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《基于SVAR模型的實(shí)證研究》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、碩士學(xué)位論文美國量化寬松貨幣政策對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響——基于SVAR模型的實(shí)證研究TheEffectsofQuantitativeEasingMonetaryPolicyonChina’sEconomy——AnAnalyticalStudyBasedontheSVARMethod摘要摘要2008年美國次貸危機(jī)爆發(fā)，進(jìn)而引發(fā)了全球金融海嘯，世界經(jīng)濟(jì)面臨著再次陷入衰退的可能。鑒于此，各發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行紛紛下調(diào)名義利率直至零利率下界，傳統(tǒng)貨幣政策失效，因此量化寬松貨幣政策成為以美聯(lián)儲(chǔ)為代表的各國央行不得不采用的非常規(guī)貨幣政策
2、工具，以期達(dá)到遏制危機(jī)、復(fù)蘇經(jīng)濟(jì)的作用。大范圍的、持續(xù)的量化寬松政策已然成為當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要特征，然而也為全球經(jīng)濟(jì)帶來了諸多風(fēng)險(xiǎn)。美國在國際上超級(jí)大國的地位、美元作為最重要的結(jié)算貨幣，其推行的量化寬松貨幣政策將會(huì)對(duì)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體，特別是中國帶來哪些影響呢？這是本文試圖討論的問題。本文通過構(gòu)造結(jié)構(gòu)向量自回歸（SVAR）模型，研究了美國量化寬松貨幣政策對(duì)中國產(chǎn)出水平、通貨膨脹水平、貨幣供給量（M2）及短期利率水平等經(jīng)濟(jì)變量的影響，為中國更好應(yīng)對(duì)由全球性量化寬松帶來的新局面和新挑戰(zhàn)提供了重要的參考依據(jù)，因此具有較
3、強(qiáng)的理論和現(xiàn)實(shí)意義。本文的研究框架如下：首先，本文介紹并梳理了國內(nèi)外與量化寬松貨幣政策相關(guān)的研究文獻(xiàn)，以及貨幣政策國際溢出效應(yīng)及其傳導(dǎo)渠道的理論；在此基礎(chǔ)上，本文介紹了美國量化寬松貨幣政策的操作歷程及其采用的主要政策工具；然后，本文構(gòu)造了SVAR模型，并利用脈沖響應(yīng)圖和方差分解圖，對(duì)美國量化寬松貨幣政策對(duì)中國各經(jīng)濟(jì)變量的影響做了實(shí)證分析，研究結(jié)果表明：美國量化寬松貨幣政策的確對(duì)中國的產(chǎn)出水平、通貨膨脹水平和貨幣供給量產(chǎn)生了正的溢出效應(yīng)，而對(duì)中國的短期利率水平則具有負(fù)的溢出效應(yīng)，且這一溢出效應(yīng)并非主要原因；最后，本
4、文在研究結(jié)論的基礎(chǔ)上對(duì)中國在經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)對(duì)方面提出了合理建議。本文的創(chuàng)新之處在于：一是在傳統(tǒng)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制受損的前提下，對(duì)量化寬松貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)行了梳理；二是對(duì)以往文獻(xiàn)中的實(shí)證方法做了合理的修正和改進(jìn)：將樣本期限定在2008年以后，為美國量化寬松貨幣政策選用了合理的代理變量。關(guān)鍵詞：量化寬松；溢出效應(yīng)；SVAR模型III美國量化寬松貨幣政策對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響——基于SVAR模型的實(shí)證分析AbstractSinceSubprime?MortgageCrisisburstoutintheUnitedStatesi
5、n2008,whichthenturnedouttobeaglobalfinancialcrisis,almostalltheeconomiesaroundtheworldhavebeeninthesituationofaprobableeconomicrecession.Inordertostopthespreadofthecrisisandbringtheeconomytorecovery,someadvancedcountriesincludingtheUnitedStatesreducedshort-te
6、rminterestrateuntilitreachedtozerolowerbound(ZLB),whichmeansthatthetraditionalmonetarypolicyhastrieditsbestandcannotgofurther.Thatiswhenmanycentralbanksinadvancedeconomies,liketheFederalReserveoftheUnitedStates,embarkedonunconventionalmonetarypolicy,orQuantit
7、ativeEasingMonetaryPolicy(QEMP).Giventhegloballyinterconnectedmarketsinwhichthecrisisunfolded,itisreasonablethattheunprecedentedpolicyreactiontothecrisismayalsohavelargeinternationalspilloverstothecountriesthatdidn’tadoptsuchprograms.USbeingthemostpowerfulcou
8、ntryandU.S.dollarthemostpopularusedcurrencyintheworld,whateffectswilltheU.S.QEbringtoChina,thelargestcountryamongtheemergingmarketeconomies(EMEs)?Thatisthequestionthispaperwantstodiscuss.
