權(quán)益資本的籌集

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1、第七章權(quán)益資本的籌集第一節(jié)股票籌資第二節(jié)權(quán)益資本的其他籌集方式第三節(jié)權(quán)益資本市場的全球化1第一節(jié)股票籌資股票是股份有限公司為籌集權(quán)益資本而發(fā)行的有價(jià)證券，是股東擁有公司股份的憑證。股份有限公司根據(jù)籌資與投資的需要，可發(fā)行不同種類的股票。股票按有無記名分為記名股票和無記名股票；按是否標(biāo)明金額分為面值股票和無面值股票；按投資主體分為國家股、法人股和個(gè)人股；按發(fā)行對象和上市地區(qū)分為A股、B股、H股和N股等；股票按股東權(quán)利的不同分為普通股股票與優(yōu)先股股票。其中的普通股股票是最基本的股票，持有普通股股票的股東具有表決權(quán)、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)、收益分配權(quán)、剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)、股份轉(zhuǎn)讓權(quán)等基本權(quán)利。2一

2、、發(fā)行股票的條件發(fā)行股票分設(shè)立發(fā)行和增資發(fā)行兩種情況。設(shè)立發(fā)行，是指經(jīng)批準(zhǔn)擬成立的股份有限公司通過發(fā)行股票籌集資本以設(shè)立公司，由發(fā)起人認(rèn)購全部股票的方式稱為發(fā)起式設(shè)立，向社會(huì)公開發(fā)行股票的方式稱為股票初次公開發(fā)行（InitialPublicOfferings，簡稱IPO）；增資發(fā)行，是指已成立的股份有限公司為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、改善資本結(jié)構(gòu)等需要擴(kuò)充資本而發(fā)行股票。3設(shè)立股份有限公司公開發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)符合《公司法》規(guī)定的條件。股份有限公司的資本劃分為股份，每一股的金額相等；公司的股份采取股票的形式；股份的發(fā)行，實(shí)行公平、公正的原則，同種類的每一股份應(yīng)當(dāng)具有同等權(quán)利；同次發(fā)行的

3、同種類股票，每股的發(fā)行條件和價(jià)格應(yīng)當(dāng)相同；任何單位或者個(gè)人所認(rèn)購的股份，每股應(yīng)當(dāng)支付相同金額；股票發(fā)行價(jià)格可以按票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額。發(fā)行股票的條件—公司法4我國《證券法》規(guī)定，公司公開發(fā)行新股，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：1．具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)；2．具有持續(xù)盈利能力，財(cái)務(wù)狀況良好；3．最近三年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無虛假記載，無其他重大違法行為；4．經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。上市公司非公開發(fā)行新股，應(yīng)當(dāng)符合經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的條件，并報(bào)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。公司對公開發(fā)行股票所募集資金，必須按照招股說明

4、書所列資金用途使用。改變招股說明書所列資金用途，必須經(jīng)股東大會(huì)作出決議。擅自改變用途而未作糾正的，或者未經(jīng)股東大會(huì)認(rèn)可的，不得公開發(fā)行新股，上市公司也不得非公開發(fā)行新股。發(fā)行股票的條件—證券法5二、發(fā)行股票的程序（1）發(fā)起人認(rèn)購全部股份，交付出資。（2）提出募集股份申請。（3）公告招股說明書，制作認(rèn)股書，簽訂承銷協(xié)議。（4）招認(rèn)股份，繳納股款。（5）召開創(chuàng)立大會(huì)，選舉董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)。（6）辦理公司設(shè)立登記，交割股票。(1)股東大會(huì)作出發(fā)行新股的決議。(2)由董事會(huì)向國務(wù)院授權(quán)的部門申請并經(jīng)批準(zhǔn)。(3)公告招股說明書，制作認(rèn)股書，簽訂承銷協(xié)議。(4)招認(rèn)股份，繳納股款，交割股票

5、。(5)召開股東大會(huì)改選董事、監(jiān)事，辦理變更登記并公告。設(shè)立發(fā)行增資發(fā)行6三、股票發(fā)行方式（一）公募（PublicOffering）發(fā)行也叫公開間接發(fā)行，是指股票發(fā)行公司通過中介機(jī)構(gòu)，公開向社會(huì)公眾發(fā)行股票。在公募發(fā)行情況下，所有合法的社會(huì)投資者都可以參加認(rèn)購，包括個(gè)人投資者、法人機(jī)構(gòu)、證券投資基金等。優(yōu)點(diǎn)：發(fā)行范圍廣、發(fā)行對象多，易于足額募集資本；股票的變現(xiàn)性強(qiáng)，流通性好；有助于提高發(fā)行公司的知名度，擴(kuò)大其影響力。但這種發(fā)行方式的手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高。7股票發(fā)行方式（二）私募（PrivatePlacement）發(fā)行也叫不公開直接發(fā)行或內(nèi)部發(fā)行，是指股票發(fā)行公司不公開對外發(fā)行

6、股票，只向少數(shù)特定的對象直接發(fā)行，因而股票不需經(jīng)中介機(jī)構(gòu)承銷。私募發(fā)行的對象主要包括個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者兩類。前者主要是發(fā)行公司的老股東和員工，后者主要是部分共同基金、退休基金等大機(jī)構(gòu)或與發(fā)行人關(guān)系密切的企業(yè)。相對于公募發(fā)行而言，私募發(fā)行具有下列特點(diǎn)：（1）籌資速度快。（2）籌資費(fèi)用低。（3）資本使用成本高。（4）條件靈活。（5）限制性條款較多。此外，私募所得資金也不如公募所得到的資金那么充裕，資金量十分有限。我國境內(nèi)Ｂ股的發(fā)行幾乎全部采用私募方式進(jìn)行。8四、投資銀行在股票發(fā)行中的功能投資銀行是金融市場的重要參與者，它是籌資者與投資者之間的中介。它一方面幫助籌資者設(shè)計(jì)與發(fā)行

7、證券，提供直接籌資服務(wù)；另一方面向投資者提供發(fā)行人及其證券的全面資料，供投資者選擇證券，形成投資判斷。投資銀行在公司股票發(fā)行中的主要功能如下：1、幫助發(fā)行公司設(shè)計(jì)與發(fā)行股票。在股票發(fā)行中，投資銀行應(yīng)幫助發(fā)行人做出發(fā)行市場選擇、發(fā)行方式確定和發(fā)行時(shí)機(jī)決策，并為新股定價(jià)提供建議。2、從事股票推介業(yè)務(wù)，承銷（包銷或代銷）股票。3、作為上市公司的保薦人履行相應(yīng)的責(zé)任和義務(wù)。9五、股票發(fā)行定價(jià)決策股票發(fā)行價(jià)格是股票發(fā)行時(shí)所使用的價(jià)格，即投資者認(rèn)購股票時(shí)所支付的價(jià)格。股票發(fā)行定價(jià)決策是公司上市發(fā)行所面臨的最主要財(cái)務(wù)