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1、我國(guó)股票型公募基金與QFII的投資風(fēng)格研究重慶大學(xué)碩士學(xué)位論文（專業(yè)學(xué)位）學(xué)生姓名：杜軍罕指導(dǎo)教師：冉茂盛教授學(xué)位類別：金融碩士重慶大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院二O一六年四月ResearchontheInvestmentStyleofEquityPublicOfferingFundandQFIIAThesisSubmittedtoChongqingUniversityinPartialFulfillmentoftheRequirementforProfessionalDegreeByDuJunhanSupervisedbyProf.RanMaosheng
2、Specialty：MasterofFinanceCollegeofEconomicsandBusinessAdministrationofChongqingUniversity,Chongqing,ChinaApr,2016重慶大學(xué)碩士學(xué)位論文中文摘要摘要從2002年QFII制度實(shí)施開(kāi)始，今年已經(jīng)是施行的第十四個(gè)年頭了。在這十四年里，QFII的規(guī)模的壯大經(jīng)歷了兩個(gè)階段，首先是2011年前的穩(wěn)步提升階段，然后是從2012年開(kāi)始的飛速發(fā)展階段，截止2015年11月QFII已經(jīng)累計(jì)獲批了790.99億美元的額度，已經(jīng)成為了我國(guó)證券市場(chǎng)上的第二大機(jī)構(gòu)投資
3、者。與國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)的第一大機(jī)構(gòu)投資者股票型公募基金一起成為了我國(guó)資本市場(chǎng)上最重要的兩位參與者。所以對(duì)它們的投資風(fēng)格進(jìn)行比較探索，無(wú)論在理論上，還是實(shí)踐中，都有非常重要的意義。本文首先介紹了本文的研究背景以及當(dāng)前國(guó)內(nèi)外的研究成果，深入分析了我國(guó)QFII制度的發(fā)展歷程，同時(shí)對(duì)比了印度、臺(tái)灣等國(guó)家和地區(qū)QFII制度的發(fā)展情況。相比之下，我國(guó)的QFII制度開(kāi)始較嚴(yán)，現(xiàn)在正在一個(gè)逐漸放松的階段。其次是本文的第一個(gè)核心內(nèi)容，研究了QFII和國(guó)內(nèi)股票型公募基金投資風(fēng)格，發(fā)現(xiàn)在熊市階段，兩者的投資風(fēng)格比較類似，都更傾向于持有防御型板塊的股票，但是公募基金對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好更
4、高，在熊市階段探底之后也會(huì)果斷改變風(fēng)格，轉(zhuǎn)向激進(jìn)型，勇于抄底；在牛市階段，QFII堅(jiān)持了自己一貫的投資策略，偏好防御價(jià)值型，不會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)的瘋狂而做出改變，而公募基金則迅速轉(zhuǎn)變了風(fēng)格，更加偏好激進(jìn)型板塊的股票，對(duì)超額的收益有更高的渴望。在比較了熊市和牛市兩大機(jī)構(gòu)投資者的投資風(fēng)格的異同之后，接下來(lái)對(duì)比了兩者進(jìn)年來(lái)的投資收益，希望可以以此看到這種投資風(fēng)格究竟誰(shuí)在我國(guó)資本市場(chǎng)上獲得了更高的收益。在接下來(lái)的比較中，看到了QFII的表現(xiàn)更加優(yōu)秀，大部分時(shí)間的收益都超過(guò)了公募基金，不過(guò)公募基金在最近的2015年徹底超過(guò)QFII，也希望這是公募基金走向成熟的開(kāi)始。
5、最后對(duì)兩者的投資風(fēng)格及收益情況進(jìn)行總結(jié)，并對(duì)股票型公募基金和QFII制度的發(fā)展進(jìn)行展望和建議。關(guān)鍵詞：合格境外機(jī)構(gòu)投資者，股票型公募基金，投資風(fēng)格，金融改革，收益對(duì)比I重慶大學(xué)碩士學(xué)位論文英文摘要ABSTRACTFromthebeginningoftheQFIIin2002,thisisthe14thyearsinceithasbeenstarted.Inthese14years,theexpansionofQFIIexperiencedtwostages.Thefirststageisbefore2011,itimprovedsteady.The
6、secondstageisfrom2012tillnow,theexpansionbecomerapidly.QFIIhasbecomethesecondlargestcorporateinvestorsintheChina’ssecuritymarketwiththecreditof79.099billiondollars.QFIIisthefirstbiginstitutionalinvestorsindomestictraditionalequitypublicofferingfundbecamethecapitalinourcountryt
7、ogethertwoofthemostimportantparticipantsinthemarket.Socomparedtotheirinvestmentstyle,nomatterintheory,andpractice,hasveryimportantmeaning.Thispaperfirstintroducestheresearchbackgroundofthisarticleandthecurrentresearchresultsbothathomeandabroad,andfurtheranalyzesthedevelopmentc
8、ourseofQFIIsystem,atthesametime,comparedwithIndia,theTaiwanre
