機械設(shè)備行業(yè)2月月報：關(guān)注春季開工，工程機械旺季銷量超預(yù)期

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1、TOCo"1-2"hzu目錄一、本月專題：關(guān)注春季開工，工程機械旺季銷量超預(yù)期4（一）開工情況：1月份小松開機小時數(shù)延續(xù)微降趨勢4（二）挖機行業(yè)1月銷量總結(jié)：地區(qū)間有差異，國產(chǎn)份額提升快4（三）一季度銷量預(yù)判：預(yù)計行業(yè)同比增速15%上下，國產(chǎn)龍頭增速更高9（四）其他品類工程機械：起重機、泵車、塔機等銷售同比增速更高9二、本月行情概覽10三、主要行業(yè)動態(tài)12（一）油氣板塊：中海油渤海油田天然氣探明地質(zhì)儲量超過千億立方米12（二）煤化工：蘇北投資50億元煤化工項目進入環(huán)評公示12（三）工程機械：2018年機械工業(yè)經(jīng)濟運行形勢信息發(fā)布會在京召開12（四）軌道交通：20

2、19年北京市軌道交通計劃開建2條線13（五）煤礦機械：預(yù)計2019年電煤需求有所增加，煤炭消費增速放緩13（六）智能制造：央行鼓勵金融機構(gòu)加大對工業(yè)機器人領(lǐng)域的支持13（七）半導(dǎo)體設(shè)備：2018年十大半導(dǎo)體買家中國大陸占四席14（八）OLED設(shè)備：華為5G折疊屏手機MateX14（九）通用航空：吉林省發(fā)展和改革委員會印發(fā)《吉林省通用航空產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》15四、風險提示15圖表目錄圖表1.2019年1月小松開機小時數(shù)為104.1小時4圖表2.挖掘機總月度銷售數(shù)據(jù)5圖表3.小型挖掘機月度銷售數(shù)據(jù)5圖表4.中型挖掘機月度銷售數(shù)據(jù)5圖表5.大型挖掘機月度銷售數(shù)據(jù)5圖表6.各品牌挖

3、機市占率變化趨勢6圖表7.挖掘機市場CR5、CR3變化趨勢6圖表8.三一重工、徐挖、柳工挖掘機市占率情況7圖表9.各省市地區(qū)挖掘機銷售情況8圖表10.挖掘機市場國內(nèi)需求量及YOY8圖表11.主要企業(yè)挖掘機出口情況9圖表12.歷年1季度挖機銷量數(shù)據(jù)及其同比9圖表13.華創(chuàng)機械核心股票池本月表現(xiàn)10圖表14.機械設(shè)備指數(shù)本月排名10圖表15.機械設(shè)備估值水平走勢圖11圖表16.機械股月漲幅排名11一、本月專題：關(guān)注春季開工，工程機械旺季銷量超預(yù)期隨著春節(jié)假期結(jié)束，2月中下旬開始迎來春季開工。根據(jù)近期草根調(diào)研走訪，節(jié)后工程機械銷量情況好于預(yù)期。由于今年2月份過年早，預(yù)計2月挖

4、機銷量同比數(shù)據(jù)有望達到50%，一季度整體行業(yè)增速有望在15%上下，國產(chǎn)龍頭企業(yè)增速更高。（一）開工情況：1月份小松開機小時數(shù)延續(xù)微降趨勢小松2019年1月開工小時數(shù)為104.1小時，去年同期為117.8小時，同比略降11.6%，去年12月為126小時，1月環(huán)比下降17.28%。小松開機小時數(shù)從2018年開始延續(xù)下降趨勢，我們認為長遠來看，挖機開機小時數(shù)是趨勢性下降的，主要由于環(huán)保因素和工人勞動時間的下降導(dǎo)致的。另外，小挖微挖的占比提升也將體現(xiàn)出挖機小時數(shù)整體下降。從發(fā)達國家經(jīng)驗來看，日本挖機開機小數(shù)維持在60小時上下，歐洲為80小時，美國為70-80小時。圖表1.201

5、9年1月小松開機小時數(shù)為104.1小時200.0180.0160.0140.0120.0100.080.060.040.020.00.0100%80%60%40%20%0%-20%-40%2013年1月2013年5月2013年9月2014年1月2014年5月2014年9月2015年1月2015年5月2015年9月2016年1月2016年5月2016年9月2017年1月2017年5月2017年9月2018年1月2018年5月2018年9月2019年1月-60%小松挖機開機小時數(shù)YOY資料來源：小松官網(wǎng)，整理草根調(diào)研顯示，雖然華東地區(qū)春節(jié)后為持續(xù)的雨季，但提機熱情較高，背

6、后預(yù)示著整體工程量水平不會低。由于本輪從主機廠到經(jīng)銷商到機主均較為理性，首付比例保持高位，付款方式中融資比例提升，信用體系的建設(shè)也減小了非理性購機的可能。設(shè)備銷量水平能較好的反應(yīng)工程量水平。（二）挖機行業(yè)1月銷量總結(jié)：地區(qū)間有差異，國產(chǎn)份額提升快?分結(jié)構(gòu)2019年1月納入統(tǒng)計的25家主機制造企業(yè)，共計銷售各類挖掘機械產(chǎn)品11756臺，同比增長10%。國內(nèi)市場銷量10142臺，同比增長6.2%；出口銷量1614臺，同比增長42%。從銷量結(jié)構(gòu)上來看，2019年1月我國主要企業(yè)小型（0-13t）、中型（13-30t）、大型（30t以上）挖掘機銷量分別為8905、4987、21

7、35，結(jié)構(gòu)占比分別為56%，31%和13%，同比增長18.13%，6.93%，-5.94%。圖表2.挖掘機總月度銷售數(shù)據(jù)圖表3.小型挖掘機月度銷售數(shù)據(jù)450004000035000300002500020000150001000050000350%300%250%200%150%100%50%0%2017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-072017-082017-092017-102017-112017-122018-012018-022018-032018-042018-05201