金融機(jī)構(gòu)外匯風(fēng)險暴露及其影響因素研究

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1、學(xué)校代碼：10378密級：分類號：F830.92碩士學(xué)位論文金融機(jī)構(gòu)外匯風(fēng)險暴露及其影響因素研究學(xué)號：20142202070________學(xué)生姓名：陳露_______________學(xué)位類別：經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士_________專業(yè)名稱：金融學(xué)_____________研究方向：金融理論與政策_(dá)____導(dǎo)師姓名：王剛貞_____________二○一六年十二月學(xué)位論文獨創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：本人所呈交的學(xué)位論文，是在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，獨立進(jìn)行研究所取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不含任何其他個人或集體己經(jīng)發(fā)表或撰寫的作品，也不包含為獲得安徽財經(jīng)大學(xué)或其他教育

2、機(jī)構(gòu)的學(xué)位或證書所使用過的材料。對本文的研巧做出重要貢獻(xiàn)的個人和集體，巧己在文中標(biāo)明并表示了謝意。本聲明的法律后果由本人承擔(dān)。！論文作者（簽名）；抑｛年Ｖ月曰菱＾Ｉ。弓學(xué)位論丈使用授權(quán)書本論文作者完全了解學(xué)校關(guān)于保存、使用學(xué)位論文的管理辦法及規(guī)定，即學(xué)校有權(quán)保留并向國家有關(guān)部口或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和電子版，允許論文被查悶和借閱ＪＩ將本學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入學(xué)校。本人授權(quán)安徽財經(jīng)大學(xué)可Ｕ有關(guān)數(shù)據(jù)庫和授權(quán)學(xué)校研巧生處與中國知網(wǎng)和萬方數(shù)據(jù)簽訂收錄協(xié)議及收錄并由作者本人享有、承擔(dān)相應(yīng)的權(quán)利和義務(wù)，也可采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手

3、段保存或匯編本學(xué)位論文。注，：保密學(xué)位論文在解密盾適用于本授權(quán)書。作者簽名年｜＞月。曰ＪSchoolcode：10378Security：Classification：F830.92ResearchontheFinancialInstitutionsoftheForeignExchangeRiskExposureandInfluenceFactorsStudentID：20142202070Name：ChenLuDegreecategory：MasterofEconomicsTheprofessionalname：FinanceResearchdirection

4、：FinancialtheoryandPolicyTutor’sname：WangGangzhenDecember,2016摘要隨著我國匯率改革的不斷深入，匯率波動頻率和區(qū)間加大，匯率走勢的不確定性逐漸增加，對金融機(jī)構(gòu)的涉外資產(chǎn)帶來匯率風(fēng)險。2005年7月21日中國人民銀行宣布實施匯率制度改革，人民幣不再單一盯住美元，實行以市場為基礎(chǔ)的、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，當(dāng)天人民幣對美元升值2%。截止2014年底，人民幣匯率總體呈升值態(tài)勢，名義有效匯率與實際有效匯率分別升值40.51%和51.04%。2015年8月11日，中國人民銀行公布關(guān)于完善人民幣兌美元匯率

5、中間價報價的聲明，做市商在每日銀行間外匯市場開盤前，參考上一日銀行間外匯市場收盤匯率，綜合考慮外匯供求情況以及國際主要貨幣匯率變化向中國外匯交易中心提供中間價報價。截至2015年12月31日，人民幣兌美元匯率大幅下跌4.5%，創(chuàng)下了自1994年以來的最大年度跌幅。除此之外，人民幣波動幅度從1994年銀行間人民幣兌美元交易價匯率浮動幅度0.3%，到2014年銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度2%，人民幣匯率由單向升值轉(zhuǎn)為雙向波動，且匯率波幅加大。隨著經(jīng)濟(jì)全球化趨勢加強(qiáng)，本國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)的融合，經(jīng)濟(jì)體對外交往增加，金融機(jī)構(gòu)的涉外資產(chǎn)不斷增加。因此，匯率風(fēng)險成為金融機(jī)

6、構(gòu)不可忽視的一項重要風(fēng)險，管理外匯風(fēng)險尤為重要。但長期以來，由于人民幣匯率在2005年以前一直保持相對穩(wěn)定，中國微觀主體對于外匯風(fēng)險的管理相對缺乏經(jīng)驗，外匯風(fēng)險問題有待進(jìn)一步研究。本文基于這一考慮，通過對國內(nèi)外學(xué)者現(xiàn)有相關(guān)研究進(jìn)行綜述的基礎(chǔ)上，運用理論分析和實證分析相結(jié)合的研究方法，從我國金融機(jī)構(gòu)外匯風(fēng)險暴露現(xiàn)狀出發(fā)，以金融機(jī)構(gòu)外匯風(fēng)險來源為理論背景，對影響我國金融機(jī)構(gòu)外匯風(fēng)險暴露的因素進(jìn)行剖析。鑒于樣本的代表性和數(shù)據(jù)的可得性，本文選取匯率改革后34家上市金融機(jī)構(gòu)的面板數(shù)據(jù)，采用資本市場法中的經(jīng)典市場模型與Logit模型，實證檢驗上市金融機(jī)構(gòu)外匯風(fēng)險暴露及其影響因素的相關(guān)情

7、況。研究發(fā)現(xiàn)，金融機(jī)構(gòu)總體外匯風(fēng)險暴露顯著，其中，金融機(jī)構(gòu)對于美元的外匯風(fēng)險暴露最多。不同行業(yè)的外匯風(fēng)險暴露差異較大，信托業(yè)與證券業(yè)的整體外匯風(fēng)險暴露高于銀行業(yè)與保險業(yè)。在考慮滯后期的情況下，滯后4期的外匯風(fēng)險暴露最顯著。對于外匯風(fēng)險暴露的影響因素，實證結(jié)果表明雙重上市效應(yīng)、流動性比率、平均總資產(chǎn)回報率及資產(chǎn)負(fù)債率對金融機(jī)構(gòu)外匯風(fēng)險暴露具有顯著的影響。因此，金融機(jī)構(gòu)在追求規(guī)模擴(kuò)張的同時，要重視綜合能力的提升，完善資本結(jié)構(gòu)，提高盈利能力與償債能力，防范風(fēng)險。同時應(yīng)提高流動性管理的精細(xì)化程度和專業(yè)化水平，合理匹配資產(chǎn)負(fù)