(shí)，根據(jù)王穎和管清友（2008）等學(xué)者的觀點(diǎn)，一國國際貿(mào)易的計(jì)價(jià)結(jié)算中占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。貨幣要想成為國際貨幣甚至關(guān)鍵貨幣，往往要遵循計(jì)價(jià)結(jié)表1各國/地區(qū)進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)算貨幣份額概況(%)算貨幣-儲(chǔ)備貨幣-錨貨幣的基本路徑，其中，

4、與國際大宗國家/地區(qū)年份出口進(jìn)口美元?dú)W元日元美元?dú)W元日元商品特別是能源貿(mào)易的計(jì)價(jià)和結(jié)算綁定往往是貨幣崛起美國199592--80.7--的起點(diǎn)；尹應(yīng)凱和崔茂中（2010）推斷“碳交易標(biāo)的-關(guān)鍵貨200499.8--92.82-幣”可能成為國際貨幣體系的中心架構(gòu)，他們提出在金融日本200152.4--70.7--2004489.638.468.74.524.6危機(jī)短期挑戰(zhàn)與氣候變化長期挑戰(zhàn)的雙重背景下，可構(gòu)建199588.1-----以“碳貨幣”為本位的“國際碳金融體系”。當(dāng)然，要深入構(gòu)韓國200484.67.6-78.36.1-建國際碳金融體系必將經(jīng)歷很長時(shí)間的演化，但

5、不容忽視加拿大2002~2008---83.6--的是，碳交易計(jì)價(jià)結(jié)算權(quán)以及衍生的貨幣職能的綁定將對(duì)亞太200464.87.919.370.35.512澳大利亞200467.51.4-47.99.4-一國貨幣的國際化進(jìn)程產(chǎn)生影響。200675.3--51.4--從國內(nèi)現(xiàn)有研究文獻(xiàn)來看，對(duì)于綁定能源計(jì)價(jià)結(jié)算貨200774.3--52--幣影響的研究僅停留在文字階段，并未出現(xiàn)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)睦碚摵陀?99927--30--實(shí)證分析。本文將通過構(gòu)建利潤最大化模型，并結(jié)合De-20042621-3727-歐洲200427.953.7-37.549.5-vereuxetal.(2004)

6、文中的定理，從理論上證明能源計(jì)價(jià)結(jié)數(shù)據(jù)來源：轉(zhuǎn)引至Devereuxetal.(2010)、Tavlas(1997)、Bekx(1998)、Gold?算貨幣綁定有利于一國貨幣的國際化，并首次結(jié)合相關(guān)數(shù)bergandTille(2008)和揚(yáng)長涌（2010）。據(jù)對(duì)此進(jìn)行實(shí)證分析，以彌補(bǔ)此方面文獻(xiàn)的不足。1.2能源計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣選擇從能源計(jì)價(jià)貨幣的競爭情況來看，美元是絕大多數(shù)能1計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣選擇現(xiàn)狀分析源的計(jì)價(jià)貨幣。聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議（UNCTAD）發(fā)布的81中原材料價(jià)格序列，只有5種不是以美元計(jì)價(jià)；羅杰基金項(xiàng)目：國家自然科學(xué)基金課題項(xiàng)目（70873098）作者簡介：陳志斌（

7、1974-），男，福建漳州人，博士研究生，經(jīng)濟(jì)師，研究方向：國際金融。錢利珍（1986-），女，浙江樂清人，博士研究生，研究方向：國際金融理論與政策。統(tǒng)計(jì)與決策２０12年第5期·總第353期151財(cái)經(jīng)縱橫斯國際商品指數(shù)中也僅有個(gè)別占比不高的原材料不是以我們將綁定能源（包括碳排放權(quán)）計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣的國美元計(jì)價(jià)，而能源的計(jì)價(jià)貨幣均為美元（見表2）。可見，家稱為“中心國”，其他國家稱為“外圍國”。假設(shè)能源價(jià)格美元壟斷了幾乎所有能源及原材料的計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣權(quán)。外生，國際能源（包括碳排放權(quán)）用中心國貨幣計(jì)價(jià)，勞動(dòng)表2羅杰斯國際商品指數(shù)原材料計(jì)價(jià)貨幣力和