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《中國上海銅期貨月度價格預(yù)測建模研究》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。
1、中國上海銅期貨月度價格預(yù)測建模研究高研（中大期貨公司研究所浙江杭州310003）摘要：本文主要基于美元匯率，采用協(xié)整理論以及基于VAR的Grange因果關(guān)系檢驗(yàn)方法對中國上海期貨交易所期銅價格作建模分析。單位根檢驗(yàn)顯示，選取的樣本序列均為I(1)。Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)顯示，美元對英鎊、歐元匯率，美元指數(shù)變量均為滬銅期價的Granger原因。而滬銅期價是3月倫銅期價單向的Granger原因。最終作出的長期協(xié)整方程顯示：3月倫銅期價、美元對歐元匯率與滬銅期價構(gòu)成長期顯著的均衡關(guān)系，3月倫銅期價對滬
2、銅期價的彈性為0.977，美元對歐元匯率對滬銅期價的彈性為0.02。從最終建立動態(tài)模型來看，模型有較好的擬合及預(yù)測精度。因此，該模型對滬銅期價風(fēng)險控制具有較好的參考作用。關(guān)鍵詞：美元匯率銅期貨價格協(xié)整無約束VARModel-BuildingStudyfortheMonthPricesofFuturesofShanghaiGaohui(ZhongdaFuturescompanyResearchInstituteHangzhouZhejiang310003)Abstract:Inthispaper,we
3、mademodel-buildinganalyzetopricesoffuturescoppersofShanghaifuturesExchangethroughCointegrationtheoryandGrangeCausalitytestingwhichbasedonVAR.Unit-Root-TestingresultsshowthatTimeseriesdata,whichwereselected,areI(1).Grangecausalitytestingshowthatexchange
4、rateofdollartopoundanddollartoEuroanddollarindexareGrangecauseoffuturespricesofShanghaicopper.andfuturespricesofShanghaiissingledirectionalGrangercauseof3-monthLondoncopper.Cointegrationtestingshowedthat3-monthfuturespricesofLondoncopperandexchangerate
5、ofdollartoEurohavelong-termmarkedequilibriumrelationshipwithfuturespricesofShanghaicopper.Theelasticityoffuturespricesof3-monthofLondoncoppertofuturespricesofShanghaicopperis0.977.TheelasticityofexchangerateofdollartoEurotofuturespricesofShanghaicopper
6、is0.02.Dynamicmodelshavegoodstatisticalpropertyandgoodfitnessandforecastingpremise.Therefore,themodelshavegoodconsultationfunctiontoforecastandcontrolfuturespricesofShanghaicopperrisk.KeyWords:ExchangeRateofDollar,FuturesPricesofCopper,Cointegration,Un
7、restrictedVAR1一、引言近兩年來，美元的貶值，導(dǎo)致國際基礎(chǔ)性商品出現(xiàn)了轉(zhuǎn)折性上漲，2003末全球商品價格大幅上漲與美元的大幅貶值有直接關(guān)系。美元匯率波動影響商品價格更為主要的是各商品的供需基本面，美元匯率的波動對商品價格走勢在不同時期會有不同的作用。對于石油、金屬等對匯率更為敏感的品種來說，美元匯率的持續(xù)走軟將使其波動性增強(qiáng)，在高價格區(qū)域運(yùn)行的時間相對延長，價格變化將更為復(fù)雜。而對于國際金屬市場來說，美元匯率的巨幅波動，對其有巨大的沖擊影響作用。尤其是國際期銅市場，具體來說主要是lme市
8、場的期銅價格受其影響較大。而國內(nèi)期銅市場與lme市場的期銅之間存在較強(qiáng)的雙向引導(dǎo)作用（高輝2004），因此，國內(nèi)期銅價格受國際期銅價格波動及美元匯率波動的影響，2003年以來滬銅期價出現(xiàn)了前所沒有的巨大波動。銅價的巨幅波動給生產(chǎn)，消費(fèi)帶來巨大的風(fēng)險，給中國宏觀調(diào)控帶來了一定的不確定性。針對以上情況，我們運(yùn)用協(xié)整理論對中國上海期貨交易所期銅價格作定量建模預(yù)測研究，期望找到滬銅價格的變化規(guī)律，這對于規(guī)避價格波動風(fēng)險，保證國民經(jīng)濟(jì)健康、穩(wěn)健的運(yùn)行具有重大意義。二、變量的選取
