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1、融資融券對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)的影響TheInfluencesofMarginTradingonChina’sStockMarkets學(xué)科專(zhuān)業(yè)：管理科學(xué)與工程研究生：劉可明指導(dǎo)教師：張永杰副教授天津大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)部二零一三年十一月獨(dú)創(chuàng)性聲明本人聲明所呈交的學(xué)位論文是本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作和取得的研究成果，除了文中特別加以標(biāo)注和致謝之處外，論文中不包含其他人已經(jīng)發(fā)表或撰寫(xiě)過(guò)的研究成果，也不包含為獲得天津大學(xué)或其他教育機(jī)構(gòu)的學(xué)位或證書(shū)而使用過(guò)的材料。與我一同工作的同志對(duì)本研究所做的任何貢獻(xiàn)均已在論文中作了明確的說(shuō)明并表示了謝意。學(xué)位論文作者簽名：簽字日期：年月日學(xué)位
2、論文版權(quán)使用授權(quán)書(shū)本學(xué)位論文作者完全了解天津大學(xué)有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定。特授權(quán)天津大學(xué)可以將學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行檢索，并采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存、匯編以供查閱和借閱。同意學(xué)校向國(guó)家有關(guān)部門(mén)或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和磁盤(pán)。（保密的學(xué)位論文在解密后適用本授權(quán)說(shuō)明）學(xué)位論文作者簽名：導(dǎo)師簽名：簽字日期：年月日簽字日期：年月日摘要2010年3月31日，我國(guó)推出融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)，融資融券對(duì)股票市場(chǎng)的影響逐漸成為國(guó)內(nèi)學(xué)者和專(zhuān)家研究的熱點(diǎn)問(wèn)題，但回顧過(guò)去的研究，我們發(fā)現(xiàn)，有關(guān)融資融券交易的研究，一方面，側(cè)重于全球主要證券市場(chǎng)融資融券制度的差異
3、分析以及對(duì)我國(guó)推出融資融券制度的啟示；另一方面，由于我國(guó)證券市場(chǎng)融資融券交易數(shù)據(jù)的缺乏或數(shù)據(jù)樣本不夠，國(guó)內(nèi)的學(xué)者選擇境外的證券市場(chǎng)作為研究對(duì)象，如：香港、臺(tái)灣等，通過(guò)對(duì)境外證券市場(chǎng)的交易數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，探討融資融券對(duì)股票市場(chǎng)的影響，而關(guān)于融資融券對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)影響的研究卻很少；就現(xiàn)階段關(guān)于融資融券對(duì)股票市場(chǎng)的影響，在學(xué)術(shù)界仍然存在較大的分歧，尚未形成統(tǒng)一的觀(guān)點(diǎn)和意見(jiàn)。本文對(duì)國(guó)內(nèi)外關(guān)于融資融券對(duì)股票市場(chǎng)影響的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了綜述和總結(jié)，接著系統(tǒng)性地介紹了融資融券的基本理論知識(shí)，定性分析了融資融券對(duì)股票市場(chǎng)的影響機(jī)制，然后選取我國(guó)滬深融資融券標(biāo)的券的交易數(shù)據(jù)為研究樣本，采
4、用相對(duì)排序得分方法，實(shí)證分析了融資融券對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)的影響，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，融資融券業(yè)務(wù)的推出，在一定程度上降低了融資融券標(biāo)的股的波動(dòng)性。關(guān)鍵詞：融資融券賣(mài)空轉(zhuǎn)融通相對(duì)排序得分方法ABSTRACTWiththelaunchofthepilotmargintradingonmarch31,2010,marginimpactonthestockmarkethasbecomeahotissueofdomesticscholarsandexpertstostudy,butthroughtheanalysisofthepaststudies,wefoundthatresearch
5、onmargintradingfocusesontheworld'smajorstockmarketmargintradingsystemaswellasdifferencesintheanalysisofmargintradingsystemlaunchedrevelation;ontheotherhand,duetothelackofmargintradingofsecuritiesmarketdataordatasamplesisnotenough,thedomesticresearchersselectthesecuritiesmarketsoversea
6、sastheresearchobject,suchas:HongKong,Taiwan,etc.,Byanalysisofthetradingdataoftheoverseastockmarket,theimpactofmargintradingonthestockmarketwasexplored,butresearchesonthestockmarketimpactonourmarginwererarely;Currently,therearestilllargedifferencesintheacademicareaabouttheimpactofmargi
7、ntradingonthestockmarket,theresearchershaven’tyetformedaunifiedpointofviewandopinions.Inthispaper,theliteraturesondomesticmarginimpactonthestockmarketwerereviewedandsummarized,followedbyasystematicintroductiontothebasictheoreticalknowledgeofmargintrading,themarginimpactonthestockmarke
8、tmech
