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《農(nóng)業(yè)行業(yè)：看漲農(nóng)產(chǎn)品，積極布局下游》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學術(shù)論文-天天文庫。
1、農(nóng)業(yè)行業(yè)：看漲農(nóng)產(chǎn)品，積極布局下游研究報告
2、行業(yè)策略報告日用消費
3、農(nóng)林牧漁推薦（維持）看漲農(nóng)產(chǎn)品，積極布局下游2010年12月8日農(nóng)業(yè)2011年度投資策略上證指數(shù)2842行業(yè)規(guī)模占比%股票家數(shù)（只）462.8總市值（億元）29001.2流通市值（億元）23121.4行業(yè)指數(shù)%1m6m12m絕對表現(xiàn)-2.534.946.5相對表現(xiàn)5.219.558.6-40-20020406080Dec-09Mar-10Jul-10Nov-10(%)農(nóng)林牧漁滬深300相關(guān)報告1、《農(nóng)業(yè)2010年11月月報－畜禽價格扭轉(zhuǎn)頹勢，海珍品價格再創(chuàng)新高》2010/11/172、《農(nóng)業(yè)2010
4、年四季度投資策略－農(nóng)產(chǎn)品牛市再起，中游行業(yè)拐點來臨》2010/10/163、《農(nóng)業(yè)2010年中期投資策略－上游景氣，下游復蘇，中游整合》2010/06/10本報告闡述中國農(nóng)產(chǎn)品價格長期走高的邏輯：勞動力和土地二成本要素上升、剛需增長、政策及外資幾大推動力；判斷明年國內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品漲勢依舊，國內(nèi)漲幅大于國際，以下游肉類漲價為主，國際產(chǎn)量低于預(yù)期，也將穩(wěn)步上漲。??看好中國農(nóng)產(chǎn)品價格的長期上漲趨勢。在不到三年內(nèi)又經(jīng)歷一場農(nóng)產(chǎn)品價格漲價行情，結(jié)合兩輪上漲的共性及特性，我們?nèi)晕粗袊r(nóng)產(chǎn)品價格存在長期上漲的邏輯：首先是勞動力和土地兩大要素推動價格的上漲，其二是消費的剛性需求在上
5、升，其三是政府主導的農(nóng)產(chǎn)品價格穩(wěn)步上漲農(nóng)戶增收，其四是不可忽略的全球流動性寬裕的背景下外資對國內(nèi)農(nóng)業(yè)及農(nóng)產(chǎn)品的覬覦。??2011年價格上漲壓力向下游轉(zhuǎn)移，看漲肉類價格。我們對明年農(nóng)產(chǎn)品的判斷為：國內(nèi)漲幅大于國際，畜禽大于糧食。今年的國內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品牛市中國因素成為主導，明年中國因素將減弱，但國際自身供需缺口體現(xiàn)，預(yù)計國際價格將穩(wěn)步走高；國內(nèi)政策僅是防止農(nóng)產(chǎn)品價格大起大落，并不會改變平穩(wěn)上漲趨勢。國內(nèi)市場上半年流動性攻向供需缺口最大的棉、糖、玉米、小麥等，國內(nèi)價格均為歷史新高，下半年由于下游供需缺口的出現(xiàn)、原料的成本推動，價格將傳導到下游產(chǎn)品，看漲肉類價格。??繼續(xù)推薦
6、飼料，布局畜禽養(yǎng)殖，持有海珍品。農(nóng)業(yè)股在三季度跑贏大盤后，四季度因CPI走高政策面收緊而有所回落，估值回調(diào)，基于對明年農(nóng)產(chǎn)品整體繼續(xù)上漲的判斷，我們認為農(nóng)業(yè)股整體仍具上升空間，維持行業(yè)“推薦”的評級。圍繞價格上漲主線，重點逐步向下游轉(zhuǎn)移，首推畜禽養(yǎng)殖板塊，預(yù)計明年會因價格上漲養(yǎng)殖放量迎來板塊業(yè)績超預(yù)期，重點關(guān)注圣農(nóng)發(fā)展(002299)、雛鷹農(nóng)牧(002477)；延續(xù)四季度推薦飼料板塊，首選新希望(000876)，因四季度禽類價格大幅上漲帶來今年業(yè)績超預(yù)期，以及長期推薦大北農(nóng)(002385)及海大集團(002311)；海珍品漲價勢頭不變，量價齊升及融資計劃帶來業(yè)績超
7、預(yù)期釋放，推薦獐子島(002069)和好當家(600467)；此外還可以關(guān)注政策面有超預(yù)期可能的種業(yè)板塊，我們看好研發(fā)實力或潛力較強的登海種業(yè)、大北農(nóng)、荃銀高科和隆平高科等。黃珺0755-82943241huangj@cmschina4>>S1090208040189朱衛(wèi)華0755-82943101zhuweihua@cmschina>S1090203100034重點公司主要財務(wù)指標股價09EPS10EPS11EPS10PE11PEPB評級新希望19.020.490.770.9525204.2強烈推薦-A海大集團32.290.530.670.9348354.3強烈
8、推薦-A大北農(nóng)42.110.700.901.3547315.7強烈推薦-A登海種業(yè)69.600.531.251.68564114.5審慎推薦-A南寧糖業(yè)20.150.430.600.6634314.3審慎推薦-B新中基12.960.040.160.3681364.2中性-A中糧屯河7><13.990.270.300.4047354.5中性-A獐子島44.950.460.901.355033<13.1審慎推薦-A好當家14.260.120.220.4065366.8審慎推薦-A圣農(nóng)發(fā)展32.400.490.701.03463246強烈推薦-A益生股份36.220.7
9、50.781.02463646審慎推薦-A民和股份24.97-0.390.300.60834283審慎推薦-B資料來源：招商證券行業(yè)研究敬請閱讀末頁的重要說明Page2正文目錄一、農(nóng)產(chǎn)品價格牛市逐步從上游轉(zhuǎn)移至下游..............................................................41、中國農(nóng)產(chǎn)品價格長期走高的邏輯........................................................................4（1）勞動力和土地二要素推動農(nóng)產(chǎn)品價格上漲.....
10、.....
