我國(guó)黃金期貨套期保值比率選擇研究

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1、■ＨＩＰ學(xué)校代風(fēng)誦４密化公開與刪ｉＢＥＩＪＩＮＧＪＩＡＯＴＯＮＧＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ｜ＢＭ碩±學(xué)位論文１Ｍ我國(guó)黃金期貨套期保值比率選擇研究學(xué)科專業(yè)金融學(xué)指導(dǎo)教師化佳副教授培養(yǎng)院系經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院．，胃．．置５；；參零－＊ｒ；ｓ：幽買Ｐｓ＾齡妥乂攀碩ｄｒ?qū)W位論文我國(guó)黃金期貨套期保值比率選擇研究ＳｔｕｄｙｏｎｔｈｅｃｈｏｉｃｅｏｆｔｈｅｒａｔｉｏｏｆｏｌｄｆｕｔｕｒｅｓｈｅｄｇｉｎｇｉｎＣｈｉｎａｇ作者；罔眷導(dǎo)師：杜佳北京交通大學(xué)２０１６年１

2、０月學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書本學(xué)位論文作者完全了解北京交通大學(xué)有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定。特授權(quán)北京交通大學(xué)可Ｗ將學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行檢索，提供閱覽服務(wù)，并采用影印、縮印或掃描等復(fù)制于段保存、匯編供查陶和借閱。同意學(xué)校向國(guó)家有關(guān)部口或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和磁盤。學(xué)校可Ｗ為存在館際合作關(guān)系的兄弟離校用戶提供文獻(xiàn)傳遞服務(wù)和交換服務(wù)。（保密的學(xué)位論文在解密后適用本授權(quán)說(shuō)明）學(xué)位論文作者簽名：導(dǎo)師簽名；木ｆｔ。簽字日期：年八月ｖｆ日簽字日期；年／月％＾長(zhǎng)學(xué)校代碼０４密級(jí)：公開：１抓北京

3、交通大學(xué)碩±學(xué)位論文我國(guó)黃金期貨套期保值比率選擇研究ＳｔｕｄｙｏｎｔｈｅｃｈｏｉｃｅｏｆｔｈｅｒａｔｉｏｏｆｏｌｄｆｕｔｕｒｅｓｈｅｄｇｉｎｇｉｎＣｈｉｎａｇ作者姓名：罔嘗學(xué)號(hào)：１３１２０５１８導(dǎo)師姓名：杜佳職稱：副教授：學(xué)位類別：經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)位級(jí)別碩±學(xué)科專業(yè)：金融學(xué)研究方向：金融理論與政策北京交通大學(xué)２０１６年１０月１致謝本篇論文是在杜佳老師的悉也指導(dǎo)和我的努力下完成的，是對(duì)我研究生期間學(xué)習(xí)的一個(gè)總結(jié)。同時(shí)也是檢驗(yàn)我研究生學(xué)習(xí)成果的好機(jī)會(huì)。研究生生活轉(zhuǎn)瞬即逝

4、，我學(xué)會(huì)了很多，也收獲了很多。在此，我最想感謝的是我的母親。Ｈ年的成長(zhǎng)讓我學(xué)會(huì)了感恩，母親的支持與教導(dǎo)使巧能順利畢業(yè)，并在各方面有所進(jìn)步。如果沒(méi)有她的教育教導(dǎo)，，也就不會(huì)有我的今天。所Ｗ非常感謝母親一，感謝她為我做的切。、其次我要感謝我的論文指導(dǎo)老師杜老師，感謝她的細(xì)屯指導(dǎo)，能從百忙中抽出時(shí)間來(lái)對(duì)我的論文給予細(xì)致入微的指導(dǎo)和幫助。讓我感動(dòng)的是杜老師多次用自己休息的時(shí)間來(lái)幫助我修改論文，讓我看到了杜老師嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓ぷ髯黠L(fēng)和對(duì)學(xué)生認(rèn)真負(fù)責(zé)的態(tài)度。能做杜老師的學(xué)生對(duì)我來(lái)說(shuō)是我莫大的榮幸。在向杜老師學(xué)習(xí)的一過(guò)程中，我深深的感受到

5、了作為名即將畢業(yè)的學(xué)生，自己在金融專業(yè)的學(xué)習(xí)方面還有很多的不足，在Ｗ后的工作中我也會(huì)繼續(xù)努力學(xué)習(xí)專業(yè)知識(shí)。在完成畢業(yè)論文的過(guò)程中，，，我對(duì)金融相關(guān)的學(xué)術(shù)知識(shí)有了初步的認(rèn)識(shí)和了解對(duì)拓展思維開闊視野都很有幫助，這些都將對(duì)我Ｗ后的工作和學(xué)習(xí)生涯產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。同時(shí)要感謝經(jīng)管學(xué)院的全體老師。感謝他們對(duì)我們的辛勤栽培，正是他們嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)作風(fēng)，扎實(shí)的基礎(chǔ)知識(shí)和豐富的經(jīng)驗(yàn)，使我的研究生學(xué)習(xí)充實(shí)而豐富。最后，我要感謝我的與我朝夕相伴的舍友（＾及同學(xué)們，是她們讓我的校園生一，在這里我結(jié)實(shí)了很多朋友活充滿歡樂(lè)與友情，這些友情讓我生受用無(wú)窮

6、。感謝在我迷茫不知所措時(shí)給我支持和建議的朋友們一，是你們的幫助讓我能夠克服次又一次的困難，讓我的校園生活難Ｗ忘懷。由于本人能力有限，此篇論文中存在的不足之處和欠妥的地方，敬請(qǐng)各位老師批評(píng)指正。北京交通大學(xué)碩±學(xué)位論文摘要摘要黃金作為世界貨幣，在金融市場(chǎng)具有極其重要的地位。黃金價(jià)格的波動(dòng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域都有著重要的影響。對(duì)于黃金市場(chǎng)參與者來(lái)說(shuō)，黃金期貨市場(chǎng)一是規(guī)避黃金價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的最優(yōu)場(chǎng)所之，隨著經(jīng)濟(jì)全球化、金融衍生品市場(chǎng)的不斷發(fā)展。要想使期貨，黃金期貨市場(chǎng)愈發(fā)成為黃金市場(chǎng)參與者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的選擇。市場(chǎng)規(guī)

7、避風(fēng)險(xiǎn)的效果達(dá)到最佳，需要規(guī)避套期保值自帶的風(fēng)險(xiǎn)其中，合理運(yùn)用套期保值工具、了解套期保值原理、尋找適當(dāng)?shù)奶灼诒Ｖ当嚷适种匾Ｌ灼诒＃崳娭凳瞧髽I(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，利用期貨市場(chǎng)來(lái)規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，主要通過(guò)在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行品種相同、數(shù)量相同、方向相反的操作來(lái)實(shí)現(xiàn)。這種理論上的操作是建立在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)受相同因素影響，具有相同價(jià)格波動(dòng)趨勢(shì)的前提下。然而在實(shí)際交易過(guò)程中，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的波動(dòng)趨勢(shì)并不一一致，完全，投資者往往通過(guò)現(xiàn)貨和期貨成定比例的套期保值組合來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。因此，如何確定套期保值中現(xiàn)貨和期貨的比

8、例就顯得尤為重要國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)于套期保值風(fēng)險(xiǎn)的研究有很多，確定套期保值比率可有多種方法Ｂ－ＶＡＲ模型、，如最小二乘法