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《中國股票市場波動性的實(shí)證研究及分析》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文中國股票市場波動性的實(shí)證研究及分析姓名：張曼申請學(xué)位級別：碩士專業(yè)：金融學(xué)指導(dǎo)教師：杜冬云201105摘要金融波動在當(dāng)今金融理論中起著非常重要的作用。通常投資于有風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)時，投資者往往會要求存在溢價(jià)。風(fēng)險(xiǎn)管理者們通常也需要知道他的資產(chǎn)組合在將來貶值的可能性有多大，他們也希望在價(jià)格變得不穩(wěn)定前能夠?qū)①Y產(chǎn)組合賣掉。因此，能否預(yù)測金融市場的波動性對投資組合的選擇和資產(chǎn)管理，以及基礎(chǔ)資產(chǎn)和衍生資產(chǎn)的定價(jià)等都是非常重要的。本文主要研究了度量金融波動的模型，并以中國股票市場的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)進(jìn)行了實(shí)證研究，旨在發(fā)現(xiàn)近10年間
2、我國股市波動性的變化情況。首先，本文介紹了金融波動的基本概念和度量方法、在現(xiàn)代金融理論中的金融波動，以及在現(xiàn)實(shí)情況中，金融波動的一些基本特征，如尖峰厚尾性、波動聚集性、非對稱性等。接著又簡單介紹了理論上度量金融波動的各類計(jì)量模型，主要是ARCH類模型。選取了中國股市的滬深300指數(shù)同收益率數(shù)掘進(jìn)行實(shí)證研究，描述了我國股市的波動性特征，發(fā)現(xiàn)TGARCH(1，1)模型比較適合描述我國股市的波動性。隨后對我國的股票市場在發(fā)展過程中遇到的兩次重大事件——股權(quán)分置改革和金融危機(jī)對股市波動性的影響進(jìn)行了實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)市場對這兩次事件的反應(yīng)都比較強(qiáng)烈
3、。關(guān)鍵詞：金融波動，ARCH類模型，股權(quán)分置改革，次貸危機(jī)AbstractFinancialvolatilityplaysanimportantroleintoday'sfinancialtheory．Usuallywheninvestorsinvestinriskyassets，theyoftenrequirethepresenceofpremium．RiskmanagersoftenneedtoknowthelikelihoodofdevaluationofhiSportfoliointhefuture，thevalSOhopeto
4、selltheassetsbeforethepriceoftheportfoliobecomeunstable．Therefore．theabilitytopredictthevolatilityoffinancialmarketsisveryimportantfortheportfolioselection,assetmanagement，andthepricingofinfrastructureassetsandderivativeassets．Thispaperstudiesthemeasurementmodelsoffinanc
5、ialvolatility,anddid眥empiricalstudyusetheChinesestockmarketdataasthebasis．First，thisPapel"introducesthebasicconceptsandmeasurementsoffinancialvolatility,financialvolatilityinthemodernfinancialtheory,andsomebasicfeaturesoffinancialvolatilityinreality,SUch嬲f．a(chǎn)ttail，volatil
6、ityclustering，asymmetry,etc．Thenthispaperintroducesthevarioustypesofeconometricmodelsaboutvolatilityinfinancialtheory,mainlyARCHtypemodels．WeselectthedailyreturndataofShanghaiandShenzhen300IndexinChinesestockmarketforempiricalresearch；describesthecharacteristicsofthevola
7、tilityofstockreturnsandfoundthatTGARCH(1，1)modeliSmoreappropriatetodescribethevolatilityofstockreturns．Attheend，asinthedevelopmentofChina'sstockmarkettwomajoreventsencountered．thesplitsharestructurerefornlandthefinancialcrisis．Wedidtheempiricalanalysisontheeffectofthemto
8、stockmarketvolatility,andfindthatthemarketreactiontothesetwoincidentsiSrelativelystrong．Keywords：financ
