資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效——基于林業(yè)上市公司的實證研究

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1、甲ＪＦ３２６巧學(xué)３１２分類號．位代碼＾＾０學(xué)校代碼１０巧８密級ＧＫ學(xué)號３１３０５３５ＮＡＮＪＩＮＧＦＯＲＥＳＴＲＹＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ響碩壬學(xué)位論文它文題目：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效巧—；基于林業(yè)上市公司的實證研究電＾不作者：武靜專業(yè)：農(nóng)林經(jīng)巧管理研究方向：林業(yè)經(jīng)濟管理指導(dǎo)教師：陸萍教授二〇—六年六月學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下進行的研究工作所取得的成果。盡我所知除文中芭經(jīng)特別注明引用的內(nèi)容

2、和致謝的地方外，本淪文不狂含任何其他個人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果。對本文的研究做出重要貢獻的個人和集體，均。在文中＂明確方式注明并表示感謝。本人完全意識到本聲明的法律結(jié)果由本人承柱。學(xué)位論文作者（本人簽違）：少？年女月《曰學(xué)位論文出版授權(quán)書本人及導(dǎo)師完全同意《中國博壬學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫出版章程》、《中國化秀碩壬學(xué)位論文＂＂＂全文數(shù)據(jù)庫出版章程》擬下簡稱章程，見ＷＷＷ．Ｃ址Ｌｎｅｔ），愿意將本人的學(xué)位論文提交中＂國學(xué)術(shù)期刊（光盤版）電子雜志社在《中國博壬學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫》、《

3、中國優(yōu)秀碩壬學(xué)位、Ｃ服Ｉ論文全文數(shù)據(jù)庫》中全文發(fā)表和Ｗ電子巧絡(luò)形式公開出版，并同意編入《中國知識資源總庫》，在《中國博碩去學(xué)位論文評價數(shù)據(jù)庫》中使用和在互聯(lián)網(wǎng)上傳播，同意按＂章程。規(guī)定孚受相關(guān)權(quán)益。論文密級：開□保密（至＿年＿月＞（巧密始《化化式在巧化斬秘）＿年＿＿月具作者簽名；－……－—導(dǎo)師簽名：＾?。蓿崳姡赌辏荚隆度眨壞辏拊拢罚犎眨崳娭轮x在論文完稿之際，首先要感謝我的導(dǎo)師陸萍教授。在讀研的三年期間，陸老師以身作則、嚴于律己，無論是在學(xué)習(xí)上還是在生活上都為我樹立了學(xué)習(xí)的榜樣，并給

4、予我無限的關(guān)懷和諄諄教誨。陸老師常鼓勵我寫小論文，使我熟悉論文的寫作過程，為寫學(xué)位論文奠定了基礎(chǔ)。在學(xué)位論文的撰寫過程中，從論文的選題、擬定提綱、撰寫、修改直至最終定稿，陸老師都給我提出了很多寶貴的意見。陸老師嚴謹?shù)闹螌W(xué)態(tài)度、豐富的學(xué)識和一絲不茍的敬業(yè)精神使我受益匪淺。同時也要感謝邱強、王妹、喬玉洋、宋淑紅、曾華峰、沈杰等老師在論文開題和后續(xù)修改階段提出的寶貴意見，使我在論文的寫作過程中開闊了思路，能夠集思廣益地解決論文中遇到的難題，感謝各位南京林業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院各位老師的幫助和支持。感謝我親愛的父親母親，你們

5、的關(guān)心和鼓勵是我人生路上勇敢前行的動力與方向。感謝我可愛的舍友程醒予、朱文和徐琳同學(xué)，感謝你們?nèi)陙淼呐惆楹凸膭睢８兄x13級科碩14班的全體同學(xué)，感謝你們在生活和學(xué)習(xí)上對我的幫助和支持。最后要感謝我的母校南京林業(yè)大學(xué)，我在這里度過了七年最美好的時光。在這里我學(xué)會了獨立，學(xué)會了成長，經(jīng)歷過挫折也感受過榮光。我會帶著母校給予我的美好品質(zhì)在人生的道路上努力前行，不辜負母校給予我的教誨。作者：武靜二○一六年六月十日摘要資產(chǎn)結(jié)構(gòu)位列資產(chǎn)負債表左側(cè)，它反映了企業(yè)資金的利用程度，合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營和良性發(fā)展的重要條件

6、。資本結(jié)構(gòu)位列資產(chǎn)負債表右側(cè)，它反映了企業(yè)資金來源的結(jié)構(gòu)，合理的資本結(jié)構(gòu)對于優(yōu)化企業(yè)資源配置、提升企業(yè)績效具有重要作用。由此可見，合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)對提升企業(yè)績效具有重要影響，只有合理安排企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)，才能夠有效提升企業(yè)績效。通過文獻綜述我們可以發(fā)現(xiàn)，目前國內(nèi)外學(xué)者的研究主要集中于對與企業(yè)績效相關(guān)的各項單項變量的研究，而對綜合多變量與企業(yè)績效相關(guān)性的研究較少。從行業(yè)層面來看，單純地研究資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效的關(guān)系是不夠的，應(yīng)當(dāng)將各行業(yè)面臨的不同環(huán)境納入實證研究的范疇，因為行業(yè)特性決定了企業(yè)

7、的生產(chǎn)經(jīng)營模式和融資模式，從而導(dǎo)致各行業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和融資偏好存在差異。因此，本文從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)兩個層面出發(fā)，選取我國的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)林業(yè)上市公司為樣本，探討資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)績效的影響，為林業(yè)上市公司提升企業(yè)績效提供參考，也努力在行業(yè)層面上對多變量的企業(yè)績效研究提供借鑒的思路。本文運用Eviews8.0統(tǒng)計分析軟件，選取33家林業(yè)上市公司2010-2014年五年的數(shù)據(jù)作為樣本進行實證研究，包括對林業(yè)上市公司的描述性統(tǒng)計分析和以及回歸分析。研究結(jié)果顯示：第一，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的流動資產(chǎn)比率和應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)比與企

8、業(yè)績效呈負相關(guān)關(guān)系，與假設(shè)相符。企業(yè)的流動資產(chǎn)是輔助形成銷售利潤的資產(chǎn)，其流動性為企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營提供支持。過多的流動資產(chǎn)會增大企業(yè)的資金成本，降低企業(yè)的收益。同樣的，應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)的比率過大一方面會占用企業(yè)資源，影響現(xiàn)金流的周轉(zhuǎn)速度，另一方面也會增加企業(yè)的壞賬風(fēng)險，對企業(yè)績效產(chǎn)生負面影響；第二，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的固定資產(chǎn)比率和存貨占流動資產(chǎn)比沒有通過顯著性檢驗，與假設(shè)不符。